Las inversiones deportivas de capital privado se acercaron a $ 2 mil millones en 2021, NBA hot

Las acciones estadounidenses generaron mucho dinero para los inversores en un mercado alcista de una década que duró hasta fines del año pasado.

Pero esos rendimientos palidecen en comparación con las ganancias inesperadas de la inversión en deportes, particularmente en la Asociación Nacional de Baloncesto.

La NBA tiene el retorno de precio más alto en comparación con otras ligas, ya que la globalización del baloncesto se ha expandido a otros mercados, incluida su operación en China de más de $ 5 mil millones y la empresa recién lanzada NBA Africa de $ 1 mil millones.

Entre 2002 y 2021, el rendimiento de precio promedio para un equipo de la NBA fue del 1,057 % en comparación con el 458 % de rendimiento del S&P 500, según estimaciones de PitchBook.

Pero otros deportes también ofrecieron ganancias sólidas. PitchBook estima que las apuestas de las Grandes Ligas de Béisbol ofrecieron un retorno de precio del 669 % entre 2002 y 2021, y la Liga Nacional de Hockey rindió un 467 %.

Ahora, los inversores de capital privado se apresuran a participar en la acción. El desglose de capital privado de 2021 de PitchBook estimó más de $ 1 billón en acuerdos totales el año pasado, y aproximadamente $ 2 mil millones de eso se gastaron en la compra de participaciones de capital en franquicias.

Los inversionistas se sienten atraídos por “la profesionalización general de los deportes”, dijo Wylie Fernyhough, analista principal de capital privado de PitchBook.

“Ciertamente fue el comienzo”, dijo Fernyhough sobre acuerdos en deportes de educación física en 2021. “Vamos a ver muchos más acuerdos en el futuro”.

Las ligas deportivas, incluidas la NBA y la Major League Soccer, comenzaron a permitir que el capital privado invirtiera al comienzo de la pandemia. Pero Major League Baseball fue la primera liga en mirar dinero de capital privado.

En una entrevista de 2019 con CNBC, el comisionado de la MLB, Rob Manfred, explicó: “Los valores de las franquicias se han disparado, las estructuras de capital en los clubes se han vuelto más complicadas. La idea de tener un fondo que sería esencialmente un inversionista de capital pasivo en un club o clubes es útil en términos de facilitar las transacciones de venta en los clubes”.

Firmas como Arctos Sports, Dyal Capital Partners, RedBird Capital y Sixth Street establecieron fondos para comprar acciones minoritarias en equipos en 2021, atraídas por el foso económico en torno a las ligas deportivas, incluido el valor creciente de los derechos de los medios y la expansión global.

Aquí es donde la NBA es más atractiva. El tenis, los deportes de motor y el golf se consideran los deportes más globales, pero el baloncesto avanza lentamente con su crecimiento fuera de los EE. UU.

En 2020, la NBA anunció la Basketball Africa League, dirigida por su entidad NBA Africa. Sigue habiendo fricción de una disputa de 2019 que involucró al ejecutivo del equipo Daryl Morey, pero la NBA China todavía está operando y los juegos se transmiten en Tencent. La liga también se dirige a la población masiva de India de más de mil millones.

Además, la operación WNBA de la liga atrajo un aumento de $ 75 millones la semana pasada que, según se informa, valora la liga en $ 1 mil millones. La WNBA utilizará esos fondos para hacer crecer el juego femenino.

Teniendo en cuenta la huella global establecida y los "hinchas más jóvenes en promedio", Fernyhough calificó la compra de participaciones minoritarias en los clubes de la NBA como una oportunidad "gigantesca".

“Creo que hay muchas razones para ser optimista sobre la NBA”, agregó.

Chris Lencheski, presidente de la consultora de capital privado Phoenicia, está de acuerdo.

“La NBA tiene un camino claro, más directo y bien definido hacia un consumidor global que cualquier otra liga importante relacionada con el palo y la pelota”, dijo.

“Y eventualmente”, agregó Lencheski, “dentro de los próximos 20 años, habrá viajes supersónicos, que permitirán que un equipo de la NBA viaje en tres horas a cualquier parte del mundo. Entonces, es fácil ver un Madrid contra los New York Knicks. Y la NBA, por la naturaleza de su producto, se adapta perfectamente a eso”.

Los equipos de la NBA, incluidos Golden State Warriors, Sacramento Kings y San Antonio Spurs, vendieron participaciones a firmas de capital privado en 2021.

Los informes indican que Arctos tiene una participación del 13 % en los Warriors, una franquicia valorada en 5.6 millones de dólares, según Forbes. Usando esa valoración, las acciones de Arctos en los Warriors valen más de $700 millones.

“Los equipos de la NBA cotizan a una valoración más cara porque esperan crecer más durante la próxima década más o menos”, dijo Fernyhough. “Solo tienes que asegurarte de que se haga al precio correcto”.

PitchBook estima que Arctos recaudó aproximadamente $ 3 mil millones para comprar participaciones en clubes deportivos, incluidos los equipos de la NBA y la NHL, así como en Fenway Sports Group, propietario de la MLB Boston Red Sox y la NHL Pittsburgh Penguins. 

Dyal, una división de Neuberger Berman Group, adquirió una participación minoritaria en los Atlanta Hawks. RedBird, dirigida por el exejecutivo de Goldman Sachs, Gerry Cardinale, causó sensación con su inversión de 750 millones de dólares en Fenway Sports Group. Además, Ares Management Corporation invirtió $150 millones en la franquicia de la MLS, Inter Miami CF.

Las empresas privadas ganan dinero con los fondos recaudando comisiones de gestión e incentivos. Fernyhough estima que la mayor parte de las participaciones vendidas en los equipos de la NBA es para capital de crecimiento, lo que permite a los clubes expandir las franquicias, incluidas las actualizaciones de las facilidades.  

La NBA no permite que el capital privado posea más del 30 % de los equipos, con un máximo del 20 % de propiedad para un fondo. Fernyhough dijo que no hay "pertrechos de propiedad" con participaciones de PE. En cambio, esos beneficios, como los asientos en la cancha, están reservados para socios limitados como Michael Dell, que compra directamente.

La MLS tiene reglas similares a las de la NBA, con una inversión mínima de $20 millones. MLB no tiene un límite establecido, pero evalúa las inversiones trato por trato.

Hay una deducción de impuestos conocida como "asignación de depreciación de la lista", que permite a los propietarios de deportes, incluso a los socios limitados, retrasar el pago de impuestos sobre los ingresos obtenidos de los clubes. El ex comisionado de la MLB, Bud Selig, dominó esta laguna fiscal mientras era dueño de un equipo de béisbol.

“Hemos visto a estas franquicias de deportes profesionales pasar de ser algo que era un trofeo para los ricos para mostrar su riqueza y ser parte de un club de élite a algo que funciona como un negocio”, dijo Fernyhough.

Si bien el capital privado ha invadido la NBA, la MLB y la NHL, la Liga Nacional de Fútbol permanece al margen. La NFL está contemplando agregar las redes de seguridad de capital, pero podría llevar un tiempo descubrir sus planes.

La NFL tiene preocupaciones más importantes que abordar, incluida la demanda colectiva que presentó el ex entrenador de los Miami Dolphins, Brian Flores, la semana pasada. Esa demanda afirma que el propietario de los Dolphins, Steven Ross, le ofreció a Flores $100,000 por perder juegos, una violación de una ley federal conocida como la "ley de soborno deportivo".

La próxima venta de los Denver Broncos será reveladora. Según fuentes de la industria, la NFL podría permitir que una firma de capital privado participe en esa transacción y obtenga acciones minoritarias.

Los banqueros deportivos estiman que la venta de los Broncos podría alcanzar los 4 millones de dólares. Esa sería una cantidad récord pagada por un club deportivo de EE. UU., superando los 2.2 millones de dólares que gastó el magnate de capital privado David Tepper para comprar los Carolina Panthers en 2018.

Fernyhough dijo que la liga probablemente aprobaría un fondo establecido si se permite el capital privado en el acuerdo de la NFL. 

“Es probable que la NFL no permita que una nueva empresa o grupo entre y compre participaciones”, dijo.