A los inversores de Renault les gustan los resultados, la restauración de dividendos y los cambios en la alianza Nissan

RenaultEl precio de las acciones de 's sigue siendo alto después de los cambios en la alianza con Nissan, una actualización de su plan estratégico y sus últimos resultados financieros, aunque todavía debe lidiar con la debilidad de ventas esperada en su mercado europeo principal.

Fitch Ratings anunció que elevó su opinión sobre parte de la deuda a largo plazo de Renault a estable.

“La mejora refleja el fortalecimiento de la rentabilidad y la flexibilidad del balance de Renault tras la actualización de su plan estratégico. Pronosticamos que el EBIT automotriz de Renault (ganancias antes de intereses e impuestos) estará por encima del 3 % en nuestro horizonte de pronóstico de cuatro años, que está por encima de nuestras sensibilidades de calificación positivas y la mediana del 2 % en nuestro navegador para la categoría de calificación (“estable”). ”, dijo Fitch en el informe.

“El Ampere (la flotación de la unidad de software y el vehículo eléctrico de batería de Renault) y la posible venta de acciones de Nissan proporcionan un colchón de efectivo, que asumimos se destinará principalmente a las necesidades de inversión interna para una rápida transición eléctrica. Vemos la estrategia de asignación de efectivo anunciada como conservadora, que es el principal impulsor de calificación de la mejora”, dijo Fitch.

Renault restableció un dividendo por primera vez en 4 años, aunque reportó pérdidas por la venta forzosa de su filial rusa AvtoVaz. Los ingresos netos antes de la venta de AvtoVaz aumentaron 1.1 millones de euros desde 2021 a 1.6 millones de euros el año pasado. El margen operativo de Renault en 2022 se duplicó respecto al año anterior al 5.6 %. En mayo, Renault canceló 2.3 millones de euros por la venta de su fábrica de Moscú y su participación en AvtoVaz.

Renault y Nissan acordaron un nuevo acuerdo marco para modernizar su alianza, que incluía que la compañía francesa redujera su participación del 43% en Nissan al 15%, mientras que la participación del 15% de la compañía japonesa en Renault obtendría derechos de voto. Francia tiene una participación del 15% en Renault. El resto de las acciones de Renault se depositarían en un fideicomiso.

El plan estratégico “Renaulution” del CEO de Renault, Luca De Meo, dividirá la empresa en cinco operaciones autónomas. El plan incluye aumentar los márgenes de utilidad operativa al 8% para 2025 y a más del 10% en 2030, en comparación con el 5% esperado para este año.

Berenberg Bank de Hamburgo, Alemania, describió el plan de recuperación de Renault como un ejemplo de "ejecución impecable" y esperaba más progreso en 2023. Dijo que los lanzamientos de nuevos productos de Renault llegan en el momento oportuno.

“Reconocemos que es probable que el debilitamiento del gasto discrecional del consumidor afecte negativamente al “volumen” (fabricantes) como Renault, más que a los “premium” (fabricantes). Sin embargo, el fuerte potencial de autoayuda de Renault debería proteger sus márgenes y la generación de efectivo, lo que permitiría que los márgenes se alinearan gradualmente con la mayoría de su grupo de pares, mientras que se espera que los márgenes de otros se contraigan a medida que cambia el ciclo”, dijo Berenberg Bank en un comunicado. informe.

Los nuevos modelos incluyen el Austral, un SUV compacto que reemplaza al Kadjar, cuyo objetivo es competir con el BMW X3, una ambición compartida con sus probables competidores como el Peugeot 3008 y el Toyota RAV4. Hay un lavado de cara planeado para el Clio pequeño pero de gran venta este año.

Renault también tiene grandes ambiciones eléctricas, con planes para escindir su fabricación de automóviles eléctricos, que ahora incluyen el Megane E-Tech, así como el Renault Zoe de larga data. Un Renault 5 eléctrico está en la mesa de dibujo para su lanzamiento en 2024, junto con un renacimiento del clásico pequeño 4. Renault ha dicho que construirá más de un millón de vehículos eléctricos de batería (BEV) al año para 2025. Estos nuevos vehículos obtenga mejores ganancias y la empresa se beneficiará de un punto de equilibrio mucho más bajo.

El problema es que incluso una empresa con un plan impresionante no puede resistir las tendencias negativas, dice Fitch.

“Aunque esperamos que las condiciones de precios sean más desafiantes en 2023, especialmente en el mercado europeo, creemos que la relajación de los precios de las materias primas y la mejora de las condiciones de la cadena de suministro deberían mitigar nuestra expectativa de un entorno inflacionario continuo y el debilitamiento de la confianza del consumidor. Pronosticamos que el margen de automóviles de Renault rondará el 4% durante nuestro período de pronóstico”, dijo Fitch.

El precio de las acciones de Renault casi se ha duplicado en los últimos 12 meses desde un mínimo de poco menos de 23.0 € hasta un máximo de 43.50 € el 16 de febrero. Desde entonces, ha bajado un poco hasta poco menos de 41.00 €.