Summers ve tasas de interés más altas de la Fed, aumento de impuestos en EE. UU.

(Bloomberg) — El exsecretario del Tesoro, Lawrence Summers, prevé que las tasas de interés de EE. UU. aumenten a corto plazo y que los impuestos de EE. UU. aumenten significativamente a largo plazo, ya que la economía más grande del mundo enfrenta un problema persistente de inflación y una creciente deuda pública.

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En un discurso durante una cena en el Instituto Peterson de Economía Internacional el martes, el profesor de la Universidad de Harvard dijo que Estados Unidos parecía atascado en una tasa de inflación subyacente de alrededor del 4.5% al 5%, más del doble del objetivo del 2% de la Reserva Federal.

Dado que los aumentos anteriores de las tasas de la Fed y el estrés en el sector bancario ejercen menos restricciones sobre la economía de lo esperado, eso significa que el banco central probablemente tendrá que aumentar aún más la tasa de los fondos federales para controlar las presiones de los precios, dijo Summers, colaborador pagado de Bloomberg. TELEVISOR.

“Supongo que los fondos de la Reserva Federal tendrán que llegar a un punto 50 puntos básicos o más por delante de donde están”, dijo. Si eso es a través de incrementos de 25 puntos básicos de un aumento de medio punto es de importancia secundaria, dijo.

Los formuladores de políticas de la Fed han dado señales contradictorias sobre lo que es probable que hagan en su próxima reunión del 13 y 14 de junio, y algunos parecen respaldar una pausa en su campaña de ajuste crediticio, mientras que otros han indicado que les gustaría seguir adelante.

El banco central elevó las tasas 5 puntos porcentuales en los últimos 14 meses, a un rango objetivo de 5% a 5.25% para la tasa de fondos federales interbancarios a un día.

Summers calificó el acuerdo de deuda alcanzado entre el presidente Joe Biden y el presidente de la Cámara de Representantes, Kevin McCarthy, como un “resultado razonable”, aunque discrepó con algunas de sus disposiciones, en particular su recorte en las asignaciones para el Servicio de Impuestos Internos.

El acuerdo marca el rumbo del gasto federal hasta 2025 y suspenderá el techo de la deuda hasta el 1 de enero de 2025, lo que probablemente postergará otra pelea por la autoridad federal de endeudamiento hasta mediados de ese año. A cambio de los votos republicanos a favor de la suspensión, Biden acordó limitar el gasto federal durante los próximos dos años.

El pacto, que aún debe ser aprobado por el Congreso, no cambia mucho la perspectiva fiscal a largo plazo, dijo Summers.

Desafío fiscal

Pintó una imagen terrible de los desafíos que enfrentarán los responsables de la política fiscal de EE. UU. en los próximos años, argumentando que la situación es incluso peor que la descrita por la Oficina de Presupuesto del Congreso.

En una actualización de su perspectiva presupuestaria en mayo, la CBO pronosticó que el déficit presupuestario de EE. UU. aumentaría al 7.3 % del producto interno bruto en el año fiscal 2033, en parte impulsado por tasas de interés más altas y un mayor gasto en el envejecimiento de la población estadounidense. El déficit el año pasado fue del 5.2 % y desde 1973 hasta 2022 promedió el 3.6 %.

Summers sostuvo que el déficit presupuestario podría llegar plausiblemente al 11% del PIB en 2033 bajo supuestos diferentes a los hechos por la CBO. Incluyen tasas de interés aún más altas, mayores gastos de defensa y una continuación de la mayor parte de los recortes de impuestos iniciados bajo el expresidente Donald Trump que están a punto de expirar.

“Tenemos un desafío ante nosotros que es de una magnitud sin precedentes en nuestra propia historia”, dijo.

No es realista esperar cerrar la brecha a través de reducciones en el gasto público y, por lo tanto, se necesitarán impuestos más altos, según Summers.

“Estados Unidos, con el tiempo y en formas que en gran medida no son reconocidas por el proceso político, probablemente requerirá aumentos sustanciales en los ingresos”, dijo.

La buena noticia es que Estados Unidos tiene un respiro para abordar el problema porque el dinamismo del país lo convierte en un imán para el capital extranjero, dijo.

En ese sentido, no vio que la perspectiva fiscal del país condujera al tipo de problemas para el dólar que experimentó EE. UU. bajo el ex presidente Jimmy Carter.

“Tiendo a ser optimista sobre el dólar”, dijo, argumentando que las alternativas (el euro, el yen japonés y el yuan chino) tienen sus propios problemas.