El mercado de valores está siendo aplastado de nuevo. Las posibilidades de que vuelva a tocar fondo reciente son mayores ahora.
Todo esto ha llevado al mercado a un nivel peligrosamente bajo. El S&P 500 esta semana cayó por debajo de un nivel un poco más alto que 3800; ahora está por debajo de 3700. Esa es la clave; a poco más de 3800, los compradores habían intervenido recientemente varias veces para apuntalar el índice. Esos compradores se han ido porque la confianza en las perspectivas del mercado se ha desvanecido. Con el índice ahora en una tendencia más a la baja, "el hecho de no mantener [3850] es un cambio importante de carácter para el mercado, aumentó las probabilidades de una caída rápida a los mínimos de junio", escribió John Kolovos, estratega técnico jefe de Macro. Risk Advisors, en un informe de investigación.
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Hablando de ese mínimo de junio, el mercado seguramente está coqueteando con volver a visitarlo. El mínimo intradiario del año es 3636, alcanzado a mediados de junio. La posibilidad de que el S&P 500 vuelva a ese nivel da miedo no solo porque representa una pequeña pérdida desde aquí, sino también porque los operadores tendrían que esperar en ese punto que pueda obtener "soporte" de compra allí. Si el índice cae por debajo de ese nivel de soporte, el próximo nivel de soporte es aproximadamente un poco menos de 3500. Eso representa una pérdida de alrededor del 5% desde aquí.
Esas son las malas noticias, pero no pierdas la esperanza todavía. Todavía hay un escenario alcista. Si el índice puede encontrar soporte cerca del mínimo, podría experimentar un "repunte impulsivo" más allá del área de 4100, escribió Kolovos. Ahí es donde terminó un breve repunte a principios de septiembre, y los vendedores intervinieron. Los compradores en ese nivel significarían un mercado cada vez más confiado.
De hecho, podría haber algunos desarrollos positivos para hacer que el mercado vuelva a subir. El principal desarrollo sería que la Fed en realidad no eleva la tasa de fondos federales por encima del 4.5%. Históricamente, la Fed a menudo no eleva las tasas hasta su proyección, señaló Sevens Report Research. En 2015, la Fed proyectó que la tasa de los fondos federales aumentaría hasta un poco más del 3% dentro de unos años. Para 2019, alcanzó un máximo de alrededor del 2%. Eso se debe a que las tasas de interés suben a medida que se pone en marcha la campaña de aumento de tasas de la Fed, lo que reduce el endeudamiento y el gasto. Entonces, el crecimiento económico decae y la Fed hace una pausa en las subidas de tipos.
“Si la economía comienza a desacelerarse significativamente en los próximos meses, la historia implica que la Fed... tendrá que reducir sus expectativas de fondos federales terminales”, escribió Tom Essaye de Sevens Report.
Eso probablemente pondría un piso bajo los pronósticos de crecimiento económico. Las ganancias, si bien reciben un golpe, podrían no llegar a niveles catastróficos. Entonces, el mercado puede mirar hacia mejores días, cuando el crecimiento económico y de ganancias podría ser confiable.
La cuestión es que el mercado está en una encrucijada y los próximos días de negociación serán clave.
Escribe a Jacob Sonenshine en [email protected]