No sería la semana de Davos sin una entrevista exclusiva de CNBC con Ray Dalio de Bridgewater Associates, el fundador del fondo de cobertura más grande del mundo por activos bajo administración y uno de los comentaristas de mercado más seguidos, al menos, en los EE. UU.
Dalio se ha hecho muy conocido en los últimos años por explicar su tesis a largo plazo sobre la economía y los activos de EE. UU. en una serie de extensos artículos de LinkedIn que también ha compilado en forma de libro. Y afortunadamente para aquellos que están tratando de descifrar sus reflexiones, su perspectiva en realidad no ha cambiado mucho desde el comienzo de la pandemia.
Hacia el comienzo de la entrevista del martes, Andrew Ross Sorkin de CNBC fue directo al grano y le preguntó directamente a Dalio: ¿sigue siendo el efectivo “basura”? Dalio ha estado criticando a los inversores que optaron por mantener su pólvora seca durante años, repitiendo su mantra incluso cuando los mercados colapsaron durante la primavera de 2020.
¿Y ahora?
“Por supuesto que el efectivo sigue siendo basura”, respondió Dalio. “¿Sabe qué tan rápido está perdiendo poder adquisitivo en efectivo?”
Desafortunadamente, esto no significa que los inversores estarán mucho mejor manteniendo su dinero en acciones o bonos, porque “las acciones son más basura”.
En un momento en que la inflación pesa mucho sobre los rendimientos reales, Dalio dijo que los inversores estarían mejor con activos 'reales' como los bienes raíces, una posición que se reflejó ayer en un artículo de Scott Minerd de Guggenheim, quien dijo que espera que los bienes raíces y el arte superen a las acciones en los próximos cinco años.
Después de una década de rendimientos de acciones de gran éxito, Dalio explicó que el problema es que demasiados inversores están concentrados en acciones. Y aunque los últimos meses se han caracterizado por una venta incesante, todavía hay mucha espuma que debe sacarse del mercado antes de que se pueda lograr un equilibrio.
"Aquí está la dinámica que creo que es un problema: todo el mundo está largo en acciones y todo el mundo quiere que todo suba".
“Cuanto más lo promocionan, más se convierte en el activo financiero de otra persona que tienen. No puede tener eso, por lo que tendrá un entorno de rendimientos reales negativos. Todo no puede subir todo el tiempo, ese sistema no funcionará de esa manera”, explicó Dalio.
A medida que la economía estadounidense se recalienta y los estadounidenses luchan contra la peor inflación en cuarenta años y la inflación se ha convertido en un fenómeno global, ¿es posible que la Reserva Federal logre su esperado 'aterrizaje suave' para la economía?
Dalio no lo cree así.
¿Puede la Fed reducir la demanda sin romper la economía? preguntó Sorkin. "La respuesta es no", respondió Dalio.
Fuente: https://www.marketwatch.com/story/ray-dalio-says-cash-is-still-trashbut-stocks-are-trashier-11653404120?siteid=yhoof2&yptr=yahoo