T-Mobile emerge como el favorito de los fondos de cobertura con acciones en una lágrima

(Bloomberg) — Con los comerciantes obsesionados esta semana con los cambios bruscos en las acciones de memes como Bed Bath & Beyond y las señales contradictorias de los funcionarios de la Reserva Federal, era fácil pasar por alto bajo montones de divulgaciones regulatorias que los fondos de cobertura han estado comprando discretamente T-Mobile US Inc. .

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El operador de telefonía móvil ocupaba la posición más importante en Point72 Asset Management de Steven Cohen al final del segundo trimestre. En total, al menos 25 fondos de cobertura tenían el 5% o más de sus inversiones de capital en acciones, según un análisis de Bloomberg de las presentaciones trimestrales 13F. En Tekne Capital Management, la posición era el 18% de su libro.

Cualquiera que haya prestado atención ha visto a T-Mobile ascender constantemente en la clasificación del Nasdaq 100 en un año en el que los incondicionales de la tecnología y las comunicaciones han sido golpeados en medio de tasas de interés altísimas y una desaceleración del crecimiento económico. La acción ha ganado un 26%, superando con creces el rendimiento de los mercados amplios. El Nasdaq 100 ha bajado un 19% en lo que va del año, mientras que el S&P 500 ha bajado un 11%.

T-Mobile se está beneficiando de un año excepcional para los suscriptores de teléfonos móviles atraídos por sus planes de servicio de tarifas reducidas en un momento en que la alta inflación está afectando los cheques de pago de los consumidores. Después de años de estar rezagado con respecto a pares como Verizon Communications Inc. en la calidad de la red, T-Mobile también se está beneficiando de las inversiones en espectro y la adquisición de Sprint en 2020, según los analistas.

“T-Mobile ha obtenido una ventaja en la red 5G y ya no es solo un líder en valor, sino que también puede competir y ganar en la calidad de la red”, dijo Ric Prentiss, analista de Raymond James.

Otra característica de T-Mobile que podría hacer que las acciones sean atractivas para los administradores de fondos de cobertura: la empresa está en una buena posición para derrochar en sus propias acciones.

A diferencia de Verizon y AT&T, T-Mobile no paga dividendos, lo que le da a la empresa más flexibilidad para asignar capital. Al mismo tiempo, las ganancias van en aumento gracias a las sinergias de la combinación de Sprint y el crecimiento de suscriptores. Se proyecta que las ganancias se dupliquen con creces el próximo año a $ 6.44 por acción, según el promedio de estimaciones de analistas compiladas por Bloomberg.

“Una de sus grandes ventajas es que no está agobiado por el dividendo y, por lo tanto, puede devolver efectivo a los accionistas de la manera más eficiente”, dijo Craig Moffett, analista de la firma de investigación MoffettNathanson. “La mayoría de los inversores dirían que el programa de recompra de acciones que se espera que comience a finales de este año será un camino más eficiente y más atractivo para el retorno de efectivo que un dividendo”.

Más de las cuatro quintas partes de los analistas de Wall Street que cubren las acciones tienen una calificación de compra, según datos compilados por Bloomberg. Por el contrario, menos de la mitad de los analistas recomiendan comprar Verizon y AT&T. El precio objetivo promedio para T-Mobile implica una ganancia de alrededor del 19% con respecto al precio de cierre del viernes.

Ninguna ganga

Los fondos de cobertura no fueron los únicos compradores de T-Mobile en el segundo trimestre. Deutsche Telekom compró $2.4 millones en acciones de Softbank Group Corp., acercándola a su objetivo de poseer la mayoría de la empresa. El gigante alemán de las telecomunicaciones poseía el 48% de las acciones en circulación de T-Mobile, dijo Deutsche Telekom en abril.

Por supuesto, las acciones de T-Mobile no son baratas. Con un precio de 30 veces las ganancias proyectadas para los próximos 12 meses, es más de tres veces más caro que AT&T y Verizon y podría ser vulnerable a una reversión si cambia el impulso.

Aunque T-Mobile ha experimentado un "gran" crecimiento comercial este año, todavía es "extremadamente caro", dijo David Bahnsen, director de inversiones de Bahnsen Group. Es un "juego especulativo, más que un juego de valor estable".