Inversor principal se opone a la adquisición de la mina de cobre gigante por parte de Río

(Bloomberg) — Un importante inversionista en Turquoise Hill Resources Ltd. se opone a una propuesta de adquisición por parte de Rio Tinto Plc, argumentando que el precio de compra infravalora a la compañía que está detrás de una de las minas de cobre más grandes del mundo.

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Rio Tinto acordó la semana pasada comprar la participación en Turquoise Hill que aún no poseía en un acuerdo valorado en unos 3.3 millones de dólares, lo que le otorga más control de la mina Oyu Tolgoi que está desarrollando en Mongolia.

Pentwater Capital Management, que durante mucho tiempo ha criticado la gestión del activo por parte de Rio, dijo en un comunicado el viernes que el precio de compra atribuye un valor de capital de 8.65 millones de dólares canadienses (6.66 millones de dólares) a la minera con sede en Montreal, que argumenta es una fracción del flujo de caja libre que espera que la empresa genere durante la próxima década.

El accionista de Turquoise Hill critica a Río por la financiación de la mina de cobre

Pentwater posee una participación de casi el 12% en Turquoise Hill. Rio ya posee el 51% de Turquoise Hill, pero más de la mitad de los accionistas restantes deben respaldar la adquisición para que el trato continúe.

Las acciones de Turquoise Hill, con sede en Montreal, cayeron un 2.7% a C$40.87 a las 10:51 a. m. en Toronto. Las acciones de Rio Tinto subieron un 3.5% en Londres.

La firma de inversiones con sede en Naples, Florida, dijo que estaba examinando sus derechos legales y de accionista con respecto a oponerse a la adquisición. Pentwater Capital es el segundo mayor accionista de Turquoise Hill, según datos de Bloomberg.

Pentwater dijo que cree que existe una alta probabilidad de que los precios del cobre superen los $4 la libra en las próximas décadas a medida que el mundo haga la transición a una economía verde. La firma dijo que, a ese precio, cree que Turquoise Hill generará casi 14.2 millones de dólares canadienses en efectivo libre hasta 2030.

“Pentwater cree además que la prima propuesta es inaceptable para una mina que Pentwater espera que sea la tercera mina de cobre y oro más grande del mundo con una vida útil de más de 90 años”, dijo la firma.

Oferta final

El precio que Rio acordó pagar representa una prima de 67% sobre el precio de las acciones de Turquoise Hill antes de la primera oferta en marzo, un momento en que el cobre se cotizaba cerca de un máximo histórico. Si los accionistas rechazan la oferta, Turquoise Hill tendrá que recaudar capital para financiar su participación en el desarrollo de las operaciones subterráneas de Oyu Tolgoi.

El presidente ejecutivo de Rio, Jakob Stausholm, dijo el lunes en un comunicado que el acuerdo simplificará la gobernanza, mejorará la eficiencia y que no habrá más aumentos de precios.

Se espera que Oyu Tolgoi sea la cuarta mina de cobre más grande del mundo una vez que se complete el componente subterráneo, con Turquoise Hill y sus socios apuntando a una tasa de producción final de más de 500,000 toneladas métricas de cobre al año. Los proveedores del metal industrial se han enfrentado a una escasez de nuevos depósitos y una demanda creciente del metal para cableado que es clave para las economías que se electrifican en un alejamiento de los combustibles fósiles.

Pentwater no es el único inversionista que se opone al plan. Sailingstone Capital Partners, uno de los cinco principales accionistas con una participación del 2.2%, dijo a principios de este mes que también se opondrá al acuerdo.

Aún así, Sailingstone ha vendido la mayor parte de su participación en los últimos tres años por menos del precio de oferta actual, según datos recopilados por Bloomberg. En 2018, la empresa había adquirido una participación de alrededor del 14 % en Turquoise Hill, solo para vender gran parte de sus participaciones, ya que las acciones cotizaban en un rango de C$5 a C$15 por acción, según muestran los datos.

(Actualizaciones con detalles de la mina en el segundo párrafo 11, oposición de los accionistas en el 12)