El mercado de valores había terminado el viernes. Sigue siendo un mercado bajista.

Tamano del texto

La esperanza brota eterna, incluso durante un mercado bajista. Simplemente no cometas el error de ilusionarte demasiado.

Sí, es difícil describir otra semana de pérdidas como esperanzadora. los

Dow Jones de Industriales
descendió un 0.2%, el

S & P 500
cayó 0.9%, y el

Nasdaq Composite
cayó un 1.6%. El mercado, sin embargo, exhibió más resiliencia de lo que cabría esperar. Después de cerrar cerca de sus mínimos en Lunes y Martesy, el S&P convirtió las grandes pérdidas en pequeñas el miércoles y el jueves, antes cerrando un 1.9% el viernes.

La acción del mercado fue impulsada principalmente por las preocupaciones de que la Reserva Federal tendría que ser aún más agresiva para reducir la inflación. Las posibilidades de un aumento total de la tasa de interés aumentaron a más del 90% el miércoles después de que el índice de precios al consumidor de junio aumentara un 9.1% desde el nivel del año anterior.

Al final del día, el mercado ya había comenzado a reducir esas expectativas, y el comentario del jueves del gobernador de la Fed, Christopher Waller, de que el mercado se estaba "adelantando a sí mismo", las empujó aún más a la baja. A partir del viernes, las posibilidades de un el aumento de la tasa de punto completo había caído al 31%.

Es difícil emocionarse demasiado, especialmente en medio de un mercado bajista. Eso es particularmente cierto dado que el S&P 500 ha tenido muchas oportunidades de recuperarse y las ha perdido todas. El sentimiento de los inversores, por ejemplo, ha sido terrible últimamente, con la Encuesta sobre el sentimiento de la Asociación Estadounidense de Inversores Individualesy mostrando que el porcentaje de osos autoidentificados fue 41.1 puntos superior al número de toros durante la semana que finalizó el 22 de junio.

Por lo general, eso sería una señal de que el mercado estaba listo para recuperarse, pero no ha sido posible. Ahora hay más señales de pánico: más de 500 ganancias de analistas y rebajas de precios objetivo para la semana que finalizó el 7 de julio. Desde la crisis financiera, esa ha sido típicamente la señal de un fondo, según los datos de Sentiment Trader.

Y temporada de ganancias sería un buen momento para que el mercado encontrara su equilibrio. Todo el mundo sabe que las ganancias no serán alentadoras (diablos, incluso los analistas finalmente lo han reconocido) y probablemente también habrá recortes en la orientación. Sin embargo, Binky Chadha de Deutsche Bank señala que el mercado sube tres cuartas partes del tiempo durante la temporada de ganancias, y que si gana o no tiene poco que ver con el tamaño promedio de los latidos o si las empresas reducen sus propios pronósticos.

“[Es] poco probable que el mercado se venda más debido a la disminución de las ganancias o los recortes de orientación solo, ya que ahora se espera ampliamente”, explica Chadha. “Creemos que tomará señales de aversión al riesgo corporativo más allá de números más débiles, en particular medidas de reducción de costos o cambios en los planes de gasto de capital”.

Tal vez la temporada de ganancias salga bien. Pero perdido en medio de las escaramuzas de la semana pasada está el hecho de que el S&P 500 cayó durante cinco días consecutivos hasta el 14 de julio, incluso cuando se recuperó de pérdidas más severas. Históricamente, eso ha sido una señal de más pérdidas a corto plazo cuando el promedio móvil de 200 días del índice está cayendo y el propio S&P 500 está fuera de sus mínimos, señala Dean Christians de Sentiment Trader. En tales circunstancias, el índice descendió una mediana del 1.8 % durante los siguientes dos meses, mientras que cayó el 56 % del tiempo.

“Configuraciones similares a las que estamos viendo ahora han precedido a la caída de los precios de las acciones a corto y mediano plazo”, escribe Christians. “[Debemos] recordar que la tendencia no es nuestra amiga”.

No todavía, de todos modos.

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