Roubini lanza comercio de refugio alternativo para la era de la inflación sin fin

(Bloomberg) — El economista Nouriel Roubini se asoció con Goldman Sachs Group Inc. para lanzar el primero de una serie de productos financieros planificados que ofrecen a los inversores un refugio seguro alternativo en caso de una gran caída del mercado.

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Famoso por su presciencia sobre la burbuja inmobiliaria que desencadenó la crisis de 2008, Roubini se desempeña como cofundador de Atlas Capital Team, donde ayuda a desarrollar estrategias de inversión que protegen contra regímenes de alto riesgo, incluida la inflación fuera de control, el cambio climático y la política civil. agitación.

El Atlas Capital Team Index, o ACT, ofrece una combinación de bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo y protegidos contra la inflación, así como fondos de inversión en bienes raíces y oro de EE. UU. 60 carteras. Mientras tanto, la especulación desenfrenada sobre el futuro del dólar en el orden monetario mundial, por parte de Ray Dalio de Bridgewater Associates LP y el estratega de Credit Suisse AG Zoltan Pozsar, ha despertado el interés en coberturas alternativas.

“Los activos tradicionales de refugio seguro son instrumentos de renta fija en dólares de larga duración, como los bonos del Tesoro a largo plazo”, dijo Roubini en una entrevista. “Uno tiene que buscar nuevos activos defensivos que protejan contra el riesgo de inflación: bonos del Tesoro a corto plazo, TIPS, oro y bienes raíces resistentes al medio ambiente”, dijo Roubini, quien recientemente escribió “MegaThreats: Ten Dangerous Trends That Imperil Our Future, y cómo sobrevivir a ellos”.

Sus comentarios se producen después del colapso de Silicon Valley Bank, lo que provocó movimientos masivos en Wall Street de los bonos del Tesoro y el dólar a las acciones bancarias. El prestamista con sede en San Francisco había invertido miles de millones de dólares en bonos a más largo plazo durante un entorno de bajas tasas de interés, pero no logró cubrir suficientemente su exposición cuando la inflación aumentó y los depositantes se retiraron. La quiebra del banco ha llevado al anuncio de una nueva instalación de la Reserva Federal, así como a un escrutinio adicional de la exposición más amplia de los bancos a la deuda a más largo plazo.

Si bien Silicon Valley Bank era "único en su vulnerabilidad a las pérdidas de seguridad no realizadas para acabar con su capital, muchos otros bancos perderían entre un tercio y la mitad de su capital si se realizan pérdidas", agregó Roubini. "Estas enormes pérdidas están todas relacionadas con el aumento de los rendimientos largos".

Atlas dice que planea ofrecer anualidades, swaps de rendimiento total y otros derivados basados en el índice ACT. Un portavoz de Goldman se negó a comentar. Los productos aprovechan la demanda de inversiones proactivas para protegerse contra las amenazas existenciales frente a la inflación elevada, el riesgo geopolítico y los cambios ambientales, según el director ejecutivo de Atlas, Reza Bundy.

“Todos estos están potencialmente creando presiones macroeconómicas y tensiones en los mercados financieros”, agregó Bundy. “Los gobiernos se enfrentan a una necesidad pendiente de imprimir más dinero para gestionar estas amenazas, lo que probablemente devalúe estas monedas para que los inversores se vean obligados a salvaguardar sus activos”.

La firma de inversión con sede en el Golfo dice que planea lanzar eventualmente un fondo cotizado en bolsa basado en el índice, seguido de ofertas minoristas distribuidas más directamente, incluida una versión basada en blockchain o tokenizada. Al hacerlo, Roubini camina por una línea muy fina entre su crítica abierta a la industria de las criptomonedas y su objetivo declarado de brindar una "oportunidad de inclusión financiera" al ofrecer el nuevo producto a una amplia gama de inversores.

Atlas dice que está trabajando con Fireblocks Inc., la startup de criptomonedas respaldada por uno de los fondos de Alphabet Inc., para la versión tokenizada, además de Mysten Labs, el desarrollador web3 fundado por exingenieros de Meta Platforms Inc. y respaldado por Andreessen Horowitz. . El producto se denomina "Dólar optimizado de oro de la gobernanza soberana unida". Una portavoz de Fireblocks confirmó la colaboración.

“Si la inflación promedio fuera del 6% esta década en lugar del 2%, un escenario modesto y probable, los rendimientos del Tesoro a 10 años tendrían que ser al menos del 8%. Hoy rondan el 3.5% y el año pasado fue un baño de sangre para las carteras de renta fija y 60/40”, agregó Roubini. Sin embargo, la inversión clásica 60/40 y de paridad de riesgo se basa en la “correlación negativa entre los precios de las acciones y los bonos: riesgos, crecimiento y recesión. Pero eso supone una inflación baja y estable”.

–Con la asistencia de Ben Bartenstein.