Trading de Opciones 101: Entendiendo Calls y Puts

Puntos clave

• Las opciones le permiten ganar dinero en el mercado de valores sin importar si está al alza, a la baja o estancado
• Las dos variedades de opciones, llamadas y opciones de venta, se pueden combinar de varias maneras diferentes para anticipar los aumentos o disminuciones en el mercado, disminuir la base de costos de una operación o mitigar el riesgo que plantea la negociación de opciones.
• El comercio de opciones puede ser riesgoso, por lo que es mejor practicar el comercio en papel antes de usar dinero real.

La mayoría de la gente sabe que se puede ganar dinero en el mercado de valores cuando los precios de las acciones están subiendo y la economía va bien. Pero, ¿qué pasa cuando los tiempos económicos son inciertos?

En lugar de quedarse al margen, puede utilizar enfoques alternativos para ganar dinero durante un mercado a la baja. Una de estas estrategias es el comercio de opciones. Las opciones conllevan más riesgo que comprar y mantener acciones, pero esto se puede minimizar con una planificación adecuada. Mejor aún, sus rendimientos podrían ser mucho más de lo que ofrecen las acciones apreciadas.

Aquí le mostramos cómo invertir en opciones, y cómo Q.ai puede ayudarlo a invertir en general.

¿Qué es una opción?

An opción es un derecho, no una obligación, de comprar o vender una acción específica a un precio designado antes de una fecha en particular. Las opciones vienen en dos variedades, incluidas llamadas y opciones de venta. Los conceptos involucrados son relativamente simples, pero hacer un seguimiento de cuál es cuál y cuándo se debe usar cada uno puede ser complicado.

Si desea omitir toda la gimnasia mental involucrada en el comercio de opciones, puede optar por Q.ai. Kit de inversión Short Squeeze. De lo contrario, si está interesado en comprender cómo funcionan las opciones para poder usarlas en su cartera, esto es lo que debe saber.

¿Qué es una llamada?

Una llamada es un tipo de contrato de opciones en el que el comprador apuesta a que el precio de las acciones aumentará. El comprador tiene derecho a comprar acciones (o "retirarlas") a un precio predeterminado llamado precio de ejercicio. El comprador puede ejercer este derecho si lo desea.

Sin embargo, independientemente de que se ejerza o no la opción, el comprador debe pagar una tarifa por ello, que se denomina prima. La opción de compra solo es válida hasta su fecha de vencimiento. Si no se ejerce antes de esa fecha, deja de tener valor para el titular.

¿Cómo se utilizan las llamadas?

Las llamadas se pueden comprar o vender, según los objetivos y expectativas del operador de opciones. Generalmente, el comprador de la opción de compra anticipa que el precio de la acción subyacente aumentará y utiliza la opción de compra para asegurar un precio con descuento.

llamadas largas

"Ir largo" en una opción de compra o estar en una "posición de compra larga" significa que usted posee la opción, o en el caso de una opción de compra, el derecho a comprar acciones a un precio específico.

Aquí hay un ejemplo. Marco quiere tener acciones de XYZ, que cotizan a $100 por acción. El anuncio de ganancias del tercer trimestre de XYZ es la próxima semana. Cree que XYZ aumentará un 3 % después del anuncio, pero le falta dinero en efectivo ya que no le pagan hasta el próximo mes. No queriendo perder el aumento del precio, compra una opción de compra larga con un precio de ejercicio de $20 por acción.

Marco podría pagar una prima de $3 por acción por su opción de compra. Los contratos de opciones vienen en incrementos de 100 acciones, por lo que su opción de compra le costará $300. Sin embargo, si las acciones se mueven como él quiere y aumentan un 20%, puede ejercer su opción de compra y obtener una acción de $120 a un precio de $100 menos la prima que pagó. Esto le reportará $1,700 ($17 por acción).

Tenga en cuenta que si el precio de las acciones no se mueve de la manera que Marco espera y, en cambio, se estanca o disminuye, Marco perderá los $ 300 que pagó por la opción.

llamadas cortas

"Ir en corto" o estar en una "posición de compra corta" indica que usted es el vendedor de la compra, por lo que otra persona tiene derecho a retirar sus acciones al precio de ejercicio hasta que expire la opción. Las llamadas cortas pueden ser una excelente manera de ganar dinero con una acción que ya posee, incluso si el precio de la acción está bajando.

Para ilustrar, digamos que Amelia compra 100 acciones de ABC que cotizan a $50 por acción. Sin embargo, está en el industria de la tecnología, que actualmente está luchando. Cree que sus acciones se recuperarán en unos años, pero mientras tanto le gustaría ganar algo de dinero con ellas. Amelia escribe una llamada corta en ABC a $ 60 por acción con una fecha de vencimiento dentro de un año. Confía en que ABC seguirá cayendo durante un tiempo, o al menos no subirá mucho el próximo año.

Cuando Amelia venda la opción call de sus acciones, cobrará una prima de $2 por acción, ganando $200. Si su predicción es correcta, ganó $200 por no hacer prácticamente nada. Si su predicción es incorrecta, debe vender sus acciones. Sin embargo, debido a que las compró a $50 y las vende a $60, todavía ganará $10 por acción, más la prima de $200, por lo que es un escenario en el que todos ganan.

Llamadas cubiertas vs. descubiertas

Vale la pena señalar en el ejemplo anterior que la opción de compra que vendió Amelia estaba cubierta por sus acciones. Esto se conoce como llamada cubierta y conlleva mucho menos riesgo que una llamada descubierta.

En lugar de vender una opción call sobre las acciones que poseía, imagine que Amelia vendió una opción call descubierta sin ninguna acción que la respaldara. Si Amelia tiene razón y las acciones no superan los $60, gana $200 sin invertir. Esta es una increíble tasa de retorno.

Sin embargo, si se equivoca, corre un riesgo considerable. Las acciones de ABC podrían (teóricamente) subir infinitamente. Si el propietario de la llamada de Amelia ejerciera su opción, tendría que pagar el precio que el mercado designara para cumplir con su obligación. Sus pérdidas podrían ser catastróficas si el precio de las acciones se dispara.

Los principiantes deben ceñirse a llamadas largas, llamadas cubiertas u otros métodos para mitigar el riesgo de una llamada descubierta.

¿Qué es una puesta?

En cierto modo, las opciones de venta son lo opuesto a las opciones de compra. El comprador de una opción de venta anticipa que el precio de las acciones de la opción bajará, por lo que quiere fijar el precio alto antes de que caiga. El comprador de la opción de venta puede vender sus acciones a un precio específico.

¿Cómo se utilizan las opciones de venta?

Las opciones de venta a menudo se comparan con los seguros. Esto se debe a que si el precio de sus acciones se desploma y ha comprado una opción de venta, mitiga su pérdida al precio de la prima de la opción de venta. Por otro lado, las opciones de venta corta se pueden utilizar para compensar el precio de compra de una acción.

Posiciones largas

Este es un ejemplo de una opción de venta en acción. Joe compró las mismas acciones de ABC que compró Amelia a $50 por acción. También cree que bajará, por lo que compra una opción de venta para proteger su inversión. Esta estrategia se conoce como put protectora o put casada. Su precio de ejercicio es de $50 y paga $1.50 por acción como prima para un total de $150. La opción vence en seis meses.

ABC se estanca por un tiempo, luego cae a $4 por acción tres meses después. Joe ejerce su opción de venta y vende sus acciones a su precio de ejercicio de $50. El único dinero que perdió fue la prima de $150. Si quiere, puede volver a comprar sus acciones al precio de mercado de $40, lo que le da $8.50 por acción ($50 de ejercicio - $40 de precio de la acción - $1.50 de prima = $8.50 de ganancia).

Si Joe está equivocado y ABC sube, no necesita su opción de venta y pierde $150 (muy parecido a una póliza de seguro no utilizada). Sin embargo, también sabe que no estará más que eso si el precio de las acciones cae significativamente.

Ventas cortas

El suscriptor (o vendedor) de una opción de venta corta tiene la intención de ganar dinero con el aumento en el precio de las acciones sin comprar realmente las acciones. Veamos un ejemplo.

La amiga de Marco, Grace, también tiene poco dinero. Al igual que Marco, Grace cree que las acciones de XYZ (actualmente $100 por acción) subirán después del anuncio de ganancias del tercer trimestre. Sin embargo, piensa que $3 es demasiado caro para XYZ y preferiría comprarlo a $100 por acción. Dado esto, escribe una opción de venta corta al precio de ejercicio de $85 y gana $85 por acción.

Si se ejerce la opción de Grace, se queda con la prima de $2.50 por acción y obtiene las acciones al precio que le gusta. Si la opción vence, se queda con la prima sin ningún desembolso de efectivo.

Tenga en cuenta que las opciones de venta cortas son menos riesgosas que las opciones de compra cortas, pero no por mucho. El precio más bajo que puede alcanzar una acción es $0, por lo que el riesgo que tiene el emisor de una opción put desnuda (o descubierta) es el precio de ejercicio completo de la acción subyacente.

Al suscribir una opción de venta corta, el riesgo de Grace es que debe pagar $8,500 por 100 acciones de una acción que baja a $0. Esto es poco probable pero posible, por lo que debe tener en cuenta ese riesgo al vender la opción de venta.

Combinaciones comunes de call y put

Las opciones call y put se pueden combinar en varias combinaciones para varios objetivos de inversión. Aquí hay algunas estrategias comúnmente utilizadas por los comerciantes de opciones.

Spread de llamada alcista

Si es moderadamente optimista con respecto a una acción en particular, podría comprar una opción call al precio actual (digamos $100) y vender una opción call fuera del dinero a $110. Ambas llamadas vencen al mismo tiempo y tienen las mismas acciones subyacentes.

Esta estrategia reduce el costo de adquirir una opción de compra y lo protege de pérdidas. La prima que obtendría de la llamada corta (digamos $ 1.50 por acción) compensa parte del desembolso de efectivo que haría (quizás $ 3 por acción). Esto significa que toda la operación le costará $ 150 ($ 3 de llamada larga - prima de $ 1.50 para la llamada corta = $ 1.50 x 100 acciones).

Si bien los requisitos de efectivo para esta operación son mínimos, la ganancia también tiene un tope de $10 por acción menos los $1.50 que está fuera de las llamadas, lo que equivale a $8.50 por acción. Con un spread de llamada, no tiene que comprar acciones para obtener las ganancias, pero esas ganancias tienen un tope.

Spread de venta bajista

Esta estrategia funciona a la inversa del margen de llamada alcista. Cuando predice que una acción bajará, compra una opción de venta con un precio de ejercicio más alto y vende una opción de venta a un precio de ejercicio más bajo, ambas con el mismo vencimiento.

Al igual que la estrategia anterior, la función de este enfoque es disminuir el costo de las opciones para la compensación de sacrificar ganancias descomunales. Al igual que con el diferencial de llamadas, el riesgo máximo es el efectivo dispuesto para la opción de venta larga menos la prima de la opción de venta corta. El beneficio máximo es la diferencia entre los precios de ejercicio menos el desembolso de efectivo.

Collar protector

Puede usar una estrategia de collar protector si posee el valor subyacente y desea protegerse contra pérdidas graves mientras gana algo de dinero cuando sube la acción. En un collar de protección, usted compra una opción de venta de protección y vende una opción call corta.

La opción de venta protege su activo de perder valor más allá del precio de ejercicio determinado. La llamada le permite cobrar una prima si el precio de las acciones no se mueve o vender sus acciones con una ganancia al precio de ejercicio de la llamada.

El uso de un collar protector tiene un costo de oportunidad, ya que perderá si las acciones ganan valor por encima del precio de ejercicio de su call corto.

larga estrangulación

Si se avecinan grandes movimientos en las acciones de su elección, pero no está seguro de si serán al alza o a la baja, un estrangulamiento largo podría ser una buena estrategia para implementar.

Esto cuesta un poco más porque compra tanto una opción de compra larga por encima del precio negociado actualmente como una opción de venta larga por debajo (ambas para la misma fecha de vencimiento). Está pagando por dos contratos de opciones sin prima de un contrato de opciones vendido para abaratar el trato.

Sin embargo, si la acción sube muy por encima de su call strike o cae por debajo de su put strike, puede obtener ganancias en cualquier caso siempre que el aumento o la caída sean suficientes para cubrir el costo de las opciones que pagó.

largo a horcajadas

Un straddle largo es bastante similar a un estrangulado largo. La principal diferencia es que en lugar de comprar opciones fuera del dinero, usted compra una opción de compra larga y una opción de venta larga al mismo precio de ejercicio, que es igual al precio negociado actualmente.

Con esta estrategia, las opciones costarán más ya que están en el dinero. Sin embargo, tampoco tiene que subir o bajar tanto el precio de las acciones para que el trato sea rentable.

La línea de fondo

Esta lista de estrategias de opciones no es ni mucho menos exhaustiva. Hay docenas de combinaciones que se adaptan a todas las acciones, inversores y condiciones del mercado.

Antes de saltar a las opciones comerciales, los principiantes deben educarse y practicar el comercio en papel. Si bien el punto de precio más bajo del comercio de opciones puede ser atractivo, conlleva un mayor nivel de riesgo que debe administrarse con prudencia.

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