Los dividendos de las acciones de los oleoductos están aumentando a medida que aumentan los precios del petróleo. Aquí está cómo jugarlo.

Las acciones de infraestructura energética, incluidas las empresas de oleoductos, transporte, almacenamiento y logística, han obtenido una rentabilidad media del 16.6 %, según el Alerian Midstream Energy Index. Eso podría no verse muy bien en comparación con el sector energético más amplio.

Pero las empresas de infraestructura no son tan volátiles ni están estrechamente relacionadas con los precios del petróleo crudo como las empresas de exploración y producción o E&P. Las empresas de infraestructura también tienden a pagar dividendos más altos, con un rendimiento promedio del 5.6 % frente al 4.3 % del sector energético del S&P 500.

Además, el sector midstream ha atravesado una mala racha y ahora se ve financieramente más saludable con muchas empresas que reducen la deuda, se enfocan en el flujo de caja libre y reajustan sus dividendos, luego de los recortes de pago en 2021 en medio de una recesión energética.

“Los acontecimientos geopolíticos de este año han reforzado nuestra perspectiva positiva sobre el sector”, dijo el analista de Mizuho Gabriel Moreen en una entrevista. “Los mercados de materias primas se han ajustado, las mejoras en el flujo de caja han sido más rápidas de lo que esperábamos y los equipos de administración están tomando las medidas estratégicas correctas en torno al capital, con aumentos en la distribución, recompras de acciones y desapalancamiento”.

Los altos precios del crudo y la disminución de los suministros de Rusia también podrían ser un incentivo para una mayor producción nacional, lo que beneficiaría a los oleoductos, el almacenamiento, la logística y otros segmentos intermedios.

“El aumento significativo en los precios del petróleo y la posible necesidad de reemplazar los barriles rusos... podría dar a los productores estadounidenses una licencia para crecer de manera más significativa”, dijo Stacey Morris, directora de investigación de Alerian, en un comentario reciente.

Si bien las empresas de exploración y producción de gran capitalización han indicado que no impulsarán la producción de manera drástica, es probable que los productores independientes y los perforadores más pequeños intervengan, impulsando la producción nacional a mediano plazo.

El CEO de

Pioneer Natural Resources

(ticker: PXD), un perforador de shale líder en el país, dijo recientemente que la compañía podría impulsar el crecimiento por encima de su objetivo a largo plazo del 5 %, si los precios globales se mantuvieran elevados. La producción de esquisto de EE. UU. podría alcanzar un crecimiento anualizado del 10% en los próximos tres años, agregó, suponiendo que los perforadores puedan encontrar equipos y equipos que ahora escasean.

“A partir de un caso de negocios, no vamos a cambiar nuestro crecimiento del 5 % a largo plazo”, Scott Sheffield, CEO de Pioneer. les dijo a S&P a principios de marzo. “Pero si hay un esfuerzo coordinado, definitivamente participaríamos en eso”.

Los aumentos de dividendos también parecen estar de vuelta. Las empresas que han aumentado sus pagos recientemente incluyen

Transferencia de energía

(ET),

EnLink a mitad de camino

(ENLC), y

cascabel a mitad de la corriente

(RTLR), reconoce Morris.

Recursos de Targa

(TRGP) también aumentó su pago, señala.

Una de las mejores opciones de Moreen es Targa, una empresa centrada en el gas natural. Las exportaciones de líquidos de gas natural, o NGL, deberían recibir un impulso a medida que Europa intenta desvincularse de los suministros rusos, señala.

“Targa tiene uno de los mejores perfiles de flujo de caja libre y balances del sector y una de las mejores exposiciones a la cuenca del Pérmico en el oeste de Texas, donde hay una buena visibilidad del crecimiento de la producción”, dijo. Moreen elevó su precio objetivo en la acción a $ 85 y lo actualizó a una calificación de Compra el viernes.

Targa solo rinde un 2.1 %, pero tiene un índice de pago bajo, lo que indica espacio para el crecimiento de los dividendos. Las acciones cerraron a $69.26 el viernes y han ganado un 32.6% este año.

Otras dos empresas intermedias que le gustan a Moreen son

Kinder Morgan

(KMI) y

Williams

(WMB). Ambos deberían beneficiarse de la demanda de exportaciones de LGN de ​​EE. UU. a Europa a medida que se agoten los suministros rusos, afirma. Kinder rinde 6.2% mientras que Williams rinde 5.4%.

Entre las sociedades master-limited, o MLP,

DCP a mitad de camino

(DCP) opera una combinación diversificada de oleoductos, almacenamiento, transporte, logística y servicios de “recolección” para la producción nacional de petróleo y gas. Sus acciones han estado rezagadas este año, ganando un 14%, pero cotizan a 8.4 veces las ganancias estimadas para 2023, lo que las convierte en una de las MLP más baratas. Rinde un 5%.

Otros dos MLP ampliamente diversificados a considerar son

Transferencia de energía

y

Socios de productos empresariales

(EPD), rindiendo ambos en torno al 7%.

Las MLP son entidades de transferencia que pueden plantear complicaciones fiscales. Emiten complejos formularios de impuestos de sociedades K-1. Tener un MLP en una cuenta de jubilación como una IRA puede generar "ingresos sujetos a impuestos comerciales no relacionados" o UBTI, que está sujeto a impuestos sobre distribuciones de más de $ 1,000 por año.

Los fondos cotizados en bolsa pueden ser una forma más sencilla de acceder al sector. los

ETF de Alerian MLP
(AMLP) es el fondo más grande en el espacio, con $ 6.1 mil millones en activos y un rendimiento anualizado del 8%, según distribuciones recientes. Otros a considerar incluyen el índice ETN (AMNA) de ETRACS Alerian Midstream Energy y el ETF Global X MLP & Energy Infrastructure (MLPX).

Escribe a Daren Fonda al [email protected]