Las probabilidades de recesión alcanzan el 100 % (y este dividendo del 7.3 % no puede esperar)

Se avecina una recesión y las acciones... ¿se están recuperando? Hace cero sentido en la superficie, pero hay is buena razón para el rebote que hemos visto esta semana. Y vamos a jugarlo con un fondo que paga el 7.3% y que está configurado para subir más con un mercado en recuperación.

No, no estamos hablando de un fondo indexado como el SPDR S&P 500 Trust ETF (Espía
PY
ESPIAR
). Mi colega Brett Owens llama a SPY "el teletipo de Estados Unidos" por una buena razón: ¡prácticamente todo el mundo lo posee!

En su lugar, vamos con un fondo que nos paga un dividendo del 7.3% hoy. Eso es más de 4 veces el escaso pago del 1.7% de SPY. Y este fondo beneficios. de la volatilidad, que, a pesar del rebote, es probable que se mantenga.

Más información sobre este fondo único en un segundo. (Sugerencia: suelte la "Y" en el ticker "SPY" y agregue un "XX").

Primero, quiero darles mi perspectiva para este nuevo repunte del mercado.

¿El resultado? Lo que tenemos frente a nosotros ahora es una configuración casi perfecta para el fondo que veremos a continuación: un tipo especial de fondo llamado "fondo de llamadas cubiertas".

Recuerdos de recesiones pasadas

Probablemente hayas escuchado a los medios chismear sobre la última predicción de Bloomberg Economics: que nos enfrentamos a un 100% de probabilidad de una recesión en 2023.

Honestamente, es probable que tengan razón, pero esa predicción es menos importante que el hecho de que, a diferencia de cualquier recesión en una generación, el dolor ya está descontado en las acciones.

Considere que en los primeros 12 meses antes de que estallara la crisis de 2008, los mercados estaban funcionando. El S&P 500 subió más del 10% en un año antes de comenzar a tambalearse a fines de 2007, e incluso entonces, no entró en territorio bajista hasta fines de 2008.

Esta vez, sin embargo, el índice de referencia es bien hacia abajo (¡como sabemos!), lo que sugiere que una recesión ya está descontada.

Con el S&P 500 ya en territorio de mercado bajista, las acciones cotizan en una recesión antes de que haya comenzado la recesión. Eso significa que una contracción económica es el caso base para los mercados. La otra cara de eso, como sabemos los contrarios, es que cualquier un ligero aumento de la perspectiva es suficiente para provocar un repunte.

Y hay motivos para creer que el panorama podría ser más brillante de lo que piensan los mercados, dándonos una mejor oportunidad de tener una buena ventaja (con un “lado” de dividendos del 7.3 %, como veremos en un segundo).

Permítanme mostrarles de dónde pueden provenir esas buenas noticias, comenzando con el panorama de la deuda de la nación.

Las preocupaciones por la deuda son solo la mitad de la historia

Debido a que las tasas de interés están aumentando y la deuda se está volviendo más cara, una mirada a los saldos de deuda debería ser nuestra primera parada para determinar la salud de la economía estadounidense. Y en esa escala, la deuda total asciende a poco más de 16 billones de dólares desde los 11.4 billones de dólares de hace una década. Eso es un aumento del 42% en solo 10 años.

Pero la deuda solo le da la mitad de la imagen. Digamos que te dije que conocía a alguien que pidió prestados $6 millones para comprar una casa. Solo con esa información, podría pensar que esta persona estaba atormentada por deudas debido a gastos excesivos. Pero si te dijera que este hombre es Mark Zuckerberg, y que $6 millones son una porción microscópica de su patrimonio neto, tendrías una opinión diferente. El punto aquí es que siempre debemos mirar la deuda en relación con la riqueza.

Así que hagámoslo.

La riqueza se dispara, incluso con el retroceso de 2022

Obviamente, la caída de los precios de las acciones y los bonos ha golpeado la riqueza del país este año, pero aun así, el valor neto de todos los hogares en Estados Unidos se ha disparado a $136 billones, para una ganancia del 108% en una década. Eso también significa que el estadounidense promedio es un tercio menos endeudados de lo que estaban hace una década.

Sí, las tasas de interés de esas deudas se están volviendo más caras, pero los estadounidenses están en una mejor posición para manejar esas deudas de lo que han estado a lo largo de la mayor parte de la historia. Por eso es probable que una desaceleración de la economía, incluso una recesión profunda y pronunciada, sea menos dolorosa en 2023 que en 2008.

Pero nunca lo sabría por el desempeño del mercado este año.

Mirando hacia atrás a la Gran Depresión, solo cinco años registrados son peores que 2022. Y si eliminamos los años anteriores a la Segunda Guerra Mundial, solo dos años son peores que este: 1974 y 2008. De esos dos, 1974 se parece más a 2022. En ese entonces, un embargo de la OPEP provocó escasez de energía en los EE. UU., junto con escasez de todo tipo de bienes.

La diferencia hoy es que ya hemos visto señales de que la escasez está disminuyendo, particularmente de alimentos y combustible (los principales impulsores de la inflación en la década de 1970). Mientras tanto, Estados Unidos ahora genera más petróleo del que usa, lo que significa que un embargo de la OPEP ya no es una preocupación. Podemos verlo en la reciente caída de los precios del petróleo.

¿A dónde nos lleva esto? La tendencia a largo plazo de una relación deuda-riqueza más baja, ingresos más altos, precios de la energía más bajos y una mayor productividad son señales de que una recesión en EE. UU. podría ser más leve de lo que se cotiza actualmente.

Y nosotros, los inversores de CEF, somos bendecidos con una forma de obtener ganancias: fondos de llamadas cubiertas como el que hablaremos ahora..

Beneficio de la volatilidad y una recuperación con SPXX

El Fondo de sobrescritura dinámica Nuveen S&P 500 (SPXX) es como el “ticker de Estados Unidos” SPY en un sentido: posee todas las acciones en el S&P 500, como sugiere el nombre.

Eso significa que es posible que no necesite cambiar sus inversiones actuales para obtener SPXX y su dividendo del 7.3 %. Simplemente "intercambie" sus tenencias actuales de Microsoft
MSFT
(MSFT), manzana
AAPL
(AAPL) Visa
V
(V) o lo que sea para este fondo.

También obtienes estas acciones después de se han vendido y tienen un precio de una gran recesión. Además, el flujo de ingresos de SPXX está respaldado por la estrategia de llamadas cubiertas del fondo, que se beneficia de una mayor volatilidad. (Según esta estrategia, el fondo vende opciones de compra de su cartera y obtiene primas en efectivo a cambio, sin importar el resultado de la operación de opciones).

Esa es una buena configuración por ahora, con un mercado (todavía) sobrevendido y una buena posibilidad de volatilidad en el corto plazo, ya que la incertidumbre continúa sobre los próximos movimientos de la Fed.

Michael Foster es el analista de investigación principal de Perspectiva contraria. Para obtener más ideas sobre ingresos, haga clic aquí para obtener nuestro último informe "Ingresos indestructibles: 5 fondos de ganga con dividendos constantes del 10.2 %."

Divulgación: ninguna