Seis mitos que podrían hacerte perder mucho dinero en este mercado

Al invertir, como en la vida, los humanos nos contamos muchas historias para tomar decisiones críticas. En materia financiera, en la medida en que estas historias son emocionales y no basadas en hechos, están llenas de peligros. En este mercado, es posible que estas historias ya le hayan costado mucho dinero y noches de insomnio. Deshazte de ellos y vuelve a examinarlos con frialdad. Para ayudar, aquí hay seis mitos sobre este mercado y economía para reconsiderar.

1. La “put de la Fed” está cerca

La Reserva Federal ha rescatado a los mercados de activos constantemente después de la Gran Crisis Financiera de 2008. Ahora, muchos creen que estamos cerca de ese tipo de rescate llamado put de la Fed. En mi opinión, esto es una ilusión. Ahora tenemos 4 veces la cantidad de inflación que promediamos durante ese período y la Reserva Federal está literalmente comenzando (15 de junio) a cincelar su balance históricamente inflado. El presidente Biden ha visitado al presidente de la Fed, Powell, y le ha dicho: "Etiqueta: tu apuesta por la inflación". Si desea ver esto en tiempo real, siga algo como el índice de condiciones financieras de Goldman Sachs (la Fed lo hace). Mide el estrés en los mercados examinando los rendimientos de los bonos a corto plazo, los rendimientos corporativos a largo plazo, los tipos de cambio y el mercado de valores. Lo han calculado desde 1981. Todavía es demasiado flojo. Cada ciclo de ajuste desde 1981 llevó el índice de estrés más alto de lo que es hoy. Veamos dónde están los mercados cuando lleguemos a la pendiente del conejo del endurecimiento (2019), el rastro del cuadrado azul de 2000 o, Dios no lo quiera, el doble diamante negro de 1982-84. Entonces, háblame de una opción de venta de la Fed.

2. El consumidor está en buena forma

Las personas que dicen esto ciertamente no preguntan a los consumidores en qué estado se encuentran. Pero la Universidad de Michigan les ha hecho esta pregunta a los consumidores desde 1978. La encuesta de mayo fue un terremoto de pesimismo y dudas sobre la economía y las finanzas del consumidor. Estos fueron los peores números NUNCA. Podría recordarles que desde 1978, hemos tenido tasas hipotecarias del 15 %, la tragedia del 9 de septiembre, casi una depresión y una pandemia global que mató a 11 millón de estadounidenses. Pero mayo de 1 es el peor de todos. De acuerdo o en desacuerdo, pero los consumidores que responden de esta manera no siguen comprando cosas discrecionales. En este momento, lamentablemente, muchos están agotando sus ahorros y agotando sus tarjetas de crédito para comprar artículos esenciales. El consumidor está en una forma terrible y está ahí para verlo.

3. Ahora mismo el mercado está barato

Este mito lo presentan claramente personas que pensaban que las acciones estaban valoradas un 50% más. No. Las acciones eran increíblemente caras. Ahora las acciones son realmente caras. Ned Davis Research calcula una línea de valoración a partir de seis medidas independientes: precio a dividendos, ganancias, flujo de caja, ventas. Utilizan un P/E ajustado por IPC y tendencias a largo plazo. En su punto máximo en mayo de 2021, las acciones fueron las más caras desde 1926. Hoy en día, solo son un 50 % demasiado caras. Puede tomar una década superar esta sobrevaluación, como sucedió desde mayo de 1999 hasta febrero de 2009. El mercado obtuvo un rendimiento real negativo durante ese período. A más corto plazo, personalmente no creo que esos informes de ganancias muestren un crecimiento positivo de las ganancias en la segunda mitad. Ahora objetivoTGT
WalmartWMT
, MicrosoftMSFT
t, Deere y muchas historias de crecimiento tecnológico, incluido DocuSign, presagian una próxima caída de las ganancias.

4. Todo el mundo es bajista

Si cree en este mito, debería poder citar pruebas de que los inversores han vendido sus acciones. Todo lo contrario: al 31 de marzo, el indicador más completo de tenencias de acciones, el Flujo de la Reserva FederalFLUJO2
de datos de Fondos (calculados desde 1945), muestra la asignación de acciones en máximos históricos. Está en un nivel apenas peor que el pico de 2000. Más anecdóticamente, los osos no comprarían AR de Cathy WoodsAR
KARKK
Fondo K con una caída del 65% en los últimos doce meses, ¿lo harían? E, incluso en el último mes, según datos de Bloomberg, los flujos hacia fondos mutuos de acciones y ETF fueron positivos en $9.4 millones. ¿También son bajistas?

5. La inflación ha tocado techo

Este mito se lo han presentado, muy probablemente, las mismas personas que no vieron el aumento de la inflación hace 12 meses, luego lo llamaron 'transitorio' y ahora están convencidos de que ha tocado techo. Cuando le digan que este es el pico, pida ver sus predicciones de hace un año o hace tres meses. Prepárate para el silencio de radio. La inflación en los niveles actuales, latente durante mucho tiempo, es notoriamente difícil de predecir o erradicar. Estos son algunos datos: La Reserva Federal de Cleveland predice que la inflación de junio, publicada el 10 de julio, superará la cifra de mayo que acaba de sorprendernos. Además, la misma Fed de Cleveland, produce algo llamado IPC mediano para eliminar los efectos de los grandes motores en cualquier dirección. Todavía está acelerando hacia arriba. Esa marcha al alza se refleja en el "IPC rígido" de la Reserva Federal de Atlanta, que intenta medir los sectores no volátiles de forma independiente. La Fed está comprometida con un nivel de inflación del 2% y sin un pico ni una tasa de cambio. Entonces, reflexionemos si alcanzamos un máximo del 9% y nos establecemos en una inflación del 6%, ¿la Fed deja de endurecerse y declara la victoria? Ese será otro mito costoso.

6. Tendremos un aterrizaje suave en la economía

A menudo citado como análogo por la multitud de gafas de color rosa es el "aterrizaje suave de 1994". ¿En serio? La inflación alcanzó su punto máximo en 1994 con un 3.2% y el desempleo fue de aproximadamente un 6.5%. ¿En qué se parece eso a una inflación del 8.6 % y un desempleo del 3.6 %? No, un sueño de aterrizaje suave esta vez es más análogo al "Helmet Catch" de David Tyree en el Superbowl XLI.XLII
yo (GoogleGOOG
y eso). Sería un milagro y el presidente Powell de la Fed no es Eli Manning.

Históricamente, los mercados de valores suben alrededor del 75% del tiempo. Es por ese otro 25% del tiempo que gestionamos el riesgo, nos mantenemos diversificados y actuamos racionalmente. La Reserva Federal está enfocada en ajustarse a una desaceleración económica con las acciones todavía caras mientras la gente todavía está sobreinvertida. Esos son hechos. Este es el momento de la cautela hasta que algunos de estos mitos se hagan realidad. Se presentarán mejores oportunidades.