¿Debería dejar de creer en una tasa de retiro "segura" para la jubilación? Incluso la regla del 4% presenta riesgos

¿Es la idea de la tasa de retiro "segura" nada más que el hada de los dientes del de jubilación Industria de la planificación: ¿mera ficción?

Algunos expertos financieros están cuestionando los métodos utilizados para calcular las tasas de retiro seguro, incluido el análisis de Monte Carlo. en un columna reciente escrito para Advisor Perspectives, el estratega de ingresos de jubilación y autor David Macchia llegó a proclamar: "No existe una tasa de retiro segura".

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Si bien los cálculos de la tasa de retiro son un componente crítico del proceso de planificación de la jubilación para muchos, analizamos más de cerca las críticas recientes.

¿Qué es una tasa de retiro seguro?

A tasa de retiro segura es la cantidad máxima de dinero que un jubilado puede sacar de su cartera cada año mientras prácticamente asegura que no se quedará sin activos en la jubilación.

El Regla 4%, iniciado por el asesor financiero William Bengen en la década de 1990, dictó que un jubilado podía retirar con seguridad el 4% de su cartera en su primer año de jubilación y luego ajustar la inflación en los años siguientes. Al hacerlo, estipulaba la regla, los jubilados mantendrían una alta probabilidad de que sus ahorros duraran al menos tres décadas.

Desde entonces, Bengen ha actualizado su regla general, ajustando la tasa de retiro seguro al 4.5%.

A lo largo de los años, otros analistas financieros y empresas han realizado investigaciones sobre tasas de retiro seguras. En 2021, Morningstar publicó un análisis que sugería que los nuevos jubilados que buscan estirar una cartera equilibrada 30 años deberían apuntar a un Tasa de retiro del 3.3%. Al igual que Bengen, Morningstar ha modificado desde entonces su directriz al 3.8 % a la luz del aumento de los rendimientos de los bonos y la disminución de las valoraciones de las acciones.

Usando una tasa de retiro segura como punto de partida, una persona puede trabajar hacia atrás y calcular cuánto dinero necesitará ahorrar para la jubilación.

Foco en las simulaciones de Monte Carlo

Las tasas de retiro seguro a menudo se calculan utilizando Simulaciones de Monte Carlo, una técnica matemática iniciada en la década de 1940. En pocas palabras, el análisis de Monte Carlo se utiliza para predecir la probabilidad de varios resultados, incluida la longevidad de una cartera individual.

Las simulaciones de Monte Carlo que calculan las tasas de retiro seguras dependen en gran medida de los supuestos del mercado de capitales (CMA) o los rendimientos proyectados en todas las clases de activos, según los expertos en jubilación Massimo Young y David Pfau. Los dos analistas financieros colegiados (CFA) autor de un estudio reciente en el análisis de Monte Carlo en Advisor Perspectives, llamando la atención sobre algunos de los peligros potenciales de la técnica.

¿El problema? Las proyecciones del mercado de capitales a menudo varían en la industria de servicios financieros. Las diferencias menores en los rendimientos previstos pueden tener implicaciones importantes en una simulación de Monte Carlo, dijeron Young y Pfau.

Una encuesta de Horizon Actuarial Services de 2022 de 40 empresas de inversión "creíbles" ofreció una amplia gama de rendimientos de capital proyectados durante los próximos 20 años. La probabilidad de que una tasa de retiro determinada tenga éxito puede depender de la CMA que utilice un asesor en su análisis de Monte Carlo.

Por ejemplo, Young y Pfau se propusieron probar las tasas de retiro para una jubilada hipotética llamada Jane: una mujer de 65 años que quiere que su cartera de $1 millón (60% acciones, 40% bonos) dure 30 años. Young y Pfau encontraron que los niveles de gasto seguro variaban mucho según la proyección de capital que usaran en la simulación de Monte Carlo.

Al basar sus cálculos en la predicción más optimista del informe Horizon, Young y Pfau descubrieron que el jubilado podría retirar con seguridad $51,000 80 de su cartera en su primer año de jubilación y tener un 30 % de posibilidades de estirar su dinero durante los 33,000 años completos. Sin embargo, al usar la proyección de capital más conservadora en la encuesta, Jane solo pudo retirar $80 inicialmente y aún así mantener su XNUMX% de probabilidad de no quedarse sin dinero.

“Dicho de otra manera, si su asesor va a lo seguro y utiliza la predicción de rentabilidad más baja, Jane podría estar gastando menos del 56 %” si la predicción de rentabilidad más alcista resulta ser la correcta, escribieron Young y Pfau. "Alternativamente, si su asesor se alinea con el pronóstico más alcista, es posible que esté gastando en exceso en un 36% y tenga una buena probabilidad de quedarse sin dinero antes de tiempo" si se cumple el pronóstico de rendimiento más bajo.

La longevidad de la cartera de Jane también varía mucho según el CMA que se utilice en la simulación Monte Carlo.

Al probar la eficacia de la regla del 4 %, Young y Pfau descubrieron que la cartera de Jane se quedaría sin dinero casi el 40 % de las veces si las proyecciones de acciones más pesimistas se hicieran realidad. Sin embargo, al usar los CMA más optimistas, los dos investigadores determinaron que la cartera de Jane tendría un 95 % de probabilidad de éxito durante 30 años.

“Nuestros resultados sugieren que las probabilidades de éxito y, en términos más generales, las tasas de retiro 'seguras' basadas en el análisis de Monte Carlo, dependen en gran medida de la precisión de las CMA”, escribieron. "Incluso los errores relativamente pequeños en las entradas, 1 o 2 puntos porcentuales, generarán diferencias significativas en lo que los asesores podrían considerar una estrategia de retiro 'segura'".

¿Hay alguna alternativa?

Macchia, el experto en ingresos de jubilación que llamó "ficción" a las tasas de retiro seguro, es un defensor de rentas vitalicias a pesar de la renuencia de algunos asesores de inversión registrados (RIA) a adoptarlos.

“Recuerdo a los asesores estos dos principios importantes: 1. Ningún jubilado deja de necesitar ingresos”, escribió en su columna Advisors Perspectives el 31 de enero. “2. En la jubilación, son sus ingresos, no su riqueza, los que crean su nivel de vida”.

Young y Pfau señalaron la segmentación del tiempo y el piso de ingresos como posibles alternativas a las estrategias de ingresos de jubilación basadas en la probabilidad, como la regla del 4%. El primero exige cubos de inversión que se aprovecharán en varias etapas, mientras que el piso de ingresos se basa en escaleras de bonos y anualidades para generar flujo de caja en la jubilación.

“Si bien estos enfoques tienen sus pros y sus contras, tienen la ventaja de no depender tanto de los pronósticos de rendimientos futuros”, escribieron Young y Pfau.

Resumen Final

La investigación de Massimo Young y Wade Pfau muestra que las simulaciones de Monte Carlo pueden producir una amplia gama de tasas de retiro seguras, lo que podría socavar su confiabilidad como estrategia de ingresos para la jubilación. Las simulaciones de Monte Carlo se basan en gran medida en los supuestos del mercado de capitales (CMA), que, si son inexactos, pueden sesgar los resultados del análisis y desviar a los jubilados.

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El puesto ¿Debería dejar de creer en una tasa de retiro 'segura' para la jubilación? Incluso la regla del 4% presenta riesgos apareció por primera vez en Blog de activos inteligentes.

Fuente: https://finance.yahoo.com/news/stop-believing-safe-withdrawal-rate-221727010.html