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La Comisión de Bolsa y Valores propuso el miércoles un conjunto de medidas para reforzar los requisitos de divulgación para las empresas de adquisición con fines especiales, o cheques en blanco, en medio de una ola de escrutinio dirigido a los populares vehículos públicos cuyo uso se disparó durante la pandemia.
Gary Gensler, presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), habla durante una sesión en el Senado ... [+]
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Hechos clave
En un comunicado del miércoles por la tarde, la SEC dijo las nuevas reglas propuestas requerirían divulgaciones mejoradas sobre conflictos de interés, dilución y patrocinadores de SPAC, o inversionistas que respaldan un SPAC antes de su oferta pública inicial y generalmente reciben alrededor del 20% de su capital común, según Jefferies.
El propuesta también incluye una disposición para hacer que las proyecciones financieras estén más alineadas con las de las OPI tradicionales al exigir que la gerencia acepte que tiene una base razonable para sus evaluaciones, citando preocupaciones de que las proyecciones para las empresas privadas objetivo de SPAC "parecen ser irrazonables, infundadas o potencialmente engañosas". .”
Las reglas también requerirían que los suscriptores involucrados en una OPI de SPAC suscriban en última instancia la adquisición resultante, una medida que, según la SEC, debería "motivar mejor a los suscriptores para garantizar el cuidado necesario para garantizar la precisión de las divulgaciones".
El ETF Defiance Next Gen SPAC, que rastrea los precios de las empresas de OPI derivadas de los SPAC, se ha desplomado un 33 % durante el último año, mientras que el S&P 500 ha subido un 17 %.
La SEC votará para aprobar las reglas después de un período de 60 días para comentarios públicos sobre la propuesta. (Forbes Media anunció planea salir a bolsa a través de SPAC en agosto).
Hecho sorprendente
Según la SEC, algunas empresas que competían por cotizar en bolsa a través de SPAC “presentaron proyecciones de aumentos significativos en los ingresos o la participación de mercado a pesar de que no tenían ninguna operación en el momento en que se prepararon dichas proyecciones”.
Fondo clave
Los SPAC explotaron en popularidad a principios de la pandemia como una alternativa relativamente rápida y simplificada a las OPI tradicionales. Encabezados por nuevas empresas de moda, incluida la empresa de tecnología financiera SoFi y la aseguradora Clover Health, 238 SPAC completaron una adquisición en 2021, con mucho, el año más grande de la historia, según Goldman Sachs. Además, 550 OPI de SPAC recaudaron $ 150 mil millones en ingresos en 2021, aunque casi dos tercios del capital se recaudaron en el primer trimestre, antes de que el escrutinio mejorado de la SEC frenara el ritmo de emisión.
Cita crucial
“Hace casi 90 años, el Congreso abordó ciertos problemas de política en torno a las empresas que recaudan dinero del público con respecto a las asimetrías de información, información engañosa y conflictos de intereses”, dijo el miércoles el presidente de la SEC, Gary Gensler. "La propuesta de hoy ayudaría a garantizar que estas herramientas se apliquen a los SPAC... los inversores merecen las protecciones que reciben de las OPI tradicionales".
Tangente
Más de 500 SPAC activos con $ 144 mil millones en capital social todavía están buscando un objetivo, según Goldman. Casi 90 SPAC activos vencerán este año y 318 vencerán en la primera mitad de 2023, lo que presenta la posibilidad de un atasco de cierres de acuerdos. Sin embargo, incluso si se identifican los objetivos, un número creciente de transacciones SPAC han caído antes de que las empresas se hagan públicas en gran parte debido a la creciente incertidumbre del mercado y al escrutinio regulatorio.
OTRAS LECTURAS
Recupere el SPAC: cada vez más empresas cancelan acuerdos de alto perfil para cotizar en bolsa (Forbes)
La SEC de EE. UU. revelará reglas más estrictas sobre las empresas de cheques en blanco (Reuters)
Fuente: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/03/30/sec-unveils-new-spac-rules-targeting-unreasonable-financial-projections-and-requiring-more-disclosures/