Papá Noel frustrado. Papá Noel que sufre de dolor de cabeza.
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La Federación Nacional de Minoristas acaba de lanzar su Pronóstico de vacaciones 2022 pronosticando que las ventas minoristas de noviembre y diciembre avanzarán entre un 6% y un 8%. Esto viene después de un aumento del 13.5% el año pasado. Su pronóstico excluye concesionarios de automóviles, gasolineras y restaurantes.
Reconociendo que el año pasado rompió todos los récords históricos, el presidente y director ejecutivo de NRF, Matthew Shay, destacó el aumento promedio del 4.9 % observado durante la última década para declarar: “Los consumidores siguen siendo resistentes y continúan participando en el comercio”.
El economista jefe de NRF, Jack Kleinhenz, agregó:
“El pronóstico de vacaciones de NRF tiene en cuenta una serie de factores, pero la perspectiva general es generalmente positiva ya que los fundamentos del consumidor continúan respaldando la actividad económica. A pesar de los niveles récord de inflación, el aumento de las tasas de interés y los bajos niveles de confianza, los consumidores se han mantenido firmes en sus gastos y permanecen en el asiento del conductor”.
No soy economista, pero puedo sumar y restar. Si la inflación está funcionando a una tasa anual de alrededor del 8%, eso efectivamente equilibra cualquier ganancia que pronostique NRF. Y si el comercio minorista puede mantener el aumento del 13.5% que logró el año pasado, sería una victoria.
Como la principal asociación de comercio minorista del país, necesita darle el giro más positivo posible a su pronóstico. No podemos culpar a la NRF por eso.
Pero es conveniente cómo utilizó el crecimiento promedio de vacaciones del 4.9% de la década para comparar favorablemente el pronóstico de este año. La inflación no fue un factor durante ese período, cuando ciertamente lo es este año.
Neto/Neto: los minoristas se encuentran en una posición precaria de cara a los dos últimos meses del año. Si no han hecho sus números en lo que va del año y se han mantenido por delante de la inflación, es dudoso que los próximos dos meses compensen el déficit.
Vista completa de la mitad del vaso de NRF
En una conferencia de prensa de casi una hora, Shay y Kleinhenz explicaron a los periodistas las suposiciones subyacentes del pronóstico, y Kleinheiz calificó la presentación como "Esta temporada navideña es cualquier cosa menos típica".
Divulgación completa: no fui invitado a la sesión informativa, pero escuché la grabación.
Gasto estratificado por ingresos
A nivel de hogar, su encuesta muestra que los consumidores gastarán un promedio de $832 en regalos, decoraciones, alimentos y otras compras relacionadas con las festividades, lo cual está en línea con el promedio de los últimos diez años. Pero teniendo en cuenta la inflación, eso podría representar una disminución de casi $70 en el gasto relacionado con las festividades.
La NRF también espera que los hogares de ingresos más altos compensen las pérdidas de los hogares de ingresos medios y bajos, y Shay señaló que los hogares de ingresos más altos gastarán “significativamente más” en compras discrecionales relacionadas con las festividades.
Por el contrario, los hogares de bajos ingresos “sienten más presión en lo que respecta a la inflación, ya que han tenido que usar una mayor parte de sus ingresos mensuales para cubrir los gastos asociados con los costos de vivienda, alquiler, energía y alimentos. Se están enfocando en las necesidades”.
Al señalar que “el comportamiento y el gasto en niveles más altos continúan siendo sólidos”, Shay se mantuvo optimista.
“Los consumidores y los hogares en niveles ligeramente más bajos, incluso frente a los desafíos, siguen siendo duraderos y resistentes… bastante impresionante”, dijo.
¿Romper la alcancía o cargarla?
Cuando el presupuesto del hogar no alcanza para las extravagancias navideñas, Shay dijo que los consumidores "complementarán sus gastos con ahorros y crédito para proporcionar un colchón y dar como resultado una temporada navideña positiva".
Es decir, si sus ahorros todavía están allí. los Oficina de Análisis Económico muestra que la tasa de ahorro personal como porcentaje del ingreso disponible se redujo en más de la mitad desde noviembre y diciembre pasados, cuando superó el 7%. Se sitúa en el 3.1% en septiembre, según informa la Tabla 2.6 de NIPA más reciente.
Y poner las compras navideñas a crédito no es un colchón en absoluto. La deuda del consumidor ha alcanzado máximos históricos, según el último Investigación Federal de Crédito al Consumidor informar.
Además, la deuda de las tarjetas de crédito ahora está al mismo nivel que antes de la pandemia en diciembre de 2019. Los saldos aumentaron un 9% desde este enero y un 23% más que en su mínimo pandémico en abril de 2021, según el Wall Street Journal.
¿Qué inflación?
Sobre la cuestión de la inflación, el economista Kleinhenz menospreció el índice de precios al consumidor (IPC) de la Oficina de Estadísticas Laborales a favor del índice de precios de gastos de consumo personal (PCE) de la Oficina de Análisis Económico.
“Todo el mundo habla de la inflación. No es algo simple de lo que hablar o medir”, dijo. “Ya notamos que el IPC estaba por encima del 8%, pero la medida preferida de la Fed es el índice de precios de consumo personal. Me gusta ese índice porque [puedes] sacar alimentos, vehículos motorizados y gasolina y [encontramos] precios minoristas [aumentos] en su mayor parte han sido entre 4% y 5%”.
Los economistas y la inteligencia pueden leer el PCE, pero la mayoría de los estadounidenses no han recibido el memorándum.
Oyen hablar del IPC en las noticias, no del PCE. Un Google rápido
Incluso cuando es presionado por Reportero de MarketWatch Bill Peters sobre el efecto de los precios más altos en las ventas minoristas, Kleinhenz se duplicó en el PCE.
“Una parte de nuestro aumento provendrá de los precios más altos, pero no de los aumentos de precios estranguladores que están ocurriendo en los vehículos motorizados, la gasolina y la energía a medida que avanzamos en esta temporada navideña”.
El problema es que los consumidores tendrán que pagar por otras necesidades que han sufrido los mayores aumentos de precios, dejando menos dinero para los minoristas.
La confianza del consumidor se está erosionando
Si bien la gente puede discutir sobre qué índice de inflación es mejor, el IPC o el PCE, la única opinión que importa es la de los consumidores. Para eso, tenemos que mirar otros índices por completo, como el Índice de Confianza del Consumidor.
“La confianza del consumidor retrocedió en octubre, luego de avanzar en agosto y septiembre”, dijo Lynn Franco, directora sénior de Indicadores Económicos de La junta de conferencia. "Las expectativas de los consumidores con respecto a las perspectivas a corto plazo siguieron siendo desalentadoras".
Al igual que una caída en la presión barométrica indica que se avecina una tormenta, el índice de expectativas está por debajo de 80, "un nivel asociado con la recesión, lo que sugiere que los riesgos de recesión parecen estar aumentando", informó y continuó:
“En particular, las preocupaciones sobre la inflación, que había estado retrocediendo desde julio, se recuperaron nuevamente, con los precios de la gasolina y los alimentos como principales impulsores. De cara al futuro, las presiones inflacionarias seguirán presentando fuertes obstáculos para la confianza y el gasto de los consumidores, lo que podría resultar en una temporada navideña desafiante para los minoristas.
“Y, dado que los inventarios ya están disponibles, si la demanda se queda corta, puede resultar en grandes descuentos que reducirían los márgenes de ganancia de los minoristas”.
En una medida, todos podemos estar de acuerdo. “Sabemos que los consumidores continúan involucrados emocionalmente en las fiestas”, dijo Shay.
Pero cómo se expresará esa inversión emocional en el comercio minorista durante los próximos dos meses es tema de debate.
Fuente: https://www.forbes.com/sites/pamdanziger/2022/11/06/retailers-should-expect-a-ho-ho-hum-holiday-2022/