(Bloomberg) -- Uno de los mayores terratenientes de la región petrolera de Texas duplicó los rendimientos para los inversores en 2022. Está comenzando el nuevo año demandando a algunos de ellos mientras una disputa sobre la dirección futura de la empresa llega a un tribunal de Delaware.
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Texas Pacific Land Corp., un banco de tierras creado a partir de una quiebra ferroviaria del siglo XIX, archivó los planes para emitir nuevas acciones el mes pasado después de que los accionistas se resistieran a la dilución implícita de sus participaciones y la posibilidad de que los ejecutivos sin experiencia en la negociación buscaran adquisiciones.
La administración de Texas Pacific ha sido vaga sobre lo que pretende hacer con las nuevas acciones, pero ha llevado a los tribunales a sus mayores tenedores para poder impulsar la emisión en febrero. Eso coloca a una empresa en la extraña posición de demandar a los inversionistas, incluidas las entidades dirigidas por dos de sus propios directores, que vieron cómo las acciones subían más de un 4,000 % en la última década y los dividendos casi se triplicaban el año pasado a $32 por acción.
“Ir a una ola de adquisiciones financiada con el capital de TPL es algo que nunca ha sucedido en la historia del fideicomiso que se remonta a cuando se formó en la década de 1880”, dijo Chadd García, gerente de cartera de Schwartz Investment Counsel, uno de los principales. 10 Accionista de Texas Pacific. Como resultado de la disputa, la compañía “tiene la junta directiva y la administración que más disgustan”.
El modelo comercial inusual de Texas Pacific gira en torno a cobrar tarifas de acceso a sus tierras a los exploradores de petróleo, venderles las materias primas necesarias para perforar pozos y tomar una parte de las ganancias de la producción de crudo y gas natural. La compañía de $19 mil millones ha sido la segunda con mejor desempeño de este año en el Russell 1000 Energy Index y está en camino de lograr su mejor desempeño anual desde 2016.
Incluso Warren Buffett es fanático. Texas Pacific fue la segunda acción que compró Buffett, cuando en su adolescencia supuso que la estrategia del banco de tierras de cobrar tarifas mientras recompró acciones era un éxito a largo plazo. En la reunión anual de Berkshire Hathaway Inc. en abril, el multimillonario dijo que a medida que se descubriera más petróleo en el Pérmico, el enfoque de la compañía “debería funcionar bien para cualquiera que se quedara sentado durante mucho tiempo”.
Texas Pacific es "generalmente agnóstica en cuanto a las diversas opciones de asignación de capital, y la compañía se esfuerza por asignar capital a lo que creemos que proporciona el mayor rendimiento para nuestros accionistas", dijo un portavoz, y señaló que los ejecutivos han estado diciendo durante dos años que están siempre buscando ofertas.
“Específicamente para posibles fusiones y adquisiciones, depende de varios factores”, dijo Shawn Amini, vicepresidente de finanzas y relaciones con inversionistas de Texas Pacific, en un correo electrónico. “Básicamente, estamos tratando de resolver el despliegue de capital hacia los usos de mayor rendimiento”.
Las acciones tenían pocos cambios a $2,498 a las 10:24 a. m. en Nueva York.
Seguridad armada
Los accionistas se han opuesto a los pasos de gestión que cambiarían el modelo comercial centenario de la compañía y expresaron su escepticismo sobre un equipo ejecutivo con poca historia de negociación.
García, de Schwartz Investment, y otros inversionistas se alarmaron en noviembre cuando cuatro oficiales armados se presentaron en la reunión anual en el Renaissance Dallas Hotel. Texas Pacific dijo que contrató seguridad porque esperaba que la reunión “pudiera contar con una buena asistencia y quería garantizar la seguridad de un grupo grande”.
Texas Pacific planeó presentar la propuesta para permitir que la gerencia emita acciones adicionales, pero la pospuso en medio de la oposición de los inversionistas. Una semana después, la compañía demandó a los principales accionistas, Horizon Kinetics LLC y SoftVest LP, alegando que violaron un acuerdo que les obligaba a apoyar la medida, según documentos judiciales. Horizon y SoftVest están dirigidos por los directores de Texas Pacific, Murray Stahl y Eric Oliver, respectivamente.
Texas Pacific demandó a Delaware porque se encuentra entre más de 1.8 millones de empresas, incluido más del 60% de las empresas Fortune 500, incorporadas en el estado. Los jueces de su cancillería son expertos en derecho comercial que escuchan casos sin jurado, a menudo por la vía rápida. El juez Travis Laster está supervisando el caso en Wilmington.
Solicitud de febrero
Las firmas de inversión, cuyos documentos indican que poseen un 22% combinado de Texas Pacific, argumentaron que el acuerdo no les impide oponerse a la propuesta de acciones adicionales. Stahl y Oliver ganaron sus puestos en la junta después de una batalla judicial anterior con Texas Pacific por los esfuerzos para convertirlo de un fideicomiso en una corporación tipo c. Ambos hombres se negaron a comentar a través de un portavoz para esta historia.
En la demanda más reciente, Texas Pacific solicitó a la corte que resolviera el caso en un juicio a principios de febrero, solo unos días antes de que la junta directiva de la empresa considere la propuesta archivada. Los accionistas disidentes proponen un juicio en abril, según muestran los documentos judiciales.
El caso es Texas Pacific Land Corporation v. Horizon Kinetics LLC, et al, 2022-1066, Delaware Chancery Court (Wilmington).
–Con la asistencia de Kevin Crowley y Jef Feeley.
(Actualizaciones con cotización en noveno párrafo)
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Fuente: https://finance.yahoo.com/news/shale-oil-powerhouse-sues-own-123100297.html