La existencia próspera de Silicon Valley es el signo más seguro de la untuosa irrelevancia de la Reserva Federal

A titular at Forbes.com la semana pasada indicó un aumento de los despidos en las nuevas empresas de Silicon Valley que se dice que presagian un verano tranquilo para los capitalistas de riesgo. El mismo día, una historia A1 en el Wall Street Journal informó que "las nuevas empresas de alto vuelo se han visto afectadas rápidamente por el nuevo clima: despidos, inversores escépticos, un éxodo de fondos y las perspectivas de un recorte de valoración".

Así es la vida en el implacablemente capitalista norte de California. Aunque se dice que el clima empresarial de California se está volviendo "socialista" por partidarios que realmente deberían saberlo mejor, la realidad es que el capitalismo se practica en California de manera despiadada. Como es bien sabido, alrededor del 90% de las empresas emergentes fracasan, y como lo demuestra el informe de la Revista, sus inversionistas los atan rápidamente a medida que sus perspectivas a corto y largo plazo comienzan a oscurecerse.

Lo aterrador de todo esto es que Silicon Valley es el sector económico más próspero en la economía del país más próspero del mundo. Si las empresas del Valle están en problemas, esto se sentirá en los EE. UU. y, de manera realista, en todo el mundo. Los negocios de tecnología por sí solos mejoran poderosamente la productividad comercial en general, sin mencionar cuánta actividad económica en los EE. UU. (y el mundo) se ve impulsada por lo que sucede en el norte de California.

Con todo lo anterior en mente, ¿debería intervenir la Reserva Federal? ¿Debería reducir las tasas de interés o aumentar la llamada “oferta de dinero” para animar a los “inversores escépticos” mientras revierte “el éxodo de fondos” informado por el Revista? Trate de ser serio. Si alguna vez busca pruebas de que el poder de la Reserva Federal es exponencialmente más mítico que real, mire a Silicon Valley.

Por un lado, las fuerzas del mercado global abrumarían poderosamente cualquier esfuerzo del banco central para revertir la salida de fondos. Y ni siquiera sería un concurso. Las exiguas cantidades de crédito o “suministro de dinero” que la Fed proporcionaría a los bancos del Valle se verían eclipsadas por los inversores que reducen febrilmente su exposición.

Pero espera, dirán algunos. ¡La Fed puede llegar a cero! Puede hacer que el crédito no tenga costo, ¿no lo sabes? Excepto que la Fed no puede hacer tal cosa. Un productor sin crédito en sí mismo, la Fed no puede decretar sin costo lo que no produce.

Mejor aún, la señal más segura de que las fantasías de tasa cero de la Reserva Federal no tienen relevancia en el mundo real es la cultura empresarial y de empresas emergentes en Silicon Valley. Piénsalo. Si la Reserva Federal puede decretar la libertad de crédito como afirman rutinariamente los simples entre nosotros, ¿por qué las nuevas empresas del Valle entregan rutinariamente grandes posiciones de capital a los capitalistas de riesgo a cambio de efectivo? En lugar de renunciar a la equidad, ¿no se limitarían a endeudarse de forma gratuita? Sin duda les gustaría, pero no hay mucho mercado de deuda para empresas que fracasan más del 90% de las veces.

Que no haya financiamiento de deuda en Silicon Valley es la señal más segura para aquellos interesados ​​en la realidad sobre la fantasía de que el poder de la Reserva Federal para influir en gran parte de cualquier cosa es materia de teóricos académicos despistados en lugar de algo para contemplar seriamente. Sin duda, los economistas aceptan la importancia de la Reserva Federal. ¿Por qué no lo harían? La Fed emplea a más economistas que cualquier otra entidad en el mundo. Sin duda, los periodistas aceptan a la Reserva Federal como todopoderoso planificador de los resultados económicos. ¿Por qué no lo harían? Esto es lo que les dicen los economistas.

La buena noticia es que, en última instancia, la razón se entromete en el pensamiento fabulista de los sobreeducados y crédulos. Las fuerzas reales del mercado siempre, siempre, hacerlo tienen su opinión. La prosperidad no se puede legislar ni forzar, sino que es una consecuencia del libre flujo de capital. Y a menos que el capital pueda salir de situaciones arriesgadas (piense de nuevo en la tasa de fracaso en Silicon Valley), no puede entrar en ellas en primer lugar.

Lo que significa que la Fed puede operar como una ley de pleno empleo para economistas que no podrían operar en ningún tipo de escenario del mundo real, junto con periodistas de negocios que existen para promover la mitología del banco central. El resto de nosotros podemos mirar hacia otro lado. Ninguna cantidad de manipulación de la Fed disuadirá un éxodo de inversiones del Valle, ni el mismo banco central puede frenar un retorno inevitable de fondos en busca de los próximos "unicornios". La Reserva Federal simplemente no es tan importante.