Las divisiones de acciones vuelven a ser populares. 5 empresas que podrían dividir sus acciones a continuación

En última instancia, el amor del mercado es más un síntoma del éxito de las acciones que el resultado de sus planes divididos. Las empresas que hacen splits tienden a hacerlo porque sus acciones ya han subido mucho últimamente. Y las acciones con un impulso positivo suelen seguir subiendo.

“Por sí misma, una división de acciones no debería crear ni destruir ningún valor”, dice Christopher Harvey, director de estrategia de acciones de Wells Fargo. “Las acciones que se dividen suelen tener un impulso de precio positivo, en general están sucediendo cosas buenas en la empresa y los fundamentos están mejorando. Eso es en lo que se enfoca el mercado, y una división de acciones es simplemente algo que haces cuando eso está sucediendo”.

En otras palabras, es más correlación que causalidad. Pero las cifras hablan por sí solas: desde 1980,

S & P 500
las acciones que han anunciado divisiones han superado al índice en 16 puntos porcentuales, en promedio, durante los siguientes 12 meses, según investigadores de BofA Securities.

Las divisiones en los últimos años provinieron de compañías tecnológicas de gran capitalización, incluidas

Apple

(AAPL)

Nvidia

(NVDA) y Tesla (TSLA), todas con acciones de alto vuelo, pero también firmas menos notables, que incluyen

Sherwin-Williams

(SHW),

Amfenol

(APH), y

McCormick

(MKC). Ha habido alrededor de 20 divisiones al año por parte de emisores estadounidenses durante la última década, dice Dow Jones Market Data.

El verdadero apogeo de la división fue durante la burbuja tecnológica de finales de la década de 1990. De 1997 a 2000, un promedio de 65 empresas estadounidenses dividieron sus acciones cada año a medida que los mercados colapsaban. La frecuencia dividida se recuperó nuevamente en los años previos a la crisis financiera mundial, al final de otra larga recuperación del mercado.

Hoy, la acción mediana del S&P 500 tiene un precio de alrededor de $118. Sin embargo, varias empresas cotizan muy por encima de ese nivel y podrían ser candidatas para escisiones. Las acciones de mayor precio en los EE. UU. son las acciones de clase A de

Berkshire Hathaway

(BRK.A), que nunca se han dividido. Recientemente se vendieron por $ 517,000 y se intercambian manos solo un par de miles de veces al día, en promedio. Es posible que Warren Buffett nunca divida esas acciones, pero los inversores tienen otra opción: las acciones Clase B de Berkshire representan 1/1,500 de una A, o $350 recientes.

El constructor de casas

NVR

(NVR) tiene el siguiente precio de acciones más alto, a $ 4,380 recientes, seguido de Amazon.com (AMZN) y Alphabet (GOOGL). La gerencia de Alphabet dijo el 1 de febrero que buscaría la autorización de los accionistas para una división de 20 a 1 este verano, desde $ 2,811 recientes. Sus acciones añadieron un 7.5% al ​​día siguiente, también impulsadas por unos resultados del cuarto trimestre mejores de lo esperado. Amazon anunció sus propias intenciones de dividir 20 a 1 aproximadamente un mes después, junto con una autorización de recompra de acciones por $ 10 mil millones. La acción, recientemente en $ 3,281, agregó más del 5% al ​​día siguiente.

“La junta anticipa que el aumento en la cantidad de acciones en circulación como resultado de la división de acciones restablecerá el precio de mercado de las acciones comunes en un rango que les daría a nuestros empleados más flexibilidad en la forma en que administran su capital en Amazon y hacen que las acciones comunes más accesible para cualquiera que quiera invertir en Amazon”, dijo la compañía en una presentación.

En la última semana de marzo, Tesla dijo que buscaría su segunda división de acciones en la misma cantidad de años, en una proporción no revelada. Para no quedarse atrás, GameStop (GME) dijo el 31 de marzo que buscaría la aprobación de los accionistas para hacer lo mismo. Sin embargo, las acciones del minorista de videojuegos no experimentaron un aumento duradero. Abrieron más de un 13% más la mañana después del anuncio, solo para cerrar menos del 1%. A principios de esa semana, la acción se había disparado un 25% en un día.

Las otras acciones de mayor precio en el S&P 500 son:

Reservas de tenencia

(BKNG), a unos $2,300;

AutoZone

(AZO), en torno a los 2,040 dólares;

Chipotle Mexican Grill

(CMG), a unos 1,600 dólares; y

Internacional de Mettler-Toledo

(MTD), alrededor de $ 1,350.

Los argumentos típicos a favor de una división tienen que ver con hacer que las acciones de menor precio sean más accesibles para los inversionistas individuales o empleados que podrían tener problemas para comprar acciones de alto precio.

Por ejemplo, tome una empresa de $ 2 mil millones con un millón de acciones en circulación y un precio de acción de $ 2,000. Después de completar una división de 10 por 1, la empresa tendrá 10 millones de acciones, cada una de las cuales cotizará a $ 200, y un valor de mercado sin cambios de $ 2 mil millones. Cada accionista solo obtendría nueve acciones nuevas por cada una que tuviera antes de la división. Un inversionista que solo estaba dispuesto a invertir $ 200 en la empresa ahora puede comprar una acción completa y más en incrementos de $ 200, no $ 2,000.

Las empresas quieren tener una base de accionistas diversa de inversores tanto institucionales como minoristas, cuya influencia en los mercados y acciones individuales ha aumentado en los últimos años.

Pero esa lógica es mucho menos relevante en el mercado actual que hace unos años. La mayoría de las casas de bolsa permiten que los inversionistas posean fracciones o "porciones" de acciones individuales. Fidelity permite a sus clientes comprar porciones de miles de acciones de EE. UU. y fondos cotizados en bolsa, a partir de $1.

Robin Hood

los usuarios pueden comprar tan solo una millonésima parte de una acción. Un inversionista podría adquirir $200 de una acción de $2,000, o $1, o $10, o $54.31, para el caso, con poco esfuerzo.

Una portavoz de Fidelity dice que 2.3 millones de cuentas utilizaron acciones fraccionarias el año pasado.

Además, muchos inversionistas están expuestos al mercado a través de ETF de seguimiento de índices, que ya les permiten poseer canastas de acciones por menos que los precios combinados de los valores en los índices.

Érase una vez, las divisiones de acciones podrían ser un inconveniente para los inversores que pagaban comisiones por acción, en lugar de por operación. Esa desventaja ha desaparecido en gran medida en la era del comercio sin comisiones, ahora común en todas las firmas de corretaje.

Las opciones cambian de manos en lotes de 100, por lo que los contratos sobre acciones de alto precio pueden ser costosos. Los últimos dos años han visto una explosión en la participación de los inversores minoristas en los mercados de opciones, por lo que el efecto allí puede ser mayor. Pero eso es más un factor para los GameStops del mundo que para las Amazonas.

Los precios más digeribles para Amazon o Alphabet podrían convertirlos en candidatos más probables para unirse a un índice ponderado de precios como el promedio industrial Dow Jones. Y si bien eso sigue siendo una especulación en este momento, Apple obtuvo su admisión en el Dow Jones en 2015, solo un año después de completar una división de acciones de 7 por 1. Apple, no vale nada, ha completado cinco divisiones desde que salió a bolsa en 1980 a 22 dólares la acción. Sobre una base ajustada por división, su precio de salida a bolsa fue de 10 centavos.

Entonces, ¿por qué dividir una acción? Es probable que se trate más de óptica y confianza de señalización que de algo más técnico. La dirección indica que espera que las acciones sigan subiendo después de la división, y al mercado le gusta ver información privilegiada alcista.

Un precio de acciones dividido después de 20 a 1 que se mueve 50 centavos en un día, en lugar de $ 10, podría indicar más estabilidad para los inversores. Los anuncios divididos también atraen la cobertura de los medios y la investigación de los analistas del lado vendedor. Y vueltas y vueltas va el ciclo dividido.

Por lo tanto, en el muy corto plazo, a menudo verá un estallido de acciones en un anuncio de división. Pero eso está impulsando el rendimiento superior esperado, no porque una división agregue valor a una empresa en sí misma.

Dice Jack Ablin, director de inversiones de Cresset Capital, que gestiona unos 22 millones de dólares en activos: “Aquí es donde los libros de texto y los libros de pedidos divergen, donde la realidad difiere de la teoría”.

Escribe a Nicholas Jasinski en [email protected]