El crudo ruso está siendo expulsado lentamente de Europa

(Bloomberg) -- Las exportaciones de crudo por vía marítima de Rusia a Europa se están comprimiendo, y las sanciones del bloque están a solo dos meses de distancia. Los envíos en las últimas semanas han sido poco más de la mitad de los niveles previos a la invasión y se verán sometidos a una presión cada vez mayor a medida que se acerque la prohibición de las importaciones.

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Los clientes del norte de Europa, en particular, han reducido sus importaciones, que ahora están por debajo de los 300,000 barriles por día. Eso es aproximadamente una cuarta parte del volumen que se comercializó en la región antes de que Moscú enviara sus fuerzas a Ucrania a fines de febrero, lo que redujo los ingresos del Kremlin.

Mientras tanto, el desvío de flujos de crudo de Europa a Asia parece haberse estancado. Los flujos a los tres grandes compradores de barriles rusos, China, India y Turquía, que inicialmente intervinieron para llenar el vacío después de que los compradores europeos comenzaron a evitar las exportaciones de Moscú, han disminuido desde mediados de agosto. Los flujos combinados a estos tres países en las cuatro semanas hasta el 23 de septiembre se redujeron en unos 460,000 barriles por día desde el máximo observado cinco semanas antes.

Si bien el volumen de los camiones cisterna que aún no muestran los destinos finales puede reducir esa brecha, no la eliminará por completo.

Los ingresos de Rusia se enfrentan a otro obstáculo debido a una nueva caída de los derechos de exportación, que se reducirán un 15 % en octubre. Eso llevará el ingreso por barril a su nivel más bajo desde febrero de 2021, lo que refleja tanto los precios internacionales más bajos del crudo como un descuento cada vez mayor para los Urales frente al crudo Brent durante el período de mediados de agosto a mediados de septiembre.

Los menores ingresos por derechos de exportación se compensarán con el pago de dividendos. El gigante petrolero Rosneft PJSC reportó ganancias atribuibles a los accionistas de 432 mil millones de rublos (7.4 mil millones de dólares) en enero-junio, un 13.1% más que hace un año, y la Federación Rusa posee el 40% de la empresa.

Se prevé que los ingresos por derechos de exportación caigan justo cuando EE. UU. está alentando a los compradores de petróleo ruso a suscribirse a un precio máximo que permitiría a los compradores acceder a seguros y otros servicios esenciales solo si el precio pagado está por debajo de un precio aún por ser. -umbral determinado. Si bien es poco probable que los clientes clave de China, India y Turquía respalden el plan, el límite de precios puede aumentar su poder de negociación sobre Rusia para futuras compras.

Flujos de Crudo por Destino:

Las exportaciones generales se recuperaron en la semana, mientras que sobre una base promedio de cuatro semanas, lo que suaviza parte de la variabilidad en los datos semanales, los flujos aumentaron en el período hasta el 23 de septiembre. Aún así, se mantuvieron por debajo de los 3 millones de barriles por día durante una segunda semana; esa es la primera vez desde marzo que esta medida de envíos ha estado por debajo de ese umbral durante períodos consecutivos.

Todas las cifras excluyen los cargamentos identificados como grado KEBCO de Kazajstán. Estos son envíos realizados por KazTransoil JSC que transitan por Rusia para su exportación a través de Ust-Luga y Novorossiysk.

Los barriles kazajos se mezclan con crudo de origen ruso para crear un grado de exportación uniforme. Desde la invasión de Ucrania por Rusia, Kazajstán ha cambiado el nombre de sus cargamentos para distinguirlos de los enviados por empresas rusas. El crudo en tránsito está específicamente exento de las sanciones de la UE sobre los envíos marítimos de Rusia que entrarán en vigor en diciembre.

Flujos de Crudo por Destino:

Europa
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Las exportaciones de crudo transportado por mar de Rusia a países europeos aumentaron poco a poco en las cuatro semanas hasta el 23 de septiembre, aumentando en 18,000 barriles por día, o 2%, desde el período hasta el 16 de septiembre. Los mayores flujos a compradores en las regiones del Mediterráneo y el Mar Negro superaron otro disminución de los volúmenes al norte de Europa. Estas cifras no incluyen los envíos a Turquía.

El volumen enviado desde Rusia al norte de Europa disminuyó en las cuatro semanas, estableciendo un nuevo mínimo para el año. Los flujos promediaron solo 292,000 barriles por día durante el período, con una caída en el volumen enviado a los tanques de almacenamiento en Róterdam, que también fue el más bajo en lo que va del año.

Las exportaciones a los países mediterráneos bajaron en las cuatro semanas hasta el 23 de septiembre, con una caída en los envíos a Turquía _que no está incluido en las cifras europeas en la parte superior de esta sección_ y Croacia compensando con creces un aumento en los flujos a Italia.

Los flujos combinados a Bulgaria y Rumanía se recuperaron después de caer en cada una de las tres semanas anteriores. Sin embargo, los flujos a Rumania, que eran de unos 120,000 barriles por día antes de la invasión rusa de Ucrania, se han reducido a un goteo.

Asia
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Los envíos a los clientes asiáticos de Rusia, además de aquellos en barcos que no muestran un destino final, que generalmente terminan en India o China, aumentaron a su nivel más alto en cinco semanas. Todos los petroleros que transportan crudo a destinos asiáticos no identificados señalan Port Said o el Canal de Suez, y es poco probable que los puntos finales de descarga sean evidentes hasta que hayan pasado por la vía fluvial hacia el Mar Rojo, como muy pronto. La mayoría de esos barcos terminan en India, aunque un número cada vez mayor se ha dirigido a China en las últimas semanas.

Flujos por ubicación de exportación

Los flujos agregados de crudo ruso se recuperaron después de dos semanas de caídas, aumentando 562,000 barriles por día, o un 22%, en los siete días hasta el 23 de septiembre, en comparación con la semana anterior. Los flujos de los puertos bálticos de Primorsk y Ust-Luga se recuperaron de los mínimos del año hasta la fecha, mientras que los envíos del Mar Negro también aumentaron. Las cifras excluyen los volúmenes de Ust-Luga y Novorossiysk identificados como grado KEBCO de Kazajstán.

Ingresos de exportación

Las entradas al cofre de guerra del Kremlin de su derecho de exportación de crudo se recuperaron junto con volúmenes más altos, alcanzando un máximo de tres semanas de $ 154 millones en los siete días hasta el 23 de septiembre.

Se espera que las tasas de los derechos de exportación vuelvan a caer en octubre, cayendo un 15% a $ 6.06 por barril. Esa es la mayor caída en cinco meses y llevará la tasa por barril a su nivel más bajo desde febrero de 2021. La caída refleja tanto una caída en los precios del Brent como una ampliación del descuento para los Urales frente al punto de referencia del Mar del Norte. Ese descuento durante el período de mediados de agosto a mediados de septiembre se amplió a alrededor de $ 21.50 por barril, frente a los $ 18.70 por barril del mes anterior, según cálculos de Bloomberg utilizando cifras publicadas por el Ministerio de Finanzas de Rusia.

Flujos de origen a ubicación

Los siguientes gráficos muestran el número de barcos que salen de cada terminal de exportación y los destinos de las cargas de crudo de las cuatro regiones de exportación.

Un total de 29 petroleros cargaron 21.7 millones de barriles de crudo ruso en la semana hasta el 23 de septiembre, según muestran datos de seguimiento de buques e informes de agentes portuarios. Eso es un aumento de 3.9 millones de barriles, a un máximo de tres semanas. Los destinos se basan en el lugar al que los barcos indican que se dirigen en el momento de la redacción, y es casi seguro que algunos cambiarán a medida que avancen los viajes. Todas las cifras excluyen los cargamentos identificados como grado KEBCO de Kazajstán.

El volumen total de crudo en los barcos que cargan crudo ruso desde las terminales del Báltico se recuperó, recuperando un poco más de la mitad de la caída de la semana anterior.

Los envíos de Novorossiysk en el Mar Negro también se recuperaron, recuperando la mayor parte del descenso observado en las dos semanas anteriores.

Los envíos al Ártico se mantuvieron sin cambios, con dos barcos que partieron de Murmansk en la semana hasta el 23 de septiembre.

Los flujos de crudo de las terminales petroleras del este de Rusia cayeron en la semana hasta el 23 de septiembre. Siete cargamentos de crudo ESPO y uno de crudo Sakhalin Blend estaban destinados a China, sin cargamentos que se dirigieran a otros destinos por tercera semana. No ha habido envíos de crudo Sokol desde mayo, pero ahora hay dos camiones cisterna fuera de la terminal.

Nota: Esta historia forma parte de una serie semanal regular que rastrea los envíos de crudo desde las terminales de exportación rusas y los ingresos por derechos de exportación obtenidos por el gobierno ruso.

Nota: Todas las cifras se han revisado para excluir los cargamentos propiedad de KazTransOil JSC de Kazajstán, que transitan por Rusia y se envían desde Novorossiysk y Ust-Luga.

Nota: Los flujos marítimos semanales agregados desde los puertos rusos en el Báltico, el Mar Negro, el Ártico y el Pacífico se pueden encontrar en la terminal de Bloomberg escribiendo {ALLX CUR1}