El costo para los inversionistas minoristas de comprar y vender acciones varía ampliamente entre los corredores de bolsa en línea, según un análisis publicado recientemente por un grupo de investigadores de la Universidad de California. El equipo evaluó la llamada calidad de ejecución de seis plataformas de corretaje generando una gran muestra de órdenes de mercado simultáneas. El resultado es que TD Ameritrade surgió como el que ofrece la mejor mejora de precio; en el otro extremo del espectro se encontraban dos plataformas propiedad de Interactive Brokers Group (IBKR).
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¿Por qué este Matters
Los corredores están obligados por regulación a buscar la mejor ejecución de las operaciones de un inversor minorista, ya sea comprando o vendiendo. Si un cliente quiere comprar 100 acciones de una acción que se vende a $30, su corredor debe tratar de obtener esas acciones por menos. Suele ocurrir que los corredores logran realizar la operación pagando una fracción menos que el precio de cotización. Del mismo modo, los corredores pueden obtener un precio fraccionariamente más alto que el indicado para un cliente que está vendiendo. La diferencia es la mejora conocida del precio, una métrica que es el principal indicador de la calidad de la ejecución.
Aunque la mejora del precio de una operación individual es minúscula, una perspectiva general subraya cuán importantes son estos pequeños cambios de precio cuando se considera la industria en su conjunto. “Agregado sobre todos los comercios minoristas, estimamos que un solo punto básico de costo (o ahorro) equivale a aproximadamente $ 2 mil millones anuales”, dijeron los investigadores.
El tema de la calidad de ejecución de los corredores es oportuno, ya que el Mercado de Valores está a punto de publicar regulaciones, algunas de las cuales abordan formas de mejorar la mejora de precios.
Cómo se hizo el estudio y sus resultados
Los investigadores compraron y vendieron acciones 74,801 veces durante un período de casi medio año. Colocaron las mismas operaciones simultáneamente con diferentes casas de bolsa y midieron los precios reales que obtuvieron. Wall Street no patrocinó el estudio y el los investigadores, que usaron su propio dinero, supuestamente perdieron aproximadamente $23,000 en sus oficios.
La mejora de precios de TD Ameritrade fue un promedio de 7.8 centavos; la mejora de precio del IBKR Pro fue de 2.8 céntimos. Las otras casas de bolsa cayeron entre esos dos. Fidelity quedó en segundo lugar, luego E*Trade en tercer lugar. Después de eso fue Robinhood. IBKR Lite siguió a Robinhood con IBKR Pro emergiendo como el corredor con la mejora de precios más baja. Estos resultados no reflejaron el efecto de las comisiones.
Una sorpresa
Un resultado del estudio sorprendió a los investigadores, y es el efecto de pago por flujo de pedidos (PFOF). PFOF es una práctica común en el mundo de las inversiones que permite que los corredores minoristas sean pagados por creadores de mercado, mayoristas y otros a cambio de órdenes de compra y venta de valores de sus clientes minoristas. En un mundo de operaciones con comisiones bajas o nulas, ha sido crucial para mantener la rentabilidad de las casas de bolsa y, por lo tanto, mantener el negocio.
PFOF ha sido criticado por algunos funcionarios de la SEC por reducir la mejora de precios. Pero eso no es lo que encontró el estudio. “Descubrimos que el PFOF para los corredores no puede explicar las diferencias en la mejora de precios”, afirma el estudio.
Lo más importante es...
Los investigadores encontraron una diferencia "asombrosamente grande" en la mejora de precios entre las seis plataformas evaluadas. El ganador fue TD Ameritrade, propiedad de Schwab, y la correduría con la menor mejora de precio fue IBKR Pro. La dispersión se debió a que los mayoristas extrabursátiles otorgaron sistemáticamente diferentes precios de ejecución para las mismas operaciones a diferentes intermediarios. Quizás sorprendentemente, el PFOF no resultó ser un factor significativo en los resultados del estudio.
Consejos para invertir
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El puesto El precio del comercio de acciones varía ampliamente en los corredores populares: así es como se ahorra apareció por primera vez en Blog de activos inteligentes.
Fuente: https://finance.yahoo.com/news/stock-trade-pricing-varies-widely-190439366.html