Pulte Group, Group 1 Automotive y estas 3 acciones muestran valor e impulso

El hecho de que una acción sea barata no significa que no pueda volverse más barata. Es por eso que algunos inversionistas prefieren acciones que muestren tanto valor como impulso.

Dos veces al año destaco algunas acciones de este tipo en esta columna. Aquí hay algunos más. Cada una de estas acciones ha superado al S&P 500 en al menos diez puntos porcentuales durante el último año, tres meses y hasta la fecha. Y cada uno se vende por 15 veces las ganancias o menos.

PulteGroupPHM

PulteGroup, con sede en Atlanta, es una de las empresas de construcción de viviendas más grandes de EE. UU., activa en 23 estados. La acción ha subido un 27 % en lo que va del año, pero se vende a una valoración de ganga cerca de cinco veces las ganancias.

Los inversores tienen miedo de los constructores de viviendas porque se pronostica ampliamente una recesión para este año. Las acciones de construcción de viviendas han sido asesinadas en algunas recesiones anteriores. Otras preocupaciones son el aumento de las tasas hipotecarias y los altos precios de las viviendas que ponen las casas fuera del alcance de muchos compradores.

Esa es la mala noticia. La buena noticia es que los constructores de viviendas pueden vender casas casi tan rápido como las terminan, y que esos altos precios de las viviendas son buenos para las ganancias de los constructores de viviendas. Pulte obtuvo un rendimiento de 32% sobre el capital contable el año pasado. Considero que cualquier cosa por encima del 15% es buena.

Grupo 1 AutomotrizGPI
(IPG)

Group 1 Automotive posee 203 concesionarios de automóviles y 47 centros de colisión en los EE. UU. y el Reino Unido. La compañía ha registrado ganancias durante 14 años seguidos. El año pasado fue, con diferencia, el mejor.

La acción ha subido un 46% en el último año (hasta el 3 de febrero), pero se vende por unas ganancias muy modestas de cinco veces. Una vez más, creo que los temores de recesión explican el múltiplo bajo. El Grupo 1 registró una pérdida en el año de la Gran Recesión de 2008, pero atravesó el año de recesión de Covid de 2020.

Once analistas de Wall Street siguen al Grupo 1, pero solo uno de ellos lo califica como "comprar". Yo no iría tan lejos como Daniel Jones, un comentarista de mercado que llama a las acciones “criminalmente infravaloradas”. (Jones también posee las acciones). Pero creo que los analistas son demasiado pesimistas en este caso.

Skyworks SolutionsSWKS

Skyworks SolutionsSWKS
, de Irvine, California, produce chips semiconductores y productos relacionados que se utilizan en transmisiones inalámbricas. Entre sus clientes se encuentran AppleAAPL
, Huawei y Samsung.

Skyworks tiene una racha de ganancias de 16 años. Ha obtenido una rentabilidad sobre el capital del 19% o más durante nueve años consecutivos. Como la mayoría de las acciones tecnológicas, sufrió una gran pérdida el año pasado. Pero en lo que va de año ha subido un 24%. La acción va por 14 veces las ganancias.

Tecnología AmkorAMKR

Amkor Technology, que se vende por solo nueve veces las ganancias, empaqueta y prueba chips semiconductores. La industria de los chips se ha desacelerado, pero Amkor no, al menos no todavía. Entre sus clientes se encuentran IntelINTC
, Sony y Toshiba.

En los últimos diez años, Amkor ha aumentado sus beneficios a un ritmo superior al 17 % anual. En el último año, las ganancias aumentaron más del 46%.

Entre los inversores que poseían acciones de Amkor, a partir de presentaciones recientes, se encontraban First Eagle Investment, Chuck Royce y Jeremy Grantham, todos veteranos del mercado a los que respeto.

Un grupo de empresas siderúrgicas cumplían con mis criterios Value-Plus-Momentum. Me quedo con Nucor porque ha mostrado ganancias en 14 de los últimos 15 años y ha registrado ganancias sobresalientes en los últimos dos años. Tuvo un retorno sobre el capital del 46% en los últimos cuatro trimestres, el triple del nivel que considero bueno.

Las acciones de Nucor se venden por sólo seis veces las ganancias de los últimos cuatro trimestres. Con la monotonía de las ventas de automóviles y una posible o probable recesión, los analistas esperan que las ganancias caigan severamente este año. Sin embargo, las acciones han subido un 34% en lo que va del año, ya que algunas personas comienzan a pensar que, después de todo, no habrá una recesión.

Actuaciones pasadas

Este es el 42^nd columna que he escrito (a partir de 2000) sobre acciones que combinan valor e impulso. Se pueden calcular rendimientos a un año para 40 de ellos, y el rendimiento promedio a un año ha sido del 12.3%. Eso supera el rendimiento promedio del 9.6% del índice de rendimiento total Standard & Poor's 500 durante los mismos períodos. Veintiocho de las 40 columnas han sido rentables y 21 han superado al S&P. Tenga en cuenta que los resultados de mi columna son hipotéticos y no deben confundirse con los resultados que obtengo para los clientes. Además, el desempeño pasado no predice el futuro.

Mi columna “Value Plus Momentum” de hace un año superó al índice pero no mostró ganancias. Mis opciones bajaron un 1.6 %, mientras que el S&P bajó un 6.2 %. Berkshire HathawayBRK.B
, Primer Banco Nacional de Alaska (FBAK) y LoewsL
todos bajaron de cero a 3%.

Divulgación: mi esposa, Katharine Davidge, que es gerente de cartera en mi firma, es propietaria de Nucor y para sus clientes. Soy dueño de Amkor en un fondo de cobertura que dirijo.