El flujo de efectivo de Restaurant Brands International aumenta la seguridad de su rendimiento de dividendos

Resumen de las selecciones de diciembre

Sobre la base de la rentabilidad del precio, la cartera modelo Safest Dividend Yields (+3.4 %) superó al S&P 500 (-2.4 %) en un 5.8 % desde el 22 de diciembre de 2021 hasta el 18 de enero de 2022. Sobre la base de la rentabilidad total, la cartera modelo ( +3.5%) superó al S&P 500 (-2.4%) en un 5.9% durante el mismo período. Las acciones de gran capitalización con mejor rendimiento aumentaron un 15 % y las acciones de pequeña capitalización con mejor rendimiento aumentaron un 6 %. En general, 18 de las 20 acciones de Safest Dividend Yield superaron sus respectivos puntos de referencia (S&P 500 y Russell 2000) desde el 22 de diciembre de 2021 hasta el 18 de enero de 2022.

Esta Cartera Modelo solo incluye acciones que obtienen una calificación atractiva o muy atractiva, tienen un flujo de caja libre positivo y ganancias económicas, y ofrecen un rendimiento de dividendos superior al 3%. Las empresas con un fuerte flujo de caja libre proporcionan rendimientos de dividendos más seguros y de mayor calidad porque sé que tienen el efectivo para respaldar el dividendo. Creo que esta cartera ofrece un grupo de acciones excepcionalmente bien seleccionado que puede ayudar a los clientes a obtener mejores resultados.

Acciones destacadas para enero: Restaurant Brands International Inc.

Restaurant Brands International (QSR) es la acción destacada en la cartera modelo Safest Dividend Yields de enero.

Después de la adquisición de Tim Hortons y antes de la pandemia de COVID-19, Restaurant Brands International aumentó los ingresos y la utilidad operativa neta después de impuestos (NOPAT) en un 8 % y un 12 % anual compuesto, respectivamente, de 2015 a 2019. NOPAT de Restaurant Brands International los márgenes han aumentado del 26 % en 2015 al 28 % durante los últimos doce meses (TTM). El rendimiento del capital invertido (ROIC) ha aumentado del 5% al ​​8% durante el mismo tiempo.

Figura 1: NOPAT de Restaurant Brands International desde 2015

El flujo de caja libre excede los pagos de dividendos

El negocio de Restaurant Brands International genera un importante flujo de caja libre (FCF) para respaldar su pago de dividendos. La compañía ha pagado dividendos todos los años desde 2014 y aumentó su dividendo de $0.62/acción en 2016 a $2.08/acción en 2020. El dividendo trimestral regular actual, cuando se anualiza, proporciona un rendimiento de dividendos del 3.9 %.

Desde 2016, el FCF acumulado de Restaurant Brands International supera fácilmente sus pagos regulares de dividendos. De 2016 a 2020, Restaurant Brands International generó $6.7 millones (39 % de la capitalización de mercado actual) en FCF y pagó $3.8 millones en dividendos, según la Figura 2. Durante el TTM, la empresa generó $1.5 millones en FCF y pagó $973 millones en dividendos.

Figura 2: Restaurant Brands International FCF vs. Dividendos Desde 2016

Las empresas con un fuerte FCF proporcionan rendimientos de dividendos de mayor calidad porque sé que la empresa tiene el efectivo para respaldar sus dividendos. Por otro lado, no se puede confiar tanto en los dividendos de compañías con FCF bajo o negativo porque es posible que la compañía no pueda sostener el pago de dividendos.

Restaurant Brands International está infravalorado

A su precio actual de $55 por acción, Restaurant Brands International tiene una relación precio/valor económico en libros (PEBV) de 0.7. Esta proporción significa que el mercado espera que el NOPAT de Restaurant Brands International disminuya permanentemente en un 30%. Esta expectativa parece demasiado pesimista dado que Restaurant Brands International aumentó el NOPAT en un 12 % anual compuesto de 2015 a 2019 antes de la pandemia y ha visto un repunte en las ganancias sobre el TTM.

Incluso si Restaurant Brands International mantiene su margen TTM NOPAT del 28 % (frente al promedio de 5 años del 32 %) y el NOPAT de la compañía crece solo un 3 % compuesto anualmente durante la próxima década, las acciones valen $77 por acción hoy, un 40% de ventaja. Vea las matemáticas detrás de este escenario DCF inverso. En este escenario, el NOPAT de Restaurant Brands International en 2030 está solo un 4 % por encima de los niveles de 2019. Si la compañía hace crecer NOPAT más en línea con las tasas de crecimiento históricas, las acciones tienen aún más potencial alcista.

Detalles críticos encontrados en registros financieros por la tecnología Robo-Analyst de mi empresa

A continuación se presentan detalles sobre los ajustes que realicé en función de los hallazgos de Robo-Analyst en los 10-K y 10-Q de Restaurant Brands International:

Estado de Resultados: Realicé $1.3 mil millones en ajustes con un efecto neto de eliminar $821 millones en gastos no operativos (17% de los ingresos). Vea todos los ajustes realizados en el estado de resultados de Restaurant Brands International aquí.

Balance General: Realicé $5.4 millones en ajustes para calcular el capital invertido con una disminución neta de $766 millones. El ajuste más notable fue de $2.8 millones (12% de los activos netos informados) en activos por impuestos diferidos. Vea todos los ajustes realizados en el balance general de Restaurant Brands International aquí.

Valuación: Hice $18.6 millones en ajustes con un efecto neto de disminución del valor para los accionistas en $15.2 millones. Aparte de la deuda total, uno de los ajustes más notables al valor de los accionistas fue de $1.7 mil millones en exceso de efectivo. Este ajuste representa el 10% del valor de mercado de Restaurant Brands International. Vea todos los ajustes a la valoración de Restaurant Brands International aquí.

Divulgación: David Trainer, Kyle Guske II y Matt Shuler no reciben ninguna compensación por escribir sobre acciones, estilos o temas específicos.