El El Banco Nacional Suizo (SNB) elevó la tasa de política en otros 50 pb en la reunión de hoy. Con esta subida, la tasa ha alcanzado el 1%, un avance sorprendente para la economía suiza y el franco suizo, considerando que el SNB mantuvo la tasa en territorio negativo durante años.
Después de la Reserva Federal de los Estados Unidos decidió subir la tasa de fondos para combatir la inflación, otros bancos centrales importantes hicieron lo mismo. Pero la inflación no aumentó al mismo ritmo en todas partes.
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Suiza es un ejemplo de cómo una moneda fuerte ayuda a frenar las presiones inflacionarias. Y el SNB actuó rápidamente para asegurarse de que el franco sigue siendo lo suficientemente fuerte como para evitar lo que experimenta la zona del euro con un euro débil.
Se necesitarán más ajustes en 2023
En la conferencia de prensa de hoy, el SNB revisó al alza las proyecciones de inflación. Significa que se necesitarán más ajustes en 2023, lo que debería respaldar al franco suizo.
Hablando de la fortaleza del franco, en las declaraciones introductorias de hoy de Thomas Jordan, el gobernador del SNB, un detalle sugiere que el SNB sigue interviniendo en el mercado. Al hablar sobre las perspectivas de la política monetaria, Jordan mencionó que desde principios de año, el franco suizo se ha apreciado alrededor de un 4% sobre una base ponderada por el comercio.
Ayudó a garantizar que se importe menos inflación del exterior.
Pero también mencionó que el SNB había vendido divisas. Para ello, el banco central debe comprar la moneda local, el franco suizo.
Por lo tanto, la fortaleza del franco suizo en comparación con otras monedas en 2022 resulta directamente de las intervenciones del SNB.
La divergencia USD/JPY y USD/CHF refleja la intervención del SNB
Lo que hizo el SNB en 2022 explica la enorme divergencia entre dos pares de divisas similares: el USD/JPY y el USD/CHF. Los primeros subieron más del 18% mientras que los segundos sólo un 1.64%.
USD/CHF limitado a la paridad
La paridad parece ser un nivel clave para el USD/CHF y el SNB. Desde mayo de este año, el USD/CHF intentó mantenerse por encima del nivel tres veces, solo para fallar cada vez que el SNB era un comprador neto de CHF.
Entonces, ¿qué viene después?
El SNB es conocido por sus intervenciones. Por lo tanto, puede cambiar su política y comenzar a comprar moneda extranjera si hubiera una presión de apreciación excesiva sobre el franco suizo.
Pero el truco aquí es que el SNB entrega su perspectiva de política monetaria solo trimestralmente y no cada seis meses como lo hacen otros bancos centrales (por ejemplo, la Reserva Federal, el Banco Central Europeo). Por lo tanto, cuando los participantes del mercado se enteraron de lo que hizo el SNB, el mercado ya se había movido.
Fuente: https://invezz.com/news/2022/12/15/should-you-buy-or-sell-the-swiss-franc-after-the-snb-hiked-50bp/