La rentabilidad por dividendo del 19% está en riesgo

El precio de las acciones de Annaly Capital (NYSE: NLY) ha tenido una tendencia a la baja este año. Se desplomó a un mínimo de $ 17.50 el lunes, el punto más bajo desde noviembre de 2022. En total, las acciones de dividendos de alto rendimiento han caído más del 22% desde el punto más alto de este año. Esto significa que se ha movido a un mercado bajista.

¿Está en riesgo el dividendo?

Annaly Capital es un fideicomiso de inversión en bienes raíces (REIT) líder valorado en más de $ 9 mil millones. La compañía opera su negocio a través de tres divisiones clave: agencia, derechos de servicio hipotecario y crédito residencial. En total, gestiona activos por valor de más de 81 millones de dólares.

Annaly es apreciada por sus elevados pagos de dividendos a los accionistas. Los datos recopilados por SeekingAlpha muestran que tiene una rentabilidad por dividendo del 19.04 %, lo que la hace superior a la inflación y a la rentabilidad de los bonos a corto y largo plazo. Su rentabilidad por dividendo a cuatro años se sitúa en torno al 13.50%.

Sin embargo, los inversionistas de la compañía enfrentan riesgos significativos en el futuro, ya que las tasas de interés se mantienen en un nivel elevado y los diferenciales de valores respaldados por hipotecas (MBS, por sus siglas en inglés) se amplían. Lo más importante, como escribí en este artículo, las acciones de dividendos ahora compiten con el efectivo. De hecho, las notas del Tesoro a muy corto plazo están rindiendo por encima del 4%. 

Peor aún, Annaly advirtió que recortará su dividendo este trimestre. Esto es importante ya que la mayoría de las personas que invierten en Annaly, y otros REIT, lo hacen debido a sus distribuciones regulares. En el estado de ganancias, el CEO dijo:

"Como resultado, sujeto a la determinación de nuestra Junta, esperamos reducir nuestro dividendo trimestral en el primer trimestre de 2023 a un nivel más cercano al rendimiento histórico de Annaly sobre el valor en libros de 11% a 12%".

Para Annaly Capital, las cifras de inflación del martes fueron malas noticias, ya que significan que el ajuste de la Fed continuará. Con las acciones de los bancos regionales en aumento y con la inflación todavía obstinadamente alta, no podemos descartar una situación en la que la Fed suba un 0.25% o incluso un 0.50% la próxima semana. 

Esto explica por qué los rendimientos de los bonos han aumentado, lo que hará que el diferencial de rendimiento del Tesoro a 30-10 años continúe aumentando. Como se muestra a continuación, se ha movido del área negativa de -0.10% la semana pasada a 0.13%.

Pronóstico del precio de las acciones de Annaly Capital

Gráfico de cotizaciones NLY de TradingView

El gráfico diario muestra que el precio de las acciones de Annaly Capital ha retrocedido en los últimos días. Esta liquidación culminó con la caída de las acciones por debajo del lado inferior del canal ascendente que se muestra en negro. Los promedios móviles de 25 y 50 días también han realizado un patrón de cruce bajista, mientras que el MACD se ha movido por debajo del punto neutral.

Si bien la acción ha formado una vela de estrella fugaz alcista, sospecho que la tendencia bajista continuará en las próximas semanas. Si esto sucede, el próximo nivel de referencia a observar será de $15, el mínimo del año hasta la fecha. Este precio está un 20% por debajo del nivel actual.