Los inversores minoristas chocan con los profesionales por el mejor comercio de acciones antes de la decisión de la tasa de interés de la Reserva Federal

(Bloomberg) — Antes de la reunión de la Reserva Federal de esta semana —y en un año en el que muchos no tomaron las decisiones correctas— los inversionistas profesionales y los que hacen las cosas por sí mismos están muy divididos sobre la mejor manera de posicionarse antes de la decisión sobre las tasas del banco central. el 14 de diciembre.

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Las principales respuestas en la última encuesta de MLIV Pulse encontraron que el 37 % de los inversores minoristas cree que poseer acciones estadounidenses es la mejor operación antes de la decisión sobre las tasas, mientras que el 40 % de los inversores profesionales dijo que es mejor venderlas en corto.

“Ha habido una división entre inversores minoristas e institucionales o profesionales durante la mayor parte del año, y el posicionamiento de los profesionales ha sido mucho más bajista”, dijo por teléfono Art Hogan, estratega jefe de mercado de B. Riley Wealth. “Los inversionistas institucionales probablemente están hablando más de su libro que de su honestidad intelectual. Si miras el posicionamiento neto, hay muchos profesionales que todavía están fuera de juego".

Alec Young, estratega jefe de inversiones de MAPsignals, dijo que si bien "el comercio minorista podría tener razón", la cautela de los profesionales está justificada porque los datos del índice de precios al consumidor se publicarán el martes, un día antes de la decisión sobre las tasas del Comité Federal de Mercado Abierto y ambos han impulsado grandes movimientos del mercado.

“Hay mucha preocupación, eso es lo que sucede al final de un mercado bajista”, agregó Young. “La gente es demasiado cautelosa. Pero, en términos generales, al mercado le va muy bien en los 12 meses posteriores a los picos de inflación”.

Como parte de sus esfuerzos para contener la inflación implacable, se prevé que la Fed aumente las tasas en 50 puntos básicos el 14 de diciembre a una banda de 4.25% a 4.5%. Después de eso, el 31% de los 515 encuestados estuvo de acuerdo en que las acciones serán las mayores beneficiarias.

“Si la postura de la Fed es más lenta, quizás más larga pero más lenta, creo que la gente puede vivir con eso y es por eso que las acciones subirían”, dijo en una entrevista Kim Forrest, fundadora y directora de inversiones de Bokeh Capital Partners. “Los inversores minoristas solo observan un fenómeno llamado el mitin de Santa Claus, y los profesionales observan los datos económicos”.

Hogan de B. Riley estuvo de acuerdo: "El mercado se posicionará para responder positivamente a cualquiera que sea el resultado de la reunión".

Los inversores profesionales dijeron que, junto con las acciones, era más probable que el crédito corporativo de alto grado ganara después de un aumento de 50 puntos básicos. La elección número 2 de los comerciantes minoristas fueron los bonos del Tesoro a largo plazo, que se han recuperado considerablemente en las últimas semanas, lo que llevó el rendimiento a 10 años por debajo del 3.5% el miércoles pasado.

“Ha habido una demanda extremadamente fuerte por parte de los inversores por la duración porque los rendimientos del Tesoro habían alcanzado niveles atractivos”, dijo en una entrevista Roger Hallam, jefe global de tasas de Vanguard.

El repunte ya ha llevado al mercado de bonos a niveles de rendimiento caros. Aún así, agregó Hallam, "la Fed no va a validar los precios actuales del mercado en la reunión de la próxima semana, por lo que creemos que existe una oportunidad para que los rendimientos aumenten en el nuevo año".

Los precios de los swaps muestran que se espera que la Fed impulse la política hacia un pico del 5 % a mediados del próximo año, y luego disminuya a alrededor del 4.5 % para fines de 2023. En septiembre, los funcionarios de la Fed indicaron un pico del 4.6 % para el tasa, aunque el presidente Jerome Powell dijo posteriormente que debería ser revisado más alto en la reunión de diciembre.

Casi dos tercios de los inversores encuestados respaldaron el escenario de una recesión leve en EE. UU. el próximo año.

Están “pensando en el estado de la economía en este momento, que no es terrible y solo pronostican que los aumentos de tasas afectarán levemente la economía”, dijo Forrest de Bokeh. “Esa es una mala afirmación, pero lo entiendo. No sabemos si realmente vamos a entrar en una recesión, en primer lugar, y no sabemos realmente si va a ser suave. Creo que esto es un montón de ilusiones”.

La estrategia más popular para 2023 entre todos los encuestados fue la opinión de Citigroup de que el dólar estadounidense se mantendrá fuerte en el corto plazo y luego se depreciará durante la segunda mitad del año. Esto concuerda con la opinión de una abrumadora mayoría de los encuestados, tanto minoristas como profesionales, que esperaban que si la Fed deja de subir las tasas a mediados de año y hace una pausa, luego recortará las tasas.

A los participantes de la encuesta también se les preguntó qué inversor tiene los mejores tweets. En la parte superior de la lista estaba Michael Burry, el administrador de fondos de cobertura que ganó fama al apostar contra el mercado inmobiliario antes del colapso de 2008 (y que también es famoso por borrar sus tweets y su cuenta de Twitter). Cathie Wood, cuyo ETF insignia Ark Innovation se ha desplomado más del 60% este año, ocupó el último lugar entre las opciones de la encuesta.

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–Con la asistencia de Airielle Lowe.