Las acciones se desplomarían un 20% si las expectativas del mercado de bonos se cumplen, dice JPMorgan

• Las perspectivas macroeconómicas entre los mercados de bonos y acciones continúan divergiendo, dijo JPMorgan.

• Si el mercado de bonos tiene razón sobre el riesgo inflacionario, las acciones enfrentarían una posible caída del 20%.

• La advertencia llega cuando el mercado bajista en el S&P 500 ha terminado, preparándolo para un nuevo mercado alcista.

La desconexión entre los mercados de acciones y bonos se ha ampliado en los últimos meses, ya que las dos clases de activos señalan diferentes realidades económicas, dijeron analistas de JPMorgan en una nota el jueves.

Pero si las perspectivas inflacionarias del mercado de renta fija resultan correctas, las acciones enfrentarían una posible caída del 20%.

“Los mercados de bonos siguen cotizando en un período sostenido de elevada incertidumbre macroeconómica, incluso si ha habido una modesta caída en los últimos tres meses. Por el contrario, los mercados de valores parecen tener un 'precio perfecto' con el S&P ahora por encima de una estimación de valor razonable que analiza el aumento de la volatilidad macroeconómica desde la pandemia”, dice la nota.

Según el modelo de JPMorgan, la incertidumbre sobre la inflación ha disminuido, junto con una caída continua de las sorpresas de inflación.

"Si los mercados de acciones descontaran un aumento en la volatilidad de la inflación a niveles consistentes con los precios de los mercados de bonos, esto implicaría una caída de alrededor del 20% con respecto a los niveles actuales", dijeron los analistas.

La advertencia llega cuando el mercado bajista en el S&P 500 ha terminado, preparándolo para un nuevo mercado alcista, después de dejar la turbulencia bancaria y la crisis de impago de la deuda en el retrovisor. El VIX, a menudo considerado el indicador de miedo de los mercados bursátiles, ha tocado su nivel más bajo en tres años.

Los índices también se han visto impulsados ​​por un repunte concentrado en las acciones tecnológicas, ya que la inteligencia artificial ha impulsado el sector hacia adelante. Ha llevado a algunos a pronosticar nuevos repuntes, como el economista Ed Yardeni, quien habló de un escenario de 'Madre de todas las fusiones'.

Esto es a pesar de algunas expectativas de otro aumento de la tasa de interés en la próxima reunión de la Reserva Federal, ya que el mercado laboral y los salarios se mantienen fuertes.

Pero, en el caso de que los mercados de bonos puedan mirar más allá del riesgo inflacionario, JPMorgan espera que los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años caigan alrededor de 70 puntos básicos.

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