Los comerciantes minoristas que impulsaron el rescate de Meme Frenzy en el mercado bajista

(Bloomberg) — Los operadores bursátiles que provocaron la locura de los memes que arrasaron en Wall Street el año pasado están corriendo furiosamente hacia las salidas.

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Aproximadamente el 50 % de las posiciones minoristas de acciones individuales en el Nasdaq 100 y una cuarta parte de las posiciones en el S&P 500 que se habían acumulado desde enero de 2019 se han vendido, según datos de Goldman Sachs Group Inc. En otra señal de que su exuberancia se ha desvanecido, Los volúmenes de opciones de compra han revertido alrededor del 70% de sus aumentos desde principios de 2019 hasta noviembre de 2021, cuando las acciones tecnológicas y Bitcoin alcanzaron su punto máximo.

“Si bien históricamente los inversores minoristas han comprado la caída, esta vez no lo han hecho”, escribió John Marshall, jefe de investigación de derivados de Goldman Sachs.

Wall Street había estado obsesionado con el comportamiento de los comerciantes desde casa durante la pandemia en lo que respecta al mercado. La hipótesis de los mercados de aburrimiento, que postulaba que muchos de ellos estaban atrapados en casa con poco que hacer y recurrieron a las acciones para ocupar su tiempo y satisfacer su aburrimiento, se convirtió en ciencia establecida. Las acciones solo suben, decía el dicho en ese momento, con índices que obtienen rendimientos impresionantes incluso cuando la pandemia se desató.

Hordas de comerciantes diarios inundaron foros de redes sociales como Reddit y Twitter y se proporcionaron información y consejos comerciales. Sus esfuerzos colectivos hicieron subir las acciones de GameStop Corp. y AMC Entertainment Holdings Inc., entre otras, lo que asestó un duro golpe a los vendedores en corto de renombre que habían apostado en contra de esas acciones.

Pero las mareas han cambiado y 2022 ha ofrecido solo operaciones difíciles y mucha volatilidad desgarradora. El sentido común entre la multitud minorista para comprar la caída ha llegado a una prueba, con la estrategia no funcionando tan bien en un mercado que ha visto al S&P 500 perder más del 20% y al Nasdaq 100 caer un 30% este año. De hecho, una medida de comportamiento de los inversores minoristas realizada por TD Ameritrade muestra que han estado recortando la exposición a las acciones durante todo el año.

“La forma en que probablemente negociarán en el futuro probablemente sea vendiendo caídas mientras intentan proteger cualquier ganancia que puedan tener o reducir pérdidas adicionales”, dijo Eric Johnston, jefe de derivados de acciones y activos cruzados en Cantor Fitzgerald. “Ya no podemos contar con que el inversionista individual sea un respaldo para este mercado”.

Todo tipo de inversiones han perdido valor en 2022. Entre la multitud minorista, la tecnología y la biotecnología se han vendido mucho, según Goldman. Mientras tanto, una canasta de acciones preferidas por minoristas que sigue el banco ha perdido más del 40 % en lo que va del año, y otra compuesta por las empresas que se mencionan con más frecuencia en los foros de las redes sociales ha bajado aproximadamente un 50 %. Crypto, otro favorito de los inversores individuales, también se ha quedado estancado.

Una preocupación clave para los economistas, ahora que la Reserva Federal está trabajando para enfriar la economía y la inflación, es cómo lo soportará el consumidor. Y mientras se desarrolla un debate sobre la capacidad del banco central para diseñar un aterrizaje suave o corregir en exceso una recesión, incluso una leve, los consumidores ya han mostrado algunos signos de retroceder. Los datos de esta semana mostraron que las ventas minoristas en mayo disminuyeron inesperadamente por primera vez en cinco meses.

Charles Schwab encuestó a más de 1,000 de sus clientes minoristas en abril y descubrió que el 57 % de los encuestados tiene una perspectiva bajista sobre el mercado de valores de EE. UU. para el segundo trimestre de 2022, un aumento del 29 % con respecto al mismo período del año pasado. El principal impulsor de la perspectiva negativa es el mayor costo de vida, seguido de preocupaciones geopolíticas, según Schwab.

“Los consumidores se están retirando”, dijo Chris Gaffney, presidente de mercados mundiales de TIAA Bank. "Estamos viendo que la mayoría de los inversores se quedan al margen, lo que probablemente sea inteligente, al margen de la volatilidad".

Aún así, Goldman dice que los inversores minoristas continúan invirtiendo dinero en fondos cotizados en bolsa, especialmente en los centrados en dividendos, que han visto más de $ 30 mil millones en ingresos este año.

“Ha habido un cambio de régimen de los antiguos nombres de megatecnología FAANG a juegos de ingresos más defensivos”, dijo Jane Edmondson, directora ejecutiva y fundadora de EQM Capital.

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