El estratega jefe de acciones de Morgan Stanley, Mike Wilson, duplicó el lunes su pedido de que las acciones continúen cayendo hasta fines de 2022, en parte debido a la reducción de la oferta de dólares en algunas de las economías más grandes del mundo.
Incluso con el repunte del lunes, es probable que las acciones de EE. UU. bajen en el futuro previsible, ya que la volatilidad de las acciones, los bonos, las materias primas y las divisas podría seguir siendo elevada, dijo Wilson en una nota para clientes el lunes.
El S&P 500
SPX,
ha caído más del 6.5% desde el lunes 6 de septiembre, un día después de que Wilson publicara una nota anterior en la que pedía otra etapa a la baja en las acciones. Entre los principales analistas de Wall Street, Wilson ha sido ampliamente reconocido por predecir correctamente el último mercado bajista de acciones este año.
Ver: Esto es lo que Morgan Stanley dice que impulsará otra caída en las acciones
El problema, según Wilson, es que a medida que las tasas de interés sigan subiendo y la Reserva Federal siga reduciendo su balance, podría provocar una crisis en algún lugar del mundo, o incluso en los EE. UU.
Esto se debe a que las tasas de interés más altas crean un lastre en la economía de los EE. UU. al hacer que sea más costoso para las corporaciones y los hogares pedir dinero prestado, mientras que un dólar más fuerte dificulta que las economías emergentes paguen la deuda denominada en dólares.
Si esto sucede, es probable que la Fed deba revertir el curso del agresivo ajuste monetario que prometió para ayudar a contrarrestar la inflación.
Los problemas ya han comenzado a surgir, dijo Wilson, señalando los datos de "M2", una medida clave de los dólares en circulación. eso muestra que la oferta monetaria ha comenzado a reducirse en los últimos 12 meses.
“El dólar estadounidense es muy importante para la dirección de los mercados de riesgo y es por eso que seguimos tan de cerca el crecimiento de M2”, dijo Wilson.
M2 para los “cuatro grandes” economías: EE. UU., China, la eurozona y Japón, alcanzó su punto máximo en marzo de 2021 y, a partir de entonces, ha disminuido en $ 4 billones, según los datos de Wilson.
El seguimiento de la tasa de cambio en la oferta monetaria para estas economías es importante, dijo Wilson, ya que tiende a estar correlacionado con precios de acciones más bajos, como muestra el gráfico a continuación.
MORGAN STANLEY
Esta contracción de la oferta monetaria está ocurriendo en un momento en que el dólar
DXY,
cotiza cerca de su nivel más fuerte en 20 años.
¿Cuándo podría la Fed finalmente revertir el curso? Wilson dijo que los inversores deben estar atentos a las señales de que el dólar estadounidense más fuerte se está convirtiendo en un problema a nivel nacional.
Como ha informado MarketWatch, la fortaleza del dólar estadounidense se ha convertido en una "bola de demolición" para los mercados financieros mundiales, y también se suma a las tensiones fiscales en muchas economías emergentes que ahora encuentran que su deuda denominada en dólares es una carga aún mayor.
Queda por ver si el hecho de que la Fed detenga su campaña de aumentos de las tasas de interés y la reducción del balance será suficiente para evitar una crisis. Es posible que la Fed necesite revertir el rumbo y recortar las tasas.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, ha insistido en que la Fed no puede arriesgarse a recortar las tasas de interés prematuramente por temor a que la inflación se arraigue aún más.
No importa, es probable que las acciones bajen hasta que finalmente llegue un pivote de la Fed, dijo Wilson, agregando que las expectativas de ese cambio de política podrían ser suficientes para inducir un fuerte repunte, pero de corta duración, en las acciones.
Sin embargo, Wilson dijo que probablemente ya sería demasiado tarde para evitar una recesión de ganancias, típicamente definida como dos trimestres de crecimiento negativo de ganancias para el S&P 500.
El argumento de Wilson para que la Fed gire bajo presión surge a medida que más personas y organizaciones se quejan del retroceso de las subidas de tipos del banco central.
El lunes, la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo dijo en un informe que la Fed podría correr el riesgo de dañar gravemente las economías de los países en desarrollo si continúa aumentando los costos de endeudamiento.
Ver: La ONU pide a la Fed y a otros bancos centrales que detengan los aumentos de las tasas de interés
Después de consolidar el viernes su peor desempeño mensual desde marzo de 2020, las acciones estadounidenses comenzaron octubre y el cuarto trimestre en verde, con el S&P 500 subiendo un 2.7%, el Promedio Industrial Dow Jones.
DJIA,
subiendo un 2.8% y el Nasdaq Composite
COMP,
aumentando 2.4%.
Ver: Fue el peor septiembre para las acciones desde 2002. Lo que eso significa para octubre.
Fuente: https://www.marketwatch.com/story/stocks-will-continue-falling-even-after-fed-pivots-warns-morgan-stanley-strategist-who-predicted-bear-market-11664821513?siteid= yhoof2&yptr=yahoo