Apuesta contraria de Silvergate amargada por Block.one respaldado por Peter Thiel, Bill Miller

(Bloomberg) — Apenas unos meses antes de que Silvergate Capital Corp. anunciara que cerraría, la primera víctima de la banca por la implosión de la criptoindustria, una empresa llamada Block.one estaba impulsando su inversión.

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Las acciones de Silvergate se desplomaban, los depositantes huían y los vendedores en corto daban vueltas, pero Block.one y su director ejecutivo, Brendan Blumer, eran grandes compradores. En noviembre, compraron acciones por una participación del 9.27% en el prestamista, según un comunicado de finales de ese mes. A fines de diciembre, la empresa, cuyos patrocinadores desde hace mucho tiempo incluyen a Peter Thiel y Alan Howard, había impulsado esa posición de modo que Block.one, junto con Blumer, se convirtió en el mayor accionista de Silvergate con una participación combinada del 9.9%.

"Los precios actuales de las acciones de Silvergate no reflejan con precisión su sólido balance, su posicionamiento estratégico o su trayectoria de crecimiento desafiante del mercado y, por lo tanto, ofrece una oportunidad de inversión única", dijo Block.one en el comunicado de noviembre que revela su compra inicial. “Estamos emocionados de ser un nuevo accionista pasivo”.

Block.one no estaba solo. Miller Value Partners LLC, el administrador de dinero fundado por el legendario inversionista Bill Miller, quien ejecutó estrategias de inversión de valor durante décadas en Legg Mason, también aumentó su participación en el cuarto trimestre, según muestran los documentos en su sitio web.

Podría haber sido una apuesta contraria astuta si Silvergate hubiera podido capear la recesión. Pero eso no sucedió. Silvergate tenía depósitos para FTX, el intercambio de criptomonedas cuya bancarrota a principios de noviembre convulsionó un mercado que ya estaba golpeado por las crisis de la primavera y el verano. El colapso de FTX provocó una corrida de depósitos en el banco y una estampida de sus acciones, así como el escrutinio regulatorio, lo que envió a Silvergate a una caída en picada de la que finalmente no pudo recuperarse. El miércoles, el banco anunció que estaba liquidando y liquidando.

Silvergate planea cerrar operaciones bancarias y liquidar

Cuando Block.one reveló su participación inicial del 9.27% en una declaración de noviembre, que desde entonces se eliminó de su sitio web, la participación valía más de $ 90 millones según el precio de las acciones en ese momento, según los cálculos de Bloomberg. A finales de diciembre, su participación aumentada del 9.9 % valía 54.5 millones de dólares.

Desde finales de 2022, las acciones de Silvergate han perdido el 70% de su valor; sus acciones se desplomaron más del 40% después de la comercialización solo el miércoles después de cerrar a $ 4.91 cada una. Block.one estuvo presente durante la mayor parte de ese viaje descendente: salió de su participación solo la semana pasada, después de que el banco no presentara su informe anual a tiempo y cerrara una red de pagos que alguna vez fue ampliamente utilizada por las empresas criptográficas.

“Si bien estamos decepcionados con este resultado, seguimos firmes en que los bancos y otras instituciones financieras que adoptan los sectores de activos digitales y criptomonedas están bien posicionados para utilizar la tecnología para mejorar las capacidades tanto de los servicios financieros tradicionales como de la nueva economía de activos digitales en expansión. Block.one dijo en un comunicado el miércoles en su sitio web. Los representantes de Block.one y Silvergate no respondieron a las solicitudes de comentarios.

En el caso de Miller Value Partners, su fondo Miller Opportunity Trust agregó más de un millón de acciones de Silvergate en el cuarto trimestre, según sus documentos. El fondo de 1.3 millones de dólares, que busca realizar apuestas contrarias para obtener rendimientos a largo plazo, valoró esa participación en 22.6 millones de dólares a fines de diciembre, según documentos presentados. Miller Opportunity Trust, administrado por Samantha McLemore, comenzó a aumentar su participación en Silvergate en el tercer trimestre de 2022, según muestran los documentos. El fondo, que se desplomó un 36% en 2022, ha subido un 15% en lo que va del año. Su posición actual en Silvergate no está clara.

MacKenzie Bozel, portavoz de Miller Value, se negó a comentar.

“En ese momento, parecía probablemente un movimiento inteligente”, dijo Brock Pierce, cofundador de Block.one, quien renunció hace varios años después de un breve período, según muestra su perfil de LinkedIn. “Obviamente, las acciones estaban muy bajas. Siempre hablan de tratar de atrapar un cuchillo que cae. Es un negocio arriesgado y parece que lo que sucedió aquí es la desventaja de intentar hacer eso”.

Para Block.one, el revés marca el último giro de los acontecimientos en una historia no exenta de imperfecciones. Con el respaldo de inversionistas multimillonarios como el cofundador de PayPal Holdings Inc., Peter Thiel, y los magnates de los fondos de cobertura Alan Howard y Louis Bacon, Block.one comenzó a lanzar una cadena de bloques conocida como EOS. La compañía es mejor conocida por recaudar más de $ 4 mil millones de su oferta inicial de monedas entre 2017 y 2018, la llamada ICO más grande de la historia.

La cadena de bloques EOS nunca despegó en popularidad y la empresa pronto se vio envuelta en un escándalo. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. multó a Block.one con $ 24 millones en 2019 por no registrar su oferta inicial de monedas, lo que generó preocupaciones sobre transacciones aparentemente sospechosas y un posible aumento de precios. El token EOS está actualmente un 95% por debajo de su máximo histórico de $23 en 2018, según CoinMarketCap.

Desde entonces, Block.one ha girado hacia el capital de riesgo y ha invertido más de $ 4 mil millones en activos, según su sitio web. La firma ha respaldado a Immutable, la startup de juegos blockchain, así como a Galaxy Digital Holdings Ltd. La compañía también lanzó el intercambio de criptomonedas Bullish en 2021 con Blumer como presidente y director ejecutivo, pero las ambiciones de la compañía de cotizar en bolsa se vieron afectadas cuando Bullish canceló una oferta de $9. acuerdo de mil millones con la empresa de adquisición de propósito especial Far Peak Acquisition Corp en diciembre.

Se espera que el impacto de la inversión de Silvergate sea "inmaterial" para Block.one, dijo Pierce. "Obviamente no es bueno, pero en relación con el negocio general en su balance general, no es un evento".