¿Retorno de la bolsa de valores? Por qué se conoce a octubre como un 'asesino de osos'.

Acciones estadounidenses terminó fuertemente a la baja el viernes, registrando su peor derrape en los primeros nueve meses de cualquier año en dos décadas. El S&P 500
SPX,
- 1.51%
registró una pérdida mensual de 9.3%, su peor desempeño en septiembre desde 2002. El Promedio Industrial Dow Jones
DJIA,
- 1.71%
cayó un 8.8%, mientras que el Nasdaq Composite
COMP,
- 1.51%
el viernes elevó su pérdida mensual total al 10.5%, según Dow Jones Market Data. 

Los índices registraron ganancias modestas en la primera mitad del mes después de que los inversores descontaran por completo un gran aumento de las tasas de interés en la reunión del FOMC a fines de septiembre, ya que los datos de inflación de agosto mostraron pocas señales de aliviar las presiones sobre los precios. sin embargo, el La postura del banco central es más agresiva de lo esperado hizo que las acciones renunciaran a todas esas ganancias de principios de septiembre. El Dow entró en su primer mercado bajista desde marzo de 2020 en la última semana del mes, mientras que el índice de referencia S&P se deslizó a otro mínimo de 2022. 

Ver: Es el peor septiembre para las acciones desde 2008. Lo que eso significa para octubre.

El historial de octubre puede ofrecer cierto consuelo, ya que ha sido un mes de cambio, o un "asesino de osos", según los datos de Stock Trader's Almanac. 

"Doce mercados bajistas posteriores a la Segunda Guerra Mundial terminaron en octubre: 1946, 1957, 1960, 1962, 1966, 1974, 1987, 1990, 1998, 2001, 2002 y 2011 (S&P 500 disminuyó un 19.4%)", escribió Jeff Hirsch, editor de el almanaque del corredor de bolsa, en una nota el jueves. “Siete de estos años fueron fondos de mitad de período”.

Por supuesto 2022 también es una elección intermedia yoído, con las próximas elecciones al Congreso el 8 de noviembre.

Según Hirsch, los octubres en los años de elecciones intermedias son "francamente estelares" y, por lo general, donde comienza el "punto óptimo" del ciclo de elecciones presidenciales de cuatro años (consulte el gráfico a continuación).

“El cuarto trimestre de los años intermedios se combina con el primer y segundo trimestre de los años previos a las elecciones para obtener el mejor período de tres trimestres consecutivos para el mercado, con un promedio de 19.3 % para el DJIA y 20.0 % para el S&P 500 (desde 1949), y un sorprendente 29.3% para NASDAQ (desde 1971)”, escribió Hirsch. 

Los escépticos no están convencidos de que el patrón se mantenga en octubre. Ralph Bassett, jefe de inversiones de Abrdn, una firma de gestión de activos con sede en Escocia, dijo que esta dinámica solo podría desarrollarse en "años más normalizados". 

“Este es un período tan atípico por muchas razones”, dijo Bassett a MarketWatch en una entrevista telefónica el jueves. “Muchos fondos mutuos cierran su año fiscal en octubre, por lo que tiende a haber muchas compras y ventas para administrar las pérdidas fiscales. Eso es algo por lo que estamos pasando y tienes que ser muy sensible sobre cómo manejas todo eso”.

Tendencias de estacionalidad para octubre

Un viejo adagio de Wall Street, “Vender e irse,” se refiere al bajo rendimiento histórico del mercado durante el período de seis meses de mayo a octubre. Stock Trader's Almanac, al que se le atribuye haber acuñado el dicho, descubrió que invertir en acciones de noviembre a abril y cambiar a renta fija los otros seis meses tendría "producido retornos confiables con riesgo reducido desde 1950."

Los estrategas de Stifel, una firma de gestión de patrimonio, sostienen que el S&P 500, que ha caído más de un 23% desde su cierre récord del 3 de enero, está tocando fondo. Ven catalizadores positivos entre el cuarto trimestre de 2022 y el comienzo de 2023, ya que la política de la Fed más la estacionalidad negativa del S&P 500 son vientos en contra que deberían disminuir para entonces.

“La política monetaria funciona con un desfase de seis meses, y entre el [nov. 2] y [dic. 14] las dos últimas reuniones de la Fed de 2022, vemos un movimiento sutil hacia una pausa de la Fed dependiente de los datos que permitiría a los inversores centrarse en (mejorar) los datos de inflación en lugar de la política”, escribieron estrategas dirigidos por Barry Bannister, estratega jefe de acciones, en una nota reciente. "Esto podría reforzar la estacionalidad positiva del mercado, que es históricamente sólida para el S&P 500 de noviembre a abril". 

Sin embargo, las tendencias estacionales no están escritas en piedra. Dow Jones Market Data descubrió que el S&P 500 registró rendimientos positivos entre mayo y octubre en los últimos seis años (consulte el gráfico a continuación).

Anthony Saglimbene, estratega jefe de mercados de Ameriprise Financial, dijo que hay períodos en la historia en los que octubre podría provocar miedo en Wall Street, ya que durante el mes ocurrieron algunas grandes caídas históricas del mercado, incluidas las de 1987 y 1929.

“Creo que cualquier año en el que haya tenido un año muy difícil para las acciones, la estacionalidad debería descontarlo, porque hay algunas otras fuerzas macro [que están] presionando sobre las acciones, y necesita ver más claridad sobre esas fuerzas macro que están empujando las acciones a la baja”, dijo Saglimbene a MarketWatch el viernes. “Francamente, no creo que vayamos a ver mucha visibilidad al menos durante los próximos meses”.