A principios de este mes, el Silver Institute, con sede en Washington DC, publicó un estudio que encontró que la demanda física de plata se espera que aumente un 16% durante 2022, creando uno de los mayores déficits registrados en 194 millones de onzas.
Durante los dos años anteriores, la demanda de plata se vio afectada por los bloqueos de covid y las interrupciones de la cadena de suministro, que afectaron a bienes como joyas y platería en varios de los principales países consumidores.
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En el momento de redactar este informe, el precio al contado de la plata se cotiza a niveles de $21.48.
Uno de los factores clave de la recuperación ha sido la gran demanda en la India debido a los precios más bajos de la rupia.
informe de Bloomberg informó que el aumento del apetito podría ser hasta un 80% más alto en comparación con los niveles moderados del año pasado.
Según los informes, en 2022, la demanda de joyería y platería en India aumentará un 29 % y un 72 %, respectivamente.
Demanda física
Philip Newman, director gerente de Metals Focus, una compañía independiente de metales preciosos rieles consultivo, cree que varias métricas muestran un fuerte aumento en la demanda.
Por ejemplo, las tasas de arrendamiento han subido considerablemente y el cambio repentino al alza indica una mayor demanda de plata en el mercado.
La tasa de arrendamiento es la tasa de interés ganada o pagada al prestar o tomar prestada plata a otros participantes del mercado.
En segundo lugar, las primas sobre productos físicos como la plata 9999 de alto grado han estado constantemente en el rango de 20 a 30 centavos por dólar en los Estados Unidos durante gran parte de este año.
Según los últimos datos de Intercambio de metales de dinero, las primas actuales de Maple Leaf emitidas por Royal Canadian Mint representan aproximadamente un tercio del costo de mercado.
Una de las grandes historias internacionales del año es el drenaje continuo de metales preciosos del Comex y LBMA en Nueva York y Londres, respectivamente, sobre el cual escribí en un artículo anterior. artículo para Invezz.
En publicado esta semana, los totales de la bóveda de Comex cayeron aproximadamente 860,000 onzas a 296 millones de onzas.
La cantidad de plata en las bóvedas registradas cayó a 34.1 millones de onzas, el nivel más bajo desde junio de 2017.
Los productos registrados son aquellos que están fácilmente disponibles para los inversores que desean la entrega de lingotes.
Expectativas de plata
En 2023, Newman prevé que,
…el mercado de la plata seguirá siendo deficitario; sin embargo, no creemos que el déficit se acerque a lo que hemos visto este año... por lo tanto, la presión sobre Comex y LBMA también debería disminuir significativamente.
Newman cree que es probable que este escenario se materialice a medida que las importaciones globales de lingotes y la demanda de repatriación comiencen a normalizarse en algún momento.
¿Aumento de precios en el pivote?
Dada la alta demanda de plata física y el aumento del precio al contado, uno puede esperar que los precios de la plata estén esperando para despegar.
Sin embargo, Newman ve vientos en contra para el metal que continuarán hasta 2023.
Argumenta que la demanda de plata, en particular la demanda institucional, dependerá en gran medida de la posición de los rendimientos reales y de la perspectiva de una recesión.
Es probable que un posible pivote de la Fed en 2023 entre en vigor solo después de que los datos publicados apunten a una caída de la inflación.
Si la inflación disminuye, luego de lo cual las tasas cambian o se detienen, los rendimientos reales aún pueden encontrar el apoyo suficiente para mantener la demanda institucional limitada en plata.
Además, como se discutió en un artículo anterior artículo, los cambios en las tasas oficiales tardan (incluso varios trimestres) en filtrarse a la economía, lo que significa que los rendimientos reales podrían resultar relativamente rígidos.
En segundo lugar, si se intensifica un entorno recesivo, la demanda física de plata tiende a caer, lo que puede limitar aún más la acción del precio.
En consecuencia, Newman anticipa que los precios de la plata tendrán dificultades y que los precios promedio para 2023 podrían caer por debajo de los niveles de 2022.
Sin embargo, señala que el interés institucional en el mercado sigue siendo fuerte, dado el aumento del precio al contado en los últimos meses, así como las propiedades de cobertura que han visto al metal superar al punto de referencia clave. renta variable este año.
¿Qué es lo siguiente?
Para los compradores individuales, la aguda crisis del costo de vida puede tener prioridad y los pagos importantes, como las hipotecas, pueden mantener la demanda de plata en el segmento relativamente baja en 2023.
Con el debilitamiento de los datos domésticos (que cubrí en un artículo esta página), y los tan esperados datos de empleo que se publicarán a finales de esta semana, un giro de la Fed está ciertamente en las cartas.
Sin embargo, en tal caso, los precios de la plata pueden no responder de inmediato y puede haber una reacción tardía, según los factores inflacionarios y la solidez económica de las economías más amplias. En cuyo caso, ORO probablemente responderá de manera similar.
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