Vender cualquier rebote de acciones post-SVB, dice Morgan Stanley

(Bloomberg) — Michael Wilson, de Morgan Stanley, conocido por ser uno de los estrategas más pesimistas de Wall Street, recomendó que los inversores vendan cualquier repunte de las acciones estadounidenses que pueda resultar de las medidas de apoyo de los reguladores tras el colapso de Silicon Valley Bank.

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“Sugerimos vender cualquier rebote en una intervención del gobierno para sofocar la crisis de liquidez inmediata en SVB y otras instituciones hasta que alcancemos nuevos mínimos en el mercado bajista, como mínimo”, escribió Wilson en una nota el lunes.

El estratega, que predijo correctamente la venta masiva de acciones el año pasado y el repunte en octubre, dijo que el colapso de SVB y el cierre de Signature Bank dejan claro el impacto del endurecimiento de la política de la Reserva Federal. Si bien no ve un problema sistémico más amplio similar al que se encontró durante la crisis financiera mundial de 2008, especialmente cuando las autoridades estadounidenses respaldaron los depósitos de los prestamistas en problemas, considera que la caída de estos bancos probablemente tenga un efecto negativo en el crecimiento económico.

El efecto positivo de las acciones de apoyo durante la noche de los reguladores estadounidenses se evaporó rápidamente el lunes por la mañana, y las acciones indicaron que las consecuencias del incidente están lejos de terminar. Los futuros del S&P 500 borraron la mayor parte de sus ganancias anteriores y cotizaron solo un 0.4% más, con el índice de referencia subyacente acercándose a eliminar el avance de este año. El llamado índice de volatilidad VIX se disparó, establecido en el más alto desde finales de octubre.

First Republic Bank permaneció bajo presión, con acciones que se desplomaron un 70 % en las operaciones previas a la comercialización en EE. UU., incluso después de que el prestamista se movilizara para tratar de calmar las preocupaciones sobre su liquidez tras la quiebra de SVB. PacWest Bancorp perdió más del 40%, Western Alliance Bancorp se hundió un 30%, Charles Schwab Corp. cayó alrededor de un 20% y Zions Bancorp NA cayó un 15%. Comerica Inc. cayó un 7%.

Wilson, de Morgan Stanley, dijo que espera que continúe la tendencia de los depositantes a sacar dinero de los bancos tradicionales y acumular valores de mayor rendimiento, a menos que los prestamistas aumenten las tasas de depósito. Esto, a su vez, conduciría a menores ganancias y probablemente a una menor oferta de préstamos, dijo.

“En lugar de un shock aleatorio o idiosincrásico, consideramos los eventos de la semana pasada como un factor de apoyo más para nuestra perspectiva negativa de crecimiento de las ganancias”, escribió Wilson. “En resumen, la política de la Fed está comenzando a afectar, y es poco probable que se revierta incluso si la Fed detuviera sus aumentos de tasas o su ajuste cuantitativo, es decir, la suerte está echada para más decepciones de ganancias en relación con el consenso y las expectativas de la compañía”.

Él espera que la disponibilidad de crédito más estricta de los bancos afecte de manera más significativa a las acciones de pequeña capitalización.

–Con la asistencia de Michael Msika.