Preste atención al mercado de bonos para una señal de "venta total"

Siempre hay un gemido colectivo en el salón de clases cuando el maestro cambia la lección a un tema que no le gusta a ningún estudiante. En ese sentido, lo siento, pero hoy necesito hablar sobre el mercado de bonos. Ha sido absolutamente horrible este año. Veamos un poco el Tesoro a 12 meses y la excelente base de datos FRED de la Reserva Federal de San Luis. el de un año gráfico es más revelador.

Hace un año la rentabilidad del Tesoro a 12 meses era del 0.07%. Ayer, dado que los datos de FRED se basan en cierres de fin de día, ese rendimiento fue del 3.92%. Esta mañana el rendimiento del UST a 1 año se cotiza en 3.96%. Cosas extraordinarias.

Ese es el mundo en el que vivimos. Las tasas de interés han pasado de cero a sesenta en los EE. UU. más rápido que Joe Biden fingiendo conducir un automóvil eléctrico en el Auto Show de Detroit, como lo hizo ayer. Pero son las cohortes despistadas de Biden en el Tesoro y la Reserva Federal las que han causado este aumento en las tasas de interés. “La inflación es transitoria” fue posiblemente la frase más tonta jamás pronunciada en Washington, una ciudad conocida por sus expresiones tontas.

El “piso” de las tasas de interés ha subido, y eso encarece marginalmente cualquier compra que requiera financiamiento –autos, casas, etc. En la economía de EE. UU., vemos que se venden menos. Punto final. De acuerdo con TD Economía:

Durante los primeros ocho meses del año, las ventas (vehículos livianos de EE. UU.) totalizaron 9.0 millones de unidades, un 15.3% menos que la medida del año hasta la fecha de 2021.

Ay. Eso es una contracción recesiva. Ahí es donde se encuentra la economía estadounidense en estos días. Una recesión con elevadas tasas de inflación. Estanflación. Eso es malo para las acciones, especialmente para aquellas que se perciben como nombres de crecimiento, especialmente Big Tech.

No es demasiado tarde para deshacerse de ellos. La alegría que siento al ver Meta Plataformas (META) las acciones caen hasta $ 150 en las operaciones de hoy (aunque se han recuperado un poco) y ver que esas acciones caen a mínimos de cinco años es ilimitado. No podría pasarle a un tipo más agradable que Zuckerberg. Además, haber sido forzado a sentarse mientras un comentarista despistado en la televisión financiera resoplaba las acciones mientras usaba un par de gafas Oculus VR este verano lo hace aún más agradable.

Pero, ¿cómo preservar su capital? Bueno, presenté una de mis muchas carteras modelo para atacar la estanflación. PREFERENCIAS ha caído un 2.97 % desde el inicio, y el rendimiento anualizado del 6.63 % de esa cartera (antes de la inversión) cubre fácilmente ese tambaleo. Esa hoja de cálculo es gratuita para todos, ya que no incluye las operaciones de reinversión, que divulgo detrás del muro de pago en mi sitio, www.excelsiorcapitalpartners.com, Honestamente, la única emoción que verá de los 10 nombres de renta fija en PREFS es... la falta de emoción. Eso es exactamente lo que desea al crear una cartera con el objetivo de preservar el capital.

voy a ir a uno mas gráfico de la base de datos FRED. Como siempre les digo a mis clientes, no es el nivel absoluto de las tasas, a pesar de que ahora son increíblemente contractivas, lo que debe enfocarse, sino los diferenciales. Los diferenciales de alto rendimiento, medidos por el BoFA, en realidad se han reducido un poco y ayer se situaron en el 4.74 %, tras haber saltado al 5.8 % en junio.

No es Katie-bar-la puerta en los mercados corporativos de renta fija. Todavía queda dinero por ganar, con cautela y mediante la exposición a empresas que están generando cuantiosos flujos de caja libres, la mayoría de los cuales se encuentran en el sector energético.

El profesor terminará la clase ahora. No estamos en 2008, pero las acciones de crecimiento seguirán siendo golpeadas cada vez que haya nuevos datos (como el IPC del martes) que muestren que el monstruo inflacionario no ha sido domado por el dúo poco dinámico de Feckless Yellen y National Vergüenza Powell. Por lo tanto, los bonos y los preferentes siguen siendo atractivos, en términos relativos, pero manténgase atento al mercado de bonos en busca de una señal de "venta total". el mercado de valores es hacerlo el último en enterarse. Fue en 2008... y nadie quiere sacar una calificación reprobatoria en sus ahorros para la jubilación.