Es un cliché, lo sé, pero "manténgase firme" ha sido durante mucho tiempo el mejor consejo que se le puede dar al director ejecutivo que, aburrido del viejo y aburrido negocio de hacer lo que se le da bien, sueña con llevar su empresa a la cima. nuevos pastos emocionantes y políticamente favorecidos.
no lo hagas Manténgase con el propósito principal de la empresa. Concéntrese en la línea superior e inferior, no en el azul más allá. Deja las tierras altas del futuro supuestamente iluminadas por el sol para que otros las cosechen, si pueden.
Es una lección que tanto Shell como BP se ven obligadas a aprender de la manera más difícil después de ver que los precios de sus acciones tuvieron un desempeño muy inferior al de sus pares en los EE. UU., ExxonMobil y Chevron, en los últimos años.
¿La diferencia? BP y Shell han visto la luz y han puesto toda la fuerza de sus balances detrás de la actual transición energética políticamente impulsada. Exxon y Chevron, por otro lado, han evitado en gran medida el sueño de las energías renovables y se han apegado a lo que mejor conocen: el petróleo viejo y sucio.
Con la guerra de Putin, el reembolso ha estado fuera de la escala. Dijimos que nos necesitarían nuevamente algún día, dice el director ejecutivo de Exxon, Darren Woods, y parece que teníamos razón.
A pesar del ascenso de la agenda ambiental, social y de gobernanza (ESG) entre quienes toman las decisiones en las empresas más grandes de Gran Bretaña (inversionistas institucionales), al final es el dinero lo que cuenta, y los mercados echaron un vistazo a La conversión damasquinada a la vista de BP La semana pasada volvió a la causa de explotar al máximo sus reservas de petróleo y gas, y empezó a descorchar el champán.
Desde el anuncio de que la empresa está reduciendo los recortes previstos en su producción de petróleo, las acciones han subido un 16 por ciento. Esto debe haber sido un gran shock para el director ejecutivo, Bernard Looney. Realmente creía que estaba haciendo lo correcto al reorientar la empresa hacia las energías renovables y otras formas de mitigación del cambio climático, pero... sorpresa... resulta que todavía hay mucho dinero por hacer con los hidrocarburos; las alternativas, por el contrario, luchan por obtener algún beneficio.
El pivote de Looney es una gran vergüenza, dado dónde ha centrado sus esfuerzos hasta la fecha, y aún no está claro si podrá sobrevivir. De esta manera, generaremos aún más dinero para invertir en la transición energética, argumenta.
En verdad, sería mejor que se apegara a la vaca lechera que es el petróleo y el gas, pagara las ganancias a los inversionistas en dividendos y recompras, y dejara que los mercados decidieran cómo se invierte mejor el botín.
Al decir esto, no hago ningún comentario sobre los aciertos y errores de los objetivos de reducción de emisiones, sino que solo noto que las formas tradicionales de generación de energía han cobrado una nueva vida con la invasión de Ucrania por parte de Putin, y que la realidad es que estas industrias todavía es evidente que aún les queda mucho más tiempo antes de ser enviados al basurero de la historia.
Desde una perspectiva comercial, es una locura que empresas como BP y Shell entreguen sus posiciones de mercado a Exxon, Chevron y los potentados de Oriente Medio, Rusia y China en busca del santo grial de un futuro libre de carbono. Mientras tanto, el renacimiento inesperado de la industria petrolera está dando lugar a otra forma de vergüenza: una vergüenza de riquezas.
Los altos precios han producido ganancias récord. No importa si los supuestos salarios del pecado se reinvierten en energías renovables o no, las altas ganancias han generado su propia forma de condena. Tampoco son solo las grandes petroleras las que obtienen enormes beneficios de la dinámica cambiante de nuestro tiempo.
Esta semana y la próxima, es el turno de los principales bancos del Reino Unido de informar niveles de ganancias crecientes de miles de millones de libras. A medida que aumentan las tasas de interés, el margen neto entre las tasas de depósito y de préstamo aumenta con ellas.
De repente, el sector bancario se encuentra inundado de ganancias. La hambruna de capital que siguió a la crisis financiera de hace una década, obligando a los gobiernos a intervenir para evitar el colapso del sistema, se ha convertido en días de abundancia. Así como el nivel de vida de todos los demás está siendo exprimido hasta la destrucción por aumento de las tasas de interés y los precios de la energía, a los bancos les sale un exceso de capital por las orejas.
Todos los trucos contables en el libro se organizarán para mantener las ganancias reportadas lo más bajas posible, incluido el aumento de las provisiones para deudas incobrables a medida que las fuerzas recesivas se afiancen, pero los auditores y el recaudador de impuestos solo permitirán un límite. También debe haber un límite al capital que se puede pagar en dividendos y recompras.
Aún así, al menos significa que el contribuyente ahora debe estar bastante cerca de recuperar el dinero gastado en rescatar al sector bancario hace una década.
Sin duda, NatWest Group volverá a dedicar parte de sus ganancias a recomprar más acciones del Gobierno, que todavía tiene una participación heredada en el banco del 45 por ciento. No se parecerá en nada al precio que pagó el Gobierno por las acciones, pero una vez que se tienen en cuenta el gravamen bancario y los intereses devengados por los préstamos y garantías, el costo directo para el erario público de la crisis bancaria ya debe haber prácticamente pagado por sí mismo.
En cualquier caso, la renovada rentabilidad del sector sin duda provocará la condena horrorizada de todos los sectores habituales. No debería, porque con una recesión que se avecina y sistemas de TI heredados que ahora están desactualizados hace décadas y que necesitan una renovación urgente, los bancos necesitarán todo el capital que puedan obtener.
Tal como están las cosas, los precios de las acciones bancarias todavía no están ni cerca de reconocer el nuevo estado de salud financiera del sector bancario. Una vez mordido dos veces tímido.
La economía necesita desesperadamente tasas de rendimiento decentes para financiar la inversión y el crecimiento, pero la tragedia es que las ganancias se están convirtiendo una vez más en una mala palabra. ¿Cuándo aprenderá alguna vez la escandalosa ignorancia de la opinión pública?
Fuente: https://finance.yahoo.com/news/forget-energy-holy-grail-putin-120000319.html