Gordon Johnson es bien conocido por muchos de los seguidores más fervientes de Tesla.
Como jefe de la firma de investigación de inversiones GLJ Research, el veterano de Wall Street ha desarrollado una reputación como el bajista más grande de Tesla en los últimos años, y por una buena razón.
Johnson ha estado ofreciendo pronósticos pesimistas sobre Tesla desde 2018, cuando aún trabajaba como analista en el banco de inversión Vertical Group. Y durante su tiempo como director de GLJ Research, ha argumentó que el “negocio principal de Tesla es generar pérdidas” y producía rutinariamente objetivos de precios que estaban muy por debajo del pronóstico de consenso de Wall Street.
Pero apostar contra Tesla fue una decisión difícil hasta hace poco. Entre abril de 2018, cuando Johnson asignó por primera vez una calificación de "vender" a Tesla, y noviembre de 2021, las acciones del gigante de los vehículos eléctricos se dispararon un 1900 %.
Sin embargo, eso no impidió que el analista compartiera sus opiniones bajistas. Y con las acciones de Tesla cayendo aproximadamente un 67% en 2022, ha sido un año de reivindicación para Johnson.
Pero el exejecutivo de Lehman Brothers todavía cree que las acciones de Tesla caerán más del 80% a solo $23 por acción durante el próximo año.
La historia de crecimiento de Tesla, que incluye planes para avanzar más hacia robótica, sistemas de almacenamiento de batería, semirremolques eléctricos, y otras nuevas fuentes de ingresos— es una pura distracción de los fundamentos del negocio, dice.
“Es solo una empresa de automóviles: el 95% de los ingresos provienen de la venta de automóviles, el 5% de una división de energía que pierde dinero”, Johnson le dijo a CNBC el jueves. “Son solo una compañía de automóviles que ha creado demasiada capacidad que no pueden vender”.
Vientos en contra de Tesla
Johnson describió tres problemas clave que cree que Tesla enfrenta en este momento: demanda, competencia y valoración.
En términos de valoración, los inversionistas aún otorgan una prima a Tesla en comparación con sus pares en la industria automotriz. El gigante de los vehículos eléctricos cotiza actualmente a aproximadamente 40 veces las ganancias, mientras que Ford, GM y Toyota opere a solo cinco, seis y 10 veces las ganancias, respectivamente.
Y en términos de capitalización de mercado, Tesla también está muy por encima de la competencia, incluso después de la caída del 67% del precio de las acciones este año.
“Tesla actualmente está valorado en más que los siguientes tres fabricantes de automóviles más grandes combinados, a pesar de vender solo el 5% de los automóviles que esos fabricantes de automóviles vendieron en 2021”, señaló Johnson.
Johnson dijo que para ser valorado tan alto por el mercado, Tesla necesita demostrar que está creciendo de manera rápida y sostenible. Pero él cree que la demanda se ha convertido en un problema, señalando los recortes de precios en China, el Estados Unidos, y Europa en el cuarto trimestre.
Las empresas no reducen los precios cuando la demanda es fuerte, dijo Johnson, argumentando que Tesla está utilizando los recortes de precios para ayudar a defenderse de la creciente competencia.
Si bien Tesla ha sido líder en vehículos eléctricos en EE. UU. durante años, Johnson cree que la empresa ha perdido su ventaja tecnológica.
“Hay un montón de otros autos ahora con igual o mejor alcance en el mundo real, mejor interior, carga más rápida... así que hay que pensar en la competencia”, dijo.
Finalmente, Johnson argumentó que Elon Musk ha dañado las acciones de Tesla al vender $ 40 mil millones en acciones y crear teatro en los medios.
“Musk está propugnando todas estas conspiraciones de extrema derecha en Twitter," él dijo. “Está alienando a su electorado clave de compradores… liberales que piensan que los vehículos eléctricos van a salvar el mundo”.
La refutación del toro
Incluso los toros de Tesla admiten que la compra de Twitter de Elon Musk, travesuras posterioresy reciente Venta de acciones de tesla han perjudicado las perspectivas de la empresa. Pero todavía creen que la historia de crecimiento a largo plazo está intacta.
Garrett Nelson, analista de la firma de investigación de inversiones CFRA, dijo en una nota de investigación del 15 de diciembre que cree que las acciones de Tesla pueden volver a subir a $225 por acción en los próximos 12 meses.
Argumentó que las ventas de vehículos de la empresa en EE. UU. recibirán un impulso el próximo año gracias a los créditos fiscales federales para vehículos eléctricos y el próximo lanzamiento de Cybertruck, que según él "cuenta con un pedido pendiente líder en la industria".
Y el analista tecnológico de Wedbush, Dan Ives, argumenta que Tesla alcanzará los 250 dólares por acción durante el próximo año.
“Seguimos optimistas sobre la tesis a largo plazo de Tesla y creemos que las acciones están sobrevendidas”, escribió en una nota a los clientes la semana pasada.
Ives argumenta que Tesla está "en camino" de seguir aumentando sus ventas de vehículos eléctricos, lo que, según dijo, "debería ser una señal de confianza para los alcistas de Tesla".
Una vez que Musk seleccione un nuevo director general para Twitter y se vuelva a centrar en su "niño de oro" Tesla, Ives y Nelson creen que las acciones de la compañía volverán a sus antiguas formas ganadoras.
Esta historia apareció originalmente en Fortune.com
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Fuente: https://finance.yahoo.com/news/tesla-biggest-bear-says-company-170854941.html