El giro posterior al congreso del partido hacia la economía eleva las acciones

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La renta variable asiática tuvo un día positivo con Hong Kong y China con un rendimiento superior, mientras que India tuvo el día libre por Diwali.

El catalizador de hoy fue la noticia de ayer de que el PBOC (Banco Popular de China) y la SAFE (Administración Estatal de Divisas) se reunieron para "Fortalecer la cooperación departamental para mantener el desarrollo saludable del mercado de valores, el mercado de bonos y el mercado inmobiliario". Parece que entienden los desafíos/riesgos que enfrenta la economía de China y están dispuestos a enfrentarlos. “…mantener un crecimiento razonable en el monto total de dinero y crédito, aumentar el apoyo a áreas clave como la innovación científica y tecnológica…”. Suena como una mezcla de apoyo fiscal y monetario. Además, declararon: "Promoveremos la apertura bidireccional de alto nivel del mercado financiero y apoyaremos la prosperidad y el desarrollo continuos del centro financiero internacional de Hong Kong". Esto va en contra de la narrativa de los medios de que China está cerrando sus negocios luego de la promoción de aliados por parte del presidente Xi.

Hemos propuesto nuestra tesis de “Regreso a los negocios” de que después del Congreso del Partido, el gobierno pasará de asegurarse de tener un trabajo durante los próximos cinco años a asegurar la economía y, con suerte, mejorar las relaciones diplomáticas. El nuevo Consejo de Estado también se reunió para revisar el Congreso del Partido, que nuevamente, el discurso del presidente Xi el domingo pasado estuvo muy centrado en la economía. Los mercados entendieron el mensaje y subieron más, aunque salieron de sus máximos intradiarios debido a los informes de un distrito en Wuhan que tenía un brote de covid. Ese distrito entrará en cuarentena/bloqueo mientras que el parque de diversiones Universal en Beijing cerró cuando Beijing informó hoy diecisiete nuevos casos de covid. Recuerde que covid está en toda China, aunque no estamos viendo bloqueos que se extiendan a consecuencias económicas.

El cuidado de la salud tuvo el mejor desempeño tanto en China +6.97 % como en Hong Kong +4.78 % después de la noticia de ayer de que se aprobó el uso de una vacuna inhalable en Shanghái. CanSino Biologics (6185 HK) subió un 20.6 % en Hong Kong cuando los inversores se dieron cuenta de que era la empresa involucrada. Las acciones de Internet de Hong Kong se comportaron bien, siendo Tencent +2.52 % la empresa más negociada de Hong Kong después de ver otro día fuerte de compras netas de los inversores de China continental a través de Southbound Stock Connect. Meituan ganó un +5.02 %, aunque Alibaba HK bajó un -2.04 % a pesar de los informes iniciales de que las ventas anticipadas del Día del Soltero eran sólidas. La actividad corta se ha desacelerado en los últimos días, aunque varias acciones individuales experimentaron un aumento en el volumen de ventas de ventas cortas.

Un descubrimiento interesante fue el rumor del lunes de que los fondos ADR estaban siendo liquidados. Resulta que un proveedor de ETF eliminó Tencent, BaiduBIDU
y Weibo de sus ETF debido a un cambio en su calificación ESG. Sin embargo, la venta agregada no fue tan grande, el rumor claramente contribuyó al colapso del lunes. Para mí, el movimiento es otra fuerte señal contraria. La otra gran noticia de hoy fue que el CNY se apreció un +1.3 % frente al dólar estadounidense que cerró en 7.17 desde el 7.31 de ayer (recuerde que la cotización del CNY es diferente a la de la mayoría de las monedas, ya que se cotiza en $1 = 7.17 renminbi, por lo que una disminución es confusamente apreciación). La charla es que los bancos chinos eran vendedores de dólares estadounidenses. Las tasas de interés determinan los precios de las divisas, por lo que uno no puede cambiar materialmente el precio a largo plazo, pero el movimiento ralentiza la caída.

Hang Seng y Hang Seng Tech ganaron +1% y +2.48% en volumen -8.85% desde ayer, que es el 106% del promedio de 1 año. 390 acciones subieron mientras que 99 acciones bajaron. El volumen de negocios de ventas en corto de la placa principal cayó un -4.94 %, lo que representa el 96 % del promedio de 1 año, ya que el 16 % de las operaciones fueron en corto. Los factores de valor y crecimiento fueron mixtos, ya que las empresas de pequeña capitalización superaron a las de gran capitalización. Los principales sectores fueron el cuidado de la salud con un aumento del +4.79 %, la tecnología con un aumento del +3.33 % y la comunicación con un +2.09 %, mientras que el sector inmobiliario cayó un -1.59 %, la energía -1.03 % y las finanzas -0.27 %. Los principales subsectores fueron hardware tecnológico, equipos de atención médica, autopartes y semis, mientras que la energía, los bancos y la propiedad estuvieron entre los peores. Los volúmenes de Stock Connect hacia el sur fueron altos, ya que los inversores de China continental compraron $ 644 millones en acciones de Hong Kong y Tencent experimentó fuertes compras durante la mitad de los lunes a HK $ 1.456 mil millones. Meituan vio fuertes compras en HK $ 1.246 mil millones, Wuxi Biologics una compra neta moderada y Kuaishou una compra neta pequeña.

Shanghái, Shenzhen y STAR Board aumentaron +0.78 %, +1.79 % y +3.29 % respectivamente en volumen +13.65 % desde ayer, que es el 93 % del promedio de 1 año. 3,670 acciones avanzaron mientras que 883 acciones disminuyeron. Los factores de crecimiento superaron a los factores de valor, mientras que las empresas de pequeña capitalización superaron a las de gran capitalización. Los principales sectores fueron atención médica +7.14 %, tecnología +5.35 % y comunicación +3.75 %, mientras que el sector inmobiliario cayó un -0.52 %. Los principales subsectores de productos químicos, software y productos farmacéuticos, mientras que la agricultura, el carbón y los bienes raíces se encontraban entre los peores. Los volúmenes de Northbound Stock Connect fueron moderados ya que los inversores extranjeros compraron $ 478 millones en acciones de China continental. El CNY ganó un +1.3% frente al dólar estadounidense que cerró en 7.17, mientras que los bonos del Tesoro ganaron un +0.35% y el cobre.

Tasas de cambio, precios y rendimientos de anoche

• CNY por USD 7.17 frente a 7.31 ayer
• CNY por EUR 7.19 frente a 7.21 ayer
• Rendimiento del bono del gobierno a 10 años 2.70% versus 2.72% ayer
• Rendimiento del bono del Banco de Desarrollo de China a 10 años 2.86% versus 2.87% ayer
• Precio del cobre + 0.35% durante la noche