Texas retrocede con bonos municipales

El retroceso político se presenta de muchas formas. En una enmienda del 12 de septiembre de 2022 a una Declaración oficial de bonos municipales para bonos emitidos por la ciudad de Anna, Texas, trazaron una línea gigante en la arena para los zurdos. En mayúsculas y negrita, solo dos párrafos en la Enmienda de la Declaración Oficial fue este párrafo (se eliminó la placa de caldera irrelevante):

Mayor cumplimiento de la ley estatal: La ciudad se reserva el derecho de rechazar cualquier oferta o licitador... que esté... en una lista mantenida por el Contralor de Texas o haya recibido una carta u otra consulta del... Contralor de Texas o el Fiscal General de Texas relacionada con su inclusión en cualquier lista de empresas financieras que boicotean empresas de energía o empresas que tienen... una práctica, política, orientación o directiva que discrimina a una entidad de armas de fuego o una asociación comercial de armas de fuego.

Como dijo el presidente George W. Bush: “No te metas con Texas”. La política siempre ha jugado un papel en la emisión de bonos municipales. Esto generalmente se enfoca en un nuevo ayuntamiento, mejoras en el sistema de agua y alcantarillado, o distritos escolares que quieren una nueva escuela. A medida que la emisión de bonos gana apoyo, los suscriptores pululan para examinar las cifras de la ciudad. Una vez que se seleccionan los aseguradores, se forma un grupo de ventas, que generalmente consta de una docena o más de empresas. Para los certificados de obligación de Anna, Texas, Robert W. Baird & Co. fue el suscriptor. Las firmas neoyorquinas de tendencia izquierdista del soporte protuberante no se molestaron en postularse o fueron rechazadas sumariamente si lo hicieron.

¿Cómo afecta todo esto a los inversionistas individuales de bonos municipales? En primer lugar, ahora ve la suscripción de muni en su punto álgido político. Si el acuerdo es gigantesco, como mil millones de dólares o más, se pueden seleccionar las firmas suscriptores regionales más pequeñas, pero necesitan un coadministrador. Esto también significa tarifas de suscripción cada vez más pequeñas para las empresas de la costa este cuyas políticas se oponen a las del pueblo de Texas.

Los rendimientos de los bonos municipales, como todo lo demás en Bondland, se han más que triplicado desde el año pasado. ¿Están subiendo más? Probablemente. Es por eso que tomar posiciones incrementales tiene sentido. Nadie puede llamar al pico de las tasas de interés. Apéguese a los bonos de obligación general, bonos escolares que tienen respaldo estatal o alguna otra forma de mejora crediticia como un seguro. Ni siquiera mire a los pequeños hospitales, hogares de ancianos, pequeñas universidades privadas, centros de convenciones, museos, estructuras de estacionamiento o munis respaldados por impuestos sobre las ventas emitidos por ciudades o estados que pierden población.