Es difícil describir lo que ha sucedido en el Reino Unidom en las últimas semanas. El anuncio del minipresupuesto, destinado a reducir los impuestos, provocó un terremoto en los mercados de bonos del Reino Unido.
En consecuencia, el Banco de Inglaterra (BOE) intervino por comprando culpas (es decir, bonos del gobierno del Reino Unido) en un momento en que se estaba preparando para descargar bonos de su balance. Avance rápido un par de semanas, y el mini-presupuesto se revirtió por completo después de que el ministro de Finanzas fuera despedido.
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No hace falta decir que los hechos no pasaron desapercibidos. Los mercados financieros empujaron la mano del gobierno al enviar los rendimientos al alza y la libra a la baja.
Y esto nos lleva a la información económica de hoy, que se acaba de publicar en el Reino Unido. La inflación ha llegado a territorio de dos dígitos, llegando al 10.1% en septiembre.
Lo que preocupa es la velocidad del aumento y la amplia dispersión entre las clases de bienes y servicios. La libra débil no ayuda, por lo que el BOE debe actuar. Pero al hacerlo, se encuentra entre la espada y la pared porque si decide ir a lo grande en su reunión de noviembre, el movimiento sería fatal para los gilts.
Recuerde la dinámica aquí: las tasas de interés más altas provocan un aumento de los rendimientos y una disminución en los precios de los bonos.
Detalles del informe de inflación del Reino Unido de septiembre
Tanto el CPI como el Core CPI superaron las expectativas del mercado. El IPC AaA alcanzó 10.1% luego del 9.9% anterior y el 10.0% esperado. Además, el IPC subyacente subió un 6.5 % interanual después del 6.3 % anterior y el pronóstico del 6.4 %.
Los precios de los alimentos fueron los que más contribuyeron al aumento de la inflación. Además, una GBP débil contribuye a precios de importación más altos, otra dinámica que contribuye a la inflación.
En otras palabras, no hay un pico a la vista, por lo que el BOE debería apostar fuerte en su próximo movimiento sobre las tasas de interés. Pero a juzgar por cómo reaccionó el mercado de bonos recientemente, el temor es que algo esté a punto de romperse si el BOE actúa con más audacia.
Con todo, los comerciantes de GBP deben ser conscientes del aumento potencial de la volatilidad en el momento en que el BOE celebra su reunión de noviembre. Con estos datos y el mercado, no tiene un trabajo fácil para cumplir con su mandato de estabilidad de precios.
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