Robinhood y otras 4 acciones de OPI rotas que podrían comprarse

A medida que las acciones de alto crecimiento se han derrumbado, el mercado de OPI se ha secado en gran medida, con 39 acuerdos que recaudaron $ 3.9 mil millones en lo que va de 2022. Eso es un 90% menos que el nivel en el mismo tramo de 2021. Durante todo el año pasado, casi 400 empresas se hicieron públicas y recaudaron 142 millones de dólares, dice Renaissance. El recuento excluye sociedades de adquisición de propósito especial.

El naufragio ha dado lugar a algunas gangas, especialmente en empresas con buenas perspectivas de crecimiento y balances sólidos. Algunas acciones a considerar de la cosecha de OPI de 2021 son

Allbirds

(ticker: PÁJARO),

Poshmark

(ELEGANTE),

Robin Hood

Mercados (HOOD), y

Warby Parker

(WRBY). Kennedy dice que los clientes de su firma están “revisando la lista de OPI de los últimos cinco años” en busca de oportunidades.

Los inversores pueden comprar una amplia gama de ofertas públicas iniciales recientes a través del

OPI renacentista
fondo cotizado en bolsa (IPO), cuyas acciones, a $ 30, han bajado casi un 50% este año. Han tenido un desempeño considerablemente peor que el

Nasdaq Composite,
de descuento del 27%, y el

S & P 500
índice, un 18% menos. El ETF ha bajado casi un 60% desde su pico de 2021.

Renaissance ETF tiene 100 OPI de los últimos tres años. Sus cinco mayores inversiones:

Uber Technologies

(UBER)

Copo de nieve

(NIEVE),

Participaciones de Crowdstrike

(CRWD),

Datadog

(DDOG), y

Zoom Video Comunicaciones

(ZM): representan alrededor del 25% del fondo.

Robinhood es emblemático de la clase IPO 2021 porque su las existencias han bajado casi un 90% desde un pico de $ 85 por acción, hasta alrededor de $ 10. Pero la compañía tiene $6.2 mil millones, o alrededor de $7 por acción, en efectivo. Su base de inversores jóvenes, a menudo agresivos, ayudó a impulsar el frenesí de acciones de memes de principios de 2021 en acciones como

GameStop

(GME) y

Participaciones de AMC Entertainment

(AMC)

Robinhood tiene sus críticos, en particular

Berkshire Hathaway

(BRK.A, BRK.B) El vicepresidente Charlie Munger, quien dijo que alentó el comercio a corto plazo por parte de los novatos y convirtió la inversión en un juego. También tiene ventiladores. “Esto nunca se trató solo de comerciar; se trataba de democratizar el acceso a los servicios financieros”, dice Devin Ryan, analista de JMP Securities. Califica la acción como superior, con un precio objetivo de $36.

Ryan ve productos más nuevos, como cuentas de administración de efectivo y servicios de criptomonedas ampliados, lo que aumentará los ingresos a finales de este año.

Robinhood operó con pérdidas en el primer trimestre, ya que los ingresos cayeron un 43 %, pero el consumo de efectivo fue de solo 62 millones de dólares. La gerencia apunta a la rentabilidad, con base en las ganancias ajustadas antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, o Ebitda, para fin de año.

Ryan dice que la plataforma y la base de clientes de Robinhood podrían atraer el interés de posibles compradores, dado el precio deprimido de las acciones. Pero él ve la valoración actual como "muy por debajo de un nivel que creemos que la compañía podría considerar".

Rivian automotriz

(RIVN) es intrigante porque sus acciones, que alcanzaron un máximo de $ 179 después de su oferta pública inicial en noviembre, subieron tan bajo como $ 19 a principios de mayo. Eso valoró a la compañía en un poco más de los $ 15 mil millones de efectivo neto en su balance general el 31 de marzo.

Desde entonces, las acciones han subido a casi $29. El advenedizo fabricante de vehículos eléctricos está perdiendo alrededor de $ 5 mil millones anuales en su intento de aumentar la producción de camionetas de gama alta y vehículos utilitarios deportivos; la producción fue de solo 2,553 vehículos en el primer trimestre. Rentablemente podría estar a años de distancia. Rivian dice que tiene suficiente efectivo para durar hasta 2025, cuando podría fabricar más de 350,000 vehículos.

El analista de Wells Fargo, Colin Langan, escribió recientemente que la compañía “tiene un bajo margen de error en todos los aspectos de su negocio. Su producción limitada y su historial comercial dejan mucho por ver”. Tiene una calificación de peso igual y un precio objetivo de $ 24 en Rivian.

Una mejor jugada EV, perfilada recientemente en Barron, podría ser

General Motors

(GM), que es financiando su transición a vehículos eléctricos con enormes ganancias de los SUV y camionetas propulsadas por motores de combustión interna.

Warby Parker está revolucionando el mercado del cuidado de la vista de los EE. UU. al ofrecer elegantes anteojos recetados por tan solo $ 95, tanto en línea como en 169 tiendas minoristas en todo el país. La acción, a alrededor de $ 16, ha bajado un 70% desde su máximo de 2021 de $ 60.

La empresa fue recomendada por Henry Ellenbogen, director de inversiones de Durable Capital Partners, en el Barron Mesa redonda a principios de 2022. Ellenbogen ve una importante oportunidad de crecimiento para Warby Parker al ofrecer anteojos a aproximadamente la mitad del precio de los competidores tradicionales y ampliar las ofertas como lentes de contacto y exámenes de la vista. Su participación de mercado general es de solo alrededor del 2%.

El comerciante de gafas ahora opera con pérdidas, y sus resultados del primer trimestre no cumplieron con las expectativas de los inversores. Warby Parker prevé un crecimiento de los ingresos del 20 % al 22 % este año, hasta unos 655 millones de dólares.

En un correo electrónico a Barron, Ellenbogen dijo que prevé que el crecimiento de los ingresos se acelere hasta el rango medio del 20 % a finales de este año desde el 10 % del primer trimestre. Pronostica márgenes que superan el 20 % a medida que Warby Parker obtenga “palanca en una nueva planta de fabricación de vidrio, tiendas en proceso de maduración y gastos corporativos”. La compañía está valorada en $1.9 mil millones, aproximadamente tres veces las ventas anuales proyectadas para 2022, y tiene $230 millones, o $2 por acción, en efectivo.

Allbirds se ha hecho un hueco con el calzado ecológico. Sus exclusivas zapatillas de lana, con un precio de alrededor de 100 dólares el par, son populares en Silicon Valley. El enfoque de la empresa en los materiales naturales, con una línea de zapatillas que utiliza hojas de eucalipto, ha resonado entre los inversores socialmente responsables.

El productor de calzado se hizo público a $ 15 en noviembre, y las acciones subieron a $ 32 antes de caer a $ 4.50 recientemente después de un decepcionante informe de ganancias del primer trimestre y una reducción de la guía de ingresos para todo el año. Allbirds prevé que las ventas aumenten entre un 21 % y un 24 % en 2022, hasta unos 340 millones de dólares. Algunos analistas no ven rentabilidad hasta 2024.

Sin embargo, las acciones de Allbirds podrían haber tocado fondo porque la compañía, ahora valorada en $700 millones, tiene un efectivo neto de $240 millones, o $1.61 por acción, y un valor contable tangible de $2.58 por acción. “Si bien el camino hacia la rentabilidad podría decirse que está más nublado en medio de factores macroeconómicos, la valoración coloca injustamente a Allbirds en línea con los minoristas en dificultades”, escribió el analista de Morgan Stanley, Alex Straton, después del reciente informe de ganancias de la compañía. Ella ve una perspectiva de riesgo/recompensa favorable para la acción, y tiene una calificación de Sobreponderación y un precio objetivo de $12.

Empresas como Poshmark y

Real real

(REAL) que ofrecen mercados en línea para ropa y accesorios de segunda mano se han visto muy afectados ya que los inversores se preocupan por los altos gastos de marketing y la rentabilidad futura. Poshmark, que cotiza alrededor de $ 11, tiene un enfoque más presupuestario que RealReal. Se estima que los artículos con un precio superior a $ 200 representan aproximadamente el 20% de las ventas brutas de mercancías.

Poshmark tiene el mejor balance, con casi 600 millones de dólares, o 7.64 dólares por acción, en efectivo neto al 31 de marzo. La empresa cotiza a aproximadamente una vez las ventas anuales, excluyendo efectivo. Se espera que Poshmark pierda $1 por acción este año, pero el efectivo aumentó en el último trimestre.

Después de sus últimos resultados, el analista de JMP Securities, Andrew Boone, escribió que Poshmark está mostrando "señales tempranas de que la eficiencia de marketing está regresando" y que continúa "actualizando su servicio principal". Él lo califica como superior, con un precio objetivo de $ 20.

En la liquidación del viernes, que llevó brevemente al S&P 500 a un mercado bajista, estas OPI rotas arrojaron más valor. Pero eso podría hacer que sus acciones sean aún más atractivas.

Escribe a Andrew Bary en [email protected]