El crecimiento explosivo en el comercio pasivo, el miedo a perderse algo y una fe ciega en los "directores ejecutivos famosos" han contribuido a generar espuma en los nombres tecnológicos de alto crecimiento, según el profesor de Harvard y renombrado escritor Vikram Mansharamani.
Ahora, el autor que se hizo famoso detectando burbujas en el mercado en su libro "Boombustology: Spotting Financial Bubbles Before They Burst", dice que otra podría estar a punto de estallar.
“Creo que se ha estado gestando una burbuja de inversión pasiva y, de hecho, puede haber comenzado a mostrar algunos signos de resquebrajamiento y explosión aquí”, dijo Mansharamani, hablando en Future of Finance de Yahoo Finance. “Hemos tenido flujos que impulsan los precios, más que los fundamentos en muchos sectores. Y parte de eso está siendo impulsado por las enormes cantidades de dinero que fluyen hacia algunos de estos índices”.
La inversión pasiva, que rastrea un índice o cartera ponderada por el mercado, ahora representa más de la mitad de todos los fondos de índice de acciones que cotizan en bolsa en EE. UU., según Bloomberg Intelligence. Los fondos han experimentado un crecimiento explosivo en parte porque cobran tarifas mucho más bajas, en virtud de la forma en que se administran. Pero Mansharamani, que también es profesor en la Universidad de Harvard, argumenta que la enorme influencia de la inversión pasiva ha provocado distorsiones en los precios de las acciones, con el mercado cada vez más impulsado por los flujos de capital y los algoritmos impulsados por el impulso.
Como ejemplo, señala el crecimiento de los fondos enfocados en temas ambientales, sociales y de gobernanza (ESG). Impulsado por una mayor conciencia de los problemas relacionados con el clima, cerca de $ 650 mil millones se vertieron en índices centrados en ESG hasta fines de noviembre del año pasado, según datos de Refinitiv Lipper, lo que llevó a un récord de 2021. Pero Mansharamani argumenta que la demanda no necesariamente ha coincidió con la oferta en el mercado.
Como resultado, las entradas de capital de fondos con mandatos ESG se han concentrado en gran medida en un puñado de acciones, lo que ha llevado a valoraciones infladas de empresas que se consideran invertibles de manera sostenible, dijo.
“Esos fondos no tenían muchos lugares donde pudieran estacionar tanto dinero como estaban recibiendo. Y así, esos flujos impulsaron las acciones a niveles que tal vez no hubieran tenido, si no hubieran tenido esta burbuja de manía de estilo ESG, por así decirlo, que se estaba gestando al margen”, dijo.
'Lógica visionaria'
Mansharamani dijo que las valoraciones se han visto agravadas por el miedo a perderse algo y el "poder de la narración" de los CEO famosos, destacando a Tesla (TSLA) como un excelente ejemplo. La enorme influencia del CEO Elon Musk en la empresa y su capacidad para vender a los inversores potenciales un "mundo nuevo y fantástico" ha impulsado las acciones al alza, creando una desconexión entre los fundamentos de la empresa y el precio con el que los inversores la valoran, dijo.
Las redes sociales solo han elevado eso.
“Existe esta lógica visionaria, que es, todo está en el futuro. Todo viene. Tenemos autoconducción completa, tenemos robotaxis, tenemos zonas solares, tenemos baterías... vamos a Marte y enviaremos un automóvil a Marte. Sea lo que sea, todo es creíble para aquellos que quieren creer en la colina. En el momento en que cambia el sentimiento, se puede ver que el sentimiento cambia rápidamente”, dijo. "Creo que si se deshiciera de algunas de estas presiones, ya que han estado respaldando las acciones, tal vez las acciones no estarían donde están".
Los movimientos recientes en las acciones de Tesla pueden indicar que ese cambio de sentimiento ya está en marcha. Las acciones han caído más de un 25% desde los máximos que alcanzaron el otoño pasado, a pesar de que la empresa registró una ganancia récord en su trimestre más reciente.
Otras acciones de crecimiento de alta tecnología han disminuido junto con el fabricante de vehículos eléctricos por temor a tasas más altas, lo que hace que las valoraciones vuelvan a bajar, más cerca de la realidad, dijo Mansharamani.
“[Con] precios más altos que equivalen a más demanda, obtienes un ciclo autocumplido que sube”, dijo. “Por cierto, eso va a pasar bajando también. Precios más bajos, menos demanda, precios más bajos, menos demanda”.
Akiko Fujita es presentadora y reportera de Yahoo Finance. Síguela en twitter @AkikoFujita
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Fuente: https://finance.yahoo.com/news/stocks-are-starting-to-show-signs-of-cracking-and-bursting-harvard-lecturer-192107907.html