El S&P 500 se acerca a un nivel importante para observar más allá de su mínimo de 2022, ya que los inversores anticipan un aumento en las solicitudes de desempleo en medio de los temores de recesión y el sentimiento agrio en el mercado de valores de EE. UU., según una nota de RBC Capital Markets.
“Creemos que las acciones están en la cúspide de una prueba importante”, dijo Lori Calvasina, jefa de estrategia de acciones de EE. UU. en RBC, en una nota de investigación el domingo. “Si bien ahora parece poco probable que se mantengan los mínimos de junio, si el S&P 500
SPX,
experimenta su caída típica de recesión del 27%, el índice caerá a 3,501”.
En opinión de Calvasina, el nivel de 3,500 es importante ya que es "el punto en el que se descontaría una recesión media", lo que tal vez atraiga a algunos inversores a comprar la caída. Eso se debe a que en ese nivel, según el pronóstico de ganancias por acción "por debajo del consenso" de RBC de $ 212 para 2023, la relación precio / ganancias a futuro del índice caería por debajo del promedio si llega a 3,561, según Calvasina.
“Eso puede abrir la puerta a los cazadores de gangas, aunque los catalizadores fundamentales para un movimiento más alto, aparte de los exámenes parciales, son ciertamente difíciles de identificar”, dijo.
Con la Reserva Federal aumentando agresivamente las tasas de interés en un esfuerzo por controlar la inflación obstinadamente alta, los inversores se han centrado en lo que podría significar "tasas más altas por más tiempo" para valoraciones bursátiles, según RBC.
RBC espera que el S&P 500 pueda terminar el año con un múltiplo de precio a ganancias de 16.35x, según las expectativas de inflación para 2022 y la tasa de fondos federales de la Fed. resumen de proyecciones economicas publicado después de su reunión de política la semana pasada. Ese cálculo también tiene en cuenta un rendimiento del 3.4% en la nota del Tesoro a 10 años, lo que supone que la tasa actual bajará un poco debido a las preocupaciones por la recesión, según la nota.
Leer: La Fed intentará evitar un "profundo dolor" para la economía estadounidense, dice Bostic
“El modelo anticipa un P/U de 16.35x para una contracción del 57 % desde el máximo pandémico de 37.8x, cercano a la contracción que se vio en la década de 1970 y después de la burbuja tecnológica”, escribió Calvasina. "Si el S&P 500 cotizara a 16.35x en nuestro pronóstico de EPS para 2022 de $218, el índice caería a 3,564".
Y la relación precio-beneficio del S&P 500 de alrededor de 16 es "razonable", según un análisis de múltiplos versus tasas e inflación que se remonta a la década de 1970 y las opiniones actuales sobre esas áreas, según RBC.
Mientras tanto, el sentimiento de los inversores está “en el extremo inferior de su rango histórico”, dijo Calvasina. Señaló que la relación entre opciones de compra y venta de acciones terminó la semana pasada en su nivel más alto desde la pandemia mientras se acercaba al máximo de diciembre de 2018.
Los contratos de opción de venta otorgan a los inversores el derecho, pero no la obligación, de vender acciones a un precio acordado dentro de un período específico. Por esa razón, también reflejan pesimismo en el mercado de valores. Las opciones de compra, que otorgan a los inversores el derecho a comprar un valor a un precio específico dentro de un período de tiempo determinado, indican una perspectiva alcista.
NOTA DE MERCADOS DE CAPITAL DE RBC CON FECHA DE SEPT. 25, 2022
Después de que la relación put-to-call supere el 0.75, la ganancia media del S&P 500 durante los próximos tres meses es del 3.9% según los datos desde 1997, según la nota. La ganancia mediana aumenta al 7.8% en los ocho meses posteriores a ese nivel y aumenta al 11.3% en los próximos 12 meses después de superar el 0.75, muestra la nota.
NOTA DE MERCADOS DE CAPITAL DE RBC CON FECHA DE SEPT. 25, 2022
El S&P 500, que ha caído un 22.5% este año hasta el viernes, cotizaba un 1.1% más bajo el lunes por la tarde a unos 3,654, según datos de FactSet, en la última revisión. Eso está ligeramente por debajo del mínimo de cierre del índice este año de 3666.77 el 16 de junio.
El mercado de valores de EE. UU. cayó el lunes por la tarde, extendiendo las pérdidas de la semana pasada, ya que los rendimientos del Tesoro continuaron aumentando después del resultado agresivo de la reunión de política monetaria de la Fed la semana pasada. El rendimiento del Tesoro a 10 años
TMUBMUSD10Y,
saltó unos 20 puntos básicos a alrededor del 3.89% en las operaciones del lunes por la tarde, según muestran los datos de FactSet, en la última verificación.
Fuente: https://www.marketwatch.com/story/stock-market-on-cusp-of-important-test-watch-this-sp-500-level-if-2022-low-gives-way-says- rbc-11664215654?siteid=yhoof2&yptr=yahoo