Los inversores bursátiles estadounidenses claramente no están muy contentos con lo que ha dicho el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en los últimos dos días. Y hay razones para pensar que se sentirán aún más insatisfechos en las próximas semanas y meses en medio de las crecientes expectativas de que la tasa de los fondos federales pueda alcanzar el 6% este año, uno de los niveles más altos en las últimas dos décadas.
Rick Rieder, director de inversiones de renta fija global de BlackRock Inc., con sede en Nueva York.
BLK,
ponga un nivel del 6% para las tasas de interés de EE. UU. en el siguiente mapa Primer día de testimonio de Powell ante el Congreso el martes. BlackRock es el administrador de activos más grande del mundo, con una supervisión de casi 8.6 billones de dólares a diciembre. Su punto de vista solo ha ganado más fuerza a medida que Powell volvió a testificar el miércoles, según Chris Low, economista jefe de FHN Financial, y Ben Emons, gerente sénior de cartera de NewEdge Wealth, ambos en Nueva York.
Powell se esforzó el miércoles en aclarar que los legisladores aún no han hecho cualquier decisión sobre el tamaño de la subida de tipos de marzo y no están en un curso "preestablecido", lo que ayuda a quitar algo del aguijón de su mensaje de línea dura de esta semana. Las acciones estadounidenses terminaron mayoritariamente al alza, aunque el rendimiento del Tesoro a 2 años, sensible a las políticas
TMUBMUSD02Y,
avanzó aún más por encima del 5%, y la curva del Tesoro se volvió más profundamente negativa en una señal preocupante sobre las perspectivas económicas. El índice del dólar estadounidense ICE
DXY,
subió a su nivel más alto del año, y los operadores consideraron una probabilidad del 77.9% de una subida de tipos de la Fed de medio punto porcentual el 22 de marzo.
Con los inversionistas y los comerciantes enfocados en gran medida en el tamaño del próximo aumento de la tasa de interés de la Fed en dos semanas, es el camino más probable para las tasas de interés en los próximos meses que tiene el potencial de enturbiar aún más los mercados financieros. Los operadores de futuros de fondos federales ahora ven una probabilidad del 46.6 % de que la tasa de los fondos federales llegue al 5.75 %-6 % o más en julio, y una probabilidad del 50.2 % de que eso suceda en septiembre, según CME FedWatch Tool. Eso está por encima del rango objetivo actual de la tasa de fondos federales de entre 4.5% y 4.75%.
Mientras tanto, más economistas están revisando sus pronósticos de tasas de fondos federales a 5.75%-6%, según Low de FHN.
"Los comentarios de Powell esta semana sin duda sugirieron que los mercados de valores han tenido un exceso de confianza en las perspectivas de un aterrizaje suave en el transcurso de 2023", dijo David Keller, estratega jefe de mercado de StockCharts.com en Redmond, Washington, dijo en un correo electrónico a MarketWatch el miércoles.
“Las acciones de crecimiento, en particular, han prosperado con la expectativa de que la inflación rápidamente dejaría de ser un problema y que las acciones reanudarían una fase de recuperación impulsada por el crecimiento más normal”, dijo Keller. “Nuestros principales índices de referencia de acciones, como el S&P 500 y el Nasdaq Composite, están muy orientados al crecimiento, por lo que las tasas más altas sugieren un potencial alcista limitado para estos índices de referencia hasta que las tasas de interés alcancen su punto máximo para el ciclo. Después de lo que hemos escuchado esta semana, parece que la línea de meta está más lejos de lo que pensaban los inversores”.
Las crecientes expectativas de una tasa de fondos federales del 6% amenazan con socavar el S&P 500 y el Nasdaq Composite, que han tenido su mejor comienzo de año desde 2019. El S&P 500
SPX,
ha subido un 4% en el año hasta el miércoles, frente al 9.42% durante el mismo período de 2019. El Nasdaq Composite
COMP,
ha subido un 10.6 % en lo que va del año, frente al 11.65 % durante el mismo período hace tres años.
El riesgo de una tasa de fondos federales del 6% ha existido desde al menos pasado abril y resurgió de nuevo en febrero, cuando surgió como una pequeña posibilidad en el comercio de futuros de fondos federales. Hasta el testimonio de Powell esta semana, los mercados financieros ignoraron en gran medida el riesgo. La tasa de los fondos federales no ha estado en o por encima del 6% desde marzo de 2000 hasta enero de 2001, cuando Alan Greenspan dirigía la Reserva Federal.
"Una expectativa de tasa terminal del 6.0%, si se generaliza, probablemente haría que el dólar extienda la recuperación que comenzó en febrero", dijo Marc Chandler, director gerente de Bannockburn Global Forex en Nueva York.
Además, "el mercado de valores se lo tomaría muy mal", y es probable que el S&P 500 caiga cerca de 3,800-3,850, el nivel que corresponde a la "congestión" observada a fines del año pasado, dijo. “Es una suposición informada sobre el impulso y la psicología más que una declaración sobre las ganancias o el crecimiento”. Tal movimiento podría ocurrir rápidamente y desencadenarse por comentarios más agresivos o expectativas de tasas de la Reserva Federal, una lectura alta en el próximo índice de precios al consumidor y "otro informe de empleo muy sólido".
El rendimiento a 2 años “podría dirigirse hacia el 5.50 %, si no un poco más”, mientras que el rendimiento a 10 años podría no superar mucho el 4.25 %, lo que implica una mayor inversión del diferencial entre esas dos tasas, dijo Chandler en un correo electrónico a Reloj de mercado. Además, "el mercado juzgaría un aterrizaje forzoso [como] más probable".
El martes, el S&P 500 y Dow Industrials
DJIA,
reservado su peor dia en dos semanas después de que Powell le dijera al Comité Bancario del Senado que es probable que el nivel final de las tasas sea más alto de lo que se pensaba anteriormente, y que la Fed estaría preparada para acelerar el ritmo de las alzas de tasas si fuera necesario. El Nasdaq también cayó un 1.3%.
Powell reiteró el mismo mensaje a la Comité de Servicios Financieros de la Cámara el miércoles, pero lo expresó en términos más flexibles.
En NewEdge, con sede en Nueva York, que supervisa alrededor de US$12 millones en activos, Emons dijo que, no obstante, el presidente “logro una cosa con su mensaje pragmático: una tasa de fondos federales del 6% se está convirtiendo rápidamente en el consenso”.
Source: https://www.marketwatch.com/story/stock-market-could-take-it-hard-as-expectations-grow-for-a-6-fed-funds-rate-73ec1ac5?siteid=yhoof2&yptr=yahoo