Summers dice que el dólar puede llegar más lejos, con una "gran ventaja" para EE. UU.

(Bloomberg) — El exsecretario del Tesoro, Lawrence Summers, dijo que el dólar tiene un mayor margen de apreciación debido a una serie de fundamentos que lo respaldan, y expresó su escepticismo sobre la efectividad de cualquier intervención japonesa para cambiar el rumbo del yen.

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"Es notable que la gente dijera que el día del dólar había pasado no hace mucho dada su fortaleza actual", dijo Summers a la "Semana de Wall Street" de Bloomberg Television con David Westin. “Supongo que hay espacio para que esto continúe”.

Summers destacó que Estados Unidos tiene una "gran ventaja" al no depender de "energía extranjera extremadamente costosa". Washington también montó una respuesta macroeconómica más fuerte a la pandemia, y la Reserva Federal ahora se está moviendo más rápido para endurecer la política monetaria que sus pares, también señaló.

“Todos esos diversos factores nos están convirtiendo en un refugio seguro, una meca para el capital, y eso está causando que los recursos fluyan hacia el dólar”, dijo Summers, profesor de la Universidad de Harvard y colaborador pagado de Bloomberg Television.

El índice Bloomberg Dollar Spot ha subido un 11 % desde principios de año y alcanzó un máximo histórico esta semana. El martes, el dólar alcanzó su nivel más alto desde 2002 frente al euro, en 0.9864, mientras que el miércoles alcanzó su nivel más alto desde 1998 frente a la moneda japonesa, en 144.99 yenes.

El euro se mantiene por encima de sus mínimos de hace más de dos décadas, cuando cayó por debajo de los 83 centavos de dólar.

“De alguna manera, los fundamentos relativos de Estados Unidos en comparación con Europa son incluso más fuertes ahora que entonces”, dijo Summers.

La moneda de Japón se ha depreciado aún más rápidamente que el euro, dejándolo más de un 19% frente al dólar en lo que va del año. Eso provocó una escalada de advertencias por parte de los funcionarios japoneses, y el gobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda, se reunió el viernes con el primer ministro Fumio Kishida como la última señal de preocupación.

Los funcionarios japoneses no han descartado ninguna opción, en medio de la discusión entre los participantes del mercado sobre las posibilidades de intervención para comprar yenes y vender dólares. Japón no ha hecho eso desde 1998, cuando se asoció con EE. UU., en un momento en que Summers se desempeñaba como subsecretario del Tesoro, para ayudar a detener una caída del yen.

“Tiendo a ser escéptico de que la intervención pueda tener impactos sostenidos”, dijo Summers. “Los mercados de capital son tan grandes, incluso en relación con los recursos que tienen las autoridades, que me sorprendería en el mundo actual que las intervenciones pudieran tener impactos grandes y sostenidos en el mantenimiento del valor del yen”.

Por su parte, el Tesoro de EE. UU. mantuvo el miércoles su renuencia a respaldar cualquier posible intervención en los mercados de divisas para detener la depreciación del yen.

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Summers destacó que el problema más fundamental para el yen es la configuración de las tasas de interés de Japón, tanto a corto como a largo plazo. El BOJ ha mantenido su tasa de interés de política a corto plazo negativa, junto con un límite del 0.25 % para los rendimientos a 10 años.

Aumentar esas tasas “no es una propuesta simple, dada la magnitud de las deudas en Japón”, dijo Summers.