El testimonio de Hawkish de Powell plantea la posibilidad de una caminata de marzo más grande

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, adoptó un tono agresivo en testimonio del Congreso el 7 de marzo. Afirmó que hay "más trabajo por hacer" ya que la inflación está siendo "más alta de lo esperado" que en la última reunión de la Fed en febrero. Los mercados ahora esperan que las tasas se acerquen al 6% para el verano, en comparación con menos del 5% actual.

Se esperan más caminatas

La implicación es que se avecinan más subidas de tipos. A los mercados ahora les preocupa que el reunión de marzo de la Fed podría ver alguna posibilidad de un aumento mayor de 0.5 puntos porcentuales, en comparación con un aumento de 0.25 puntos porcentuales previamente esperado.

Los aumentos de tasas podrían continuar hasta la reunión de julio de la Fed. Existe cierta posibilidad, según los mercados de renta fija, de que los tipos se acerquen ahora al 6% para el verano. Específicamente, Powell afirmó que “es probable que el nivel final de las tasas de interés sea más alto de lo previsto anteriormente. Si la totalidad de los datos indicaran que se justifica un endurecimiento más rápido, estaríamos preparados para aumentar el ritmo de las subidas de tipos”.

Preocupaciones por la inflación

La preocupación de la Fed, provocada en gran medida por los preocupantes datos económicos de enero, es que la inflación no está bajando lo suficientemente rápido. Específicamente, Powell afirmó que ha habido "pocas señales de desinflación hasta ahora en la categoría de servicios básicos que excluyen la vivienda" y un mercado laboral que sigue siendo "extremadamente ajustado". En términos más generales, la inflación del PCE subyacente, la medida de inflación preferida por la Fed, que excluye los alimentos y la energía, se sitúa en el 4.7 % en enero, por debajo del máximo del 7 %. La inflación ha caído, pero no lo suficiente para la Fed.

Mandato dual

En respuesta a las preguntas, Powell señaló el doble mandato de la Fed para el máximo empleo y la estabilidad de precios. Por ahora, eso no es una limitación importante, ya que el desempleo se encuentra en niveles históricamente bajos y por encima de lo que algunos considerarían pleno empleo. Eso libera las acciones de política de la Fed para combatir la inflación. Sin embargo, si el desempleo aumentara, la Fed tendría que hacer más compensaciones, ya que las tasas más altas podrían reducir la inflación, pero también dañarían el mercado laboral.

Decisiones de tasa

La implicación es que para próximas reuniones de la Fed, según los datos actuales, la Fed seguirá subiendo los tipos y seguirá manteniéndolos en niveles altos durante muchos meses. Una pregunta clave es si los datos económicos de enero, que fueron desfavorables para aquellos que esperaban una caída de la inflación, son un pico temporal o una tendencia no deseada. Aprenderemos más con el próximo Cifras del IPC de febrero al 14 de marzo antes de la próxima decisión de tasas de interés de la Fed el 22 de marzo.