El control más estricto del presidente Xi sobre China podría impulsar algunas acciones chinas

El movimiento del presidente chino Xi Jinping el domingo para asegurar un tercer mandato sin precedentes en el poder y reemplazar a cuatro de los siete miembros del poderoso comité permanente del Politburó con leales hizo caer las acciones el lunes, y los inversionistas todavía están evaluando el daño.

El índice Hang Seng que sigue el mercado de valores de Hong Kong cayó un 6.4% el lunes a su nivel más bajo desde 2009 y se mantuvo estable un día después. El índice Nasdaq Golden Dragon, compuesto por empresas chinas que cotizan en EE. UU., incluidos gigantes tecnológicos como Alibaba y BaiduBIDU
, le fue aún peor con una caída del 14% el lunes, aunque se recuperó un 4.2% el martes.

Pero los inversionistas en tierra no sintieron tanto dolor. El índice SSE de acciones negociadas en la Bolsa de Valores de Shanghái bajó solo un 2% el lunes y un 18.2% en lo que va del año, en comparación con la caída del 47% del índice Golden Dragon en lo que va del año. Jason Hsu, fundador y presidente de Rayliant Global Advisors, que tiene $99 millones en su ETF Quantamental China administrado activamente, cree que todavía hay oportunidades para invertir en acciones de fabricación y exportación, especialmente si el gobierno de Xi inyecta estímulo para subsidiar el crecimiento del empleo.

“Va a ser la economía más antigua, más una economía real de ladrillo y mortero con mucho empleo que se beneficiará”, dice Hsu. "La tecnología escalable que reemplaza principalmente a las personas con software, podrían ser buenos negocios, pero no tendrán mucho juego cuando se trata de querer estar al frente del estímulo de Beijing".

La decisión de Xi de continuar su presidencia no fue una sorpresa, pero muchos de los burócratas de China que supervisaron su crecimiento hasta convertirse en una potencia económica mundial durante las administraciones anteriores en la primera década de Xi fueron derrocados, incluido el primer ministro Li Keqiang, un economista respetado y el segundo de Xi. en comando. El predecesor de Xi, Hu Jintao, fue escoltado fuera del Congreso del Partido Comunista Chino que se celebra dos veces por década, lo que los medios estatales atribuyeron a Hu “no sentirse bien”, pero muchos lo interpretaron como una indicación de que Xi está consolidando su poder.

Xi ha pasado los últimos años controlando a las empresas tecnológicas que crearon multimillonarios chinos ultra ricos como Jack Ma de Alibaba y Ma Huateng de Tencent, imponiendo miles de millones en multas de los reguladores antimonopolio e incitando a esas empresas a comprometer más de $ 30 mil millones para iniciativas de "prosperidad común". Obligó a las prósperas empresas de tutoría en línea a convertirse en organizaciones sin fines de lucro el año pasado, borrando la mayoría de sus valores de mercado de la noche a la mañana. Las políticas restrictivas de Covid desde el comienzo de la pandemia también han limitado el crecimiento económico.

“JPMorgan es diciendo que esta liquidación no se debió a los fundamentos–¿Qué es más fundamental que el entorno regulatorio sobre el que se construyó el crecimiento?” dice Perth Tolle, creador del ETF Freedom 100 Emerging Markets FRDM
, que invierte en naciones emergentes clasificadas por libertades personales y económicas y excluye autocracias como China. “El crecimiento en China se basó en el aumento de la libertad económica desde la época de Mao hasta las políticas de Hu Jintao”.

China recibió algunas buenas noticias el lunes que se vieron ensombrecidas por la reforma del gobierno, informando un crecimiento del PIB del 3.9% en el tercer trimestre para superar las expectativas después de retrasar la publicación de datos una semana y crecer solo un 0.4% el trimestre anterior. Xi a menudo cita el desarrollo económico como su principal prioridad y establece el objetivo de convertirse en un país desarrollado de nivel medio duplicando su PIB per cápita para 2035. El renminbi de China se ha debilitado un 13% frente al dólar este año, pero Hsu cree que Xi estará atento. en su moneda y en el mercado de valores de bajo rendimiento también en un esfuerzo por consolidar su legado.

“Le va a importar cómo es visto históricamente como líder del país, y no me refiero solo a la historia del Partido Comunista, sino a los 6,000 años de emperador”, dice Hsu. “Dado que el mercado de valores es tan visible, en China, el mercado de valores es principalmente comercio minorista, si tiene un mal mercado de valores, eso parece ser un voto de desconfianza contra la administración de Xi Jinping. Creo que lo verán como un [indicador clave de rendimiento] y lo gestionarán”.