La batalla de Pan Sutong para salvar su imperio inmobiliario

Pan Sutong apostó miles de millones en un proyecto masivo para construir casas opulentas en Tianjin para los nuevos ricos de China, pero la apuesta fracasó y ahora los acreedores de Pan quieren apoderarse de sus activos.

PEl imperio de Sutong en su apogeo tenía pocos rivales. El hombre de 59 años magnate de la propiedad una vez había amasado una fortuna de $ 12.2 mil millones que incluía una mansión palaciega en Hong Kong prácticamente al lado de la persona más rica de la ciudad, Li Ka-shing. Era propietario de viñedos en California y Francia, así como de un campo de entrenamiento y cría de caballos en Australia que se extendía por más de 1,200 acres.

A pesar de no haber terminado la escuela secundaria, Pan logró construir su Grupo Goldin en un conglomerado en expansión que abarca la electrónica de consumo, la vinificación, los servicios financieros y, lo más importante de todo, la propiedad. Su plan maestro era construir Goldin Metropolitan, una mini ciudad en expansión en Tianjin, un puerto de unos 14 millones de personas a unas 85 millas al sureste de Beijing. Su proyecto abarcaría 12 torres, 33 mansiones y el rascacielos más alto de China, con 117 pisos de altura.

Pero los planes de Pan ahora se están desmoronando bajo una montaña de deudas. El trabajo en su proyecto favorito se ha detenido en gran medida y los acreedores buscan la liquidación de sus empresas tanto en Hong Kong como en las Bermudas. Incluso su mansión en Hong Kong tuvo que volver a hipotecarse varias veces para recaudar el dinero que tanto necesitaba. El alguna vez extravagante empresario, que llegó tan alto como No. 6 en Hong Kong ranking de riqueza hace apenas cinco años, ahora enfrenta una batalla cuesta arriba solo para mantenerse a flote.

En julio, el tribunal superior de Hong Kong ordenó a Pan que se declarara en quiebra y disolviera una de sus sociedades de cartera por deudas impagas de 8 millones de dólares de Hong Kong (1 millones de dólares) adeudadas a Citic Bank. La orden está siendo apelada porque el magnate y su holding tienen la capacidad de pagar la deuda en su totalidad, según un representante de Pan. Pero los problemas de Pan no terminan ahí. El Banco de China presentó una solicitud de quiebra por separado en su contra en Hong Kong por otros 740 millones de yuanes (109 millones de dólares) en deuda pendiente que no ha pagado.

Ese caso, que se escuchó el 2 de agosto, está actualmente en suspenso a la espera del resultado de la apelación de Pan contra el fallo anterior. Mientras tanto, el administrador de deudas incobrables de China, Cinda Asset Management, se sumó a los problemas legales de Pan al demandando él y varias de sus empresas asociadas por otros 7.4 millones de yuanes (1.1 millones de dólares) en préstamos impagos e intereses acumulados vinculados al proyecto de Tianjin.

Una unidad de Deutsche Bank ha presentado una petición en las Bermudas para solicitar la liquidación de Goldin Financial Holdings, la firma que cotiza en Hong Kong y que posee los negocios de desarrollo inmobiliario, financiero y de vino de Pan.

“Tiene que encontrar una manera de pagar esas deudas o llegar a un nuevo acuerdo con los prestamistas”, dice Kenny Ng, estratega de valores de Everbright Securities. “De lo contrario, no tiene más remedio que ir a la bancarrota”.

“Tiene que encontrar la forma de saldar esas deudas o llegar a un nuevo acuerdo con los prestamistas. De lo contrario, no tiene más remedio que ir a la quiebra”.

Pan, que pasó su adolescencia en los EE. UU. pero se mudó a Hong Kong a los 21 años, inicialmente se aventuró en la electrónica de consumo. Fundó la marca Matsunichi en el centro financiero asiático en 1993 para producir reproductores de MP3 y monitores de TV para karaoke. En 2002, se hizo cargo de Emperor Technology Venture, que cotiza en Hong Kong, y la rebautizó como Matsunichi Communication Holdings. Luego, un mercado inmobiliario en auge en China en la década de 2000 le llamó la atención y decidió dar un giro.

Matsunichi pasó a llamarse Goldin Properties en 2008, el mismo año en que Pan adquirió otra empresa que cotiza en Hong Kong llamada Fortuna International, que posteriormente pasó a llamarse Goldin Financial. Años más tarde, las acciones de las empresas hermanas se dispararon, incluido un aumento del 40% en un solo día, lo que le dio a Pan un patrimonio neto de $ 12.2 mil millones en 2016. Sin embargo, el organismo de control financiero de Hong Kong emitió un advertencia sobre la alta concentración de acciones de Goldin Properties después de los cambios bruscos de precios.

El préstamo de mil millones de dólares de Citic, garantizado personalmente por Pan, estaba destinado a financiar su Privatización de $ 1.5 mil millones de la rama inmobiliaria de Goldin en 2017. Este tipo de medida suele emprenderse cuando los accionistas mayoritarios creen que el mercado público está infravalorando su empresa, dice Ng de Everbright.

Goldin Properties se había centrado principalmente en bienes raíces de alta gama. Es la unidad responsable de construir el megaproyecto en Tianjin. El desarrollo comenzó en 2007 porque Pan confiaba en las perspectivas de Tianjin de convertirse en un centro económico regional, según Sitio web de Goldin.

Desde entonces, sin embargo, la importancia económica de Tianjin solo se ha desvanecido, y el holding de inversiones de Pan, Silver Starlight, no ha pagado un préstamo que venció por primera vez en 2019. Tampoco realizó otros pagos, excepto una parte de los intereses vencidos en 2020, según muestran los documentos judiciales.

La construcción del rascacielos se detuvo en gran medida en 2015 después de recibir lo que Goldin afirmó que era una inversión de $ 5.9 mil millones, que aún está muy por debajo de los aproximadamente $ 10 mil millones necesarios para completar el proyecto. Hoy, la torre de gran altura se conoce en las redes sociales chinas como la torre más grande del país. lan wei lou, or edificio abandonado.

Yan Yuejin, director de investigación del Instituto de Investigación E-house China con sede en Shanghái, dice que Pan tratará de evitar vender los activos y terrenos en Tianjin para pagar a los acreedores porque hacerlo equivaldría a reconocer el fracaso. También significaría romper su compañía de bienes raíces.

“El proyecto de Tianjin es grandioso y es difícil darse por vencido por Pan”, dice Yan. “Pero si todo lo demás falla, entonces necesita venderlo a cambio de efectivo para resolver sus problemas de deuda”.

El precio, sin embargo, es otro problema. El presidente chino, Xi Jinping, ha estado trabajando para controlar los precios de la vivienda y reducir el apalancamiento financiero, lo que asestó un duro golpe al mercado inmobiliario del país. Desarrolladores ahora son reacios a adquirir tierras, particularmente porque muchos se han encontrado con sus propios problemas de flujo de efectivo y recientemente incumplieron sus deudas.

Para Pan, la posibilidad de perder el control del proyecto de Tianjin reflejaría un destino que ya ha caído sobre otro activo trofeo. El Goldin Financial Global Center de 28 pisos en Kowloon Bay fue incautado por acreedores en 2020 después de que la compañía no cumpliera con las deudas por un total de más de $ 1.3 mil millones garantizadas por el edificio.

Ahora, Goldin Financial Global Center necesita un nuevo comprador después de un acuerdo anterior para venderlo a $ 1.8 mil millones. fue rescindido en mayo por razones no especificadas.

El edificio había sido la sede de Goldin Financial, que perdió más del 90% de su valor en los últimos cinco años. La compañía reportó una caída de casi el 40 % en los ingresos a 47.2 millones de dólares durante los 12 meses que terminaron en junio de 2021, según el último informe financiero disponible. También dijo que tenía $ 956 millones en pasivos corrientes con vencimiento dentro de los 12 meses, contra efectivo y equivalentes de efectivo de solo $ 2.1 millones.

Pan resignado en junio como presidente y director ejecutivo de la compañía, y entregó las riendas al exvicepresidente Abraham Shek Lai Him.

Mientras tanto Pan ha hipotecado repetidamente su mansión en el exclusivo barrio de Deep Water Bay de Hong Kong por al menos 85.6 millones de dólares. De hecho, solo unos años después de que Pan compró la propiedad por $ 319 millones en 2017, estaba recurriendo a su famoso vecino en busca de ayuda. CK Asset Holdings de Li Ka-shing acordó rescatar a Pan con un préstamo en 2020, pero el acuerdo tuvo problemas y las dos partes estuvieron a punto de llevar el asunto a los tribunales antes de que lograran resolver sus diferencias.

Pan también tiene un proyecto de apartamentos en el distrito Ho Man Tin de Hong Kong, cuyas ventas anticipadas fueron prohibidas el año pasado en una medida sin precedentes de las autoridades debido a preocupaciones sobre el financiamiento de la compañía. El representante de Pan antes mencionado dijo que el proyecto Grand Homm ya había recibido su certificado de cumplimiento de las autoridades de Hong Kong a fines de agosto y tiene como objetivo entregar todas sus casas dentro de los 30 días. Sin embargo, la línea de tiempo se ha retrasado repetidamente desde que Pan adquirió por primera vez esta parcela de tierra en 2016.

En los últimos años, Pan tuvo que abandonar varios otros proyectos en Hong Kong. Renunció a su derecho a desarrollar un proyecto residencial separado en Ho Man Tin en 2020 y perdió un depósito de $ 3.2 millones en 2019 para abandonó su participación en una oferta de $ 1.4 mil millones por una parcela de tierra en el sitio del antiguo aeropuerto de Kai Tak. Goldin Financial había gastado casi $ 1.2 mil millones para adquirir un terreno separado en Kai Tak en 2018 que se vendió en 2020 en un efectivo con un gran descuento de $ 446.5 millones acuerdo, que también incluía un acuerdo de participación en las ganancias que le otorgaba a Goldin el 30 % de cualquier desarrollo de ingresos futuro del sitio, después de una venta anterior de $898 millones. finalizado.

“A juzgar por las disputas de deuda y los proyectos de Pan en Hong Kong, enfrenta una profunda escasez de efectivo”, dice Yan de E-house. “Está al borde de la bancarrota y depende de si puede vender más activos en Hong Kong para evitar que esto suceda”.

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