Las estimaciones de ganancias de S&P 500 para 2023 dan un 'giro en U completo' a medida que se avecinan los riesgos de recesión, según BofA

Si bien el consenso de EPS de 2023 se mantiene "muy por encima" del pronóstico de BofA de $ 200, las estimaciones están un 8% por debajo del pico de junio de $ 252, según la nota. Las revisiones en lo que va del año "ahora tienen una tendencia en línea con el promedio histórico", y si el ritmo de recortes de 2.9x continúa hasta fin de año, el S&P 500 podría ver "ningún crecimiento de EPS el próximo año" ya que el consenso de 2023 caería a alrededor $220, advirtieron los estrategas. 

El gráfico anterior muestra cómo las revisiones de EPS de 2023 se comparan con el promedio histórico, al tiempo que considera las exclusiones de la crisis de COVID-19 y la crisis financiera mundial de 2008. 

"Históricamente, el EPS real estuvo un 4% por debajo de donde estaba el consenso a principios de año, lo que también apunta a un potencial de crecimiento negativo", dijeron los estrategas. 

Mientras tanto, las estimaciones para S&P 500 EPS en el cuarto trimestre han bajado un 4.3 % desde principios de octubre, o 2.5 veces el recorte de estimación típico “en este punto de la temporada de ganancias”, escribieron.

Los analistas de Goldman Sachs Group dijeron en una nota de investigación el viernes que redujeron su pronóstico de crecimiento de EPS para 2023 a 0%, desde un aumento previamente esperado de 3%, luego de que los márgenes netos del S&P 500 se contrajeran en el tercer trimestre por primera vez desde la pandemia. año tras año. Escribieron que los márgenes "débiles" del tercer trimestre presagian "un viento en contra" el próximo año. 

Goldman mantuvo su precio objetivo para el S&P 500 a fin de año en 3,600 y también mantuvo su pronóstico para 2023 de 4,000.

Prima de riesgo de acciones

Los estrategas de BofA dijeron en su nota del lunes que continúan esperando que "el aumento del riesgo de ganancias conduzca a una prima de riesgo de capital más alta".

Su pronóstico de una caída de las ganancias del 9% en 2023 debería traducirse en un aumento en la prima de riesgo de las acciones de 100 puntos básicos, según la nota. Y ese aumento de tamaño se traduce en un precio S&P 500 de alrededor de 3,200 basado en las tasas de hoy, dijeron, apuntando a un rendimiento real del 1.7% para la nota del Tesoro a 10 años.

Esa valoración para el S&P 500 está por debajo de los niveles comerciales actuales, así como del mínimo de cierre de 2022 del índice de 3,577.03 el 12 de octubre, según Dow Jones Market Data. 

El S&P 500 ha caído un 20.9% este año hasta el viernes.

El mercado de valores de EE. UU. cotizaba mayormente al alza la tarde del lunes, con el S&P 500
SPX,
+ 0.96%
subiendo un 0.2%, según datos de FactSet, en la última comprobación. El Promedio Industrial Dow Jones
DJIA,
+ 1.31%,
un indicador de primera clase de las acciones, ganó un 0.7% en el comercio de la tarde, mientras que el Nasdaq Composite de tecnología pesada
COMP,
+ 0.85%
estaba sobre plana.

Los tres principales puntos de referencia de acciones cayó la semana pasada en medio de la ansiedad de los inversionistas por los aumentos agresivos de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal mientras lucha contra la alta inflación.

Los estrategas de BofA expresaron su preocupación por el "riesgo de recesión inminente" y la caída del sentimiento empresarial. “Las menciones de demanda débil se han disparado a niveles de recesión anteriores”, dijeron en su nota el lunes.