Los analistas esperan que las acciones de valor mantengan un rendimiento superior al de las acciones de crecimiento a medida que aumentan las tasas de interés y la economía se tambalea.
Para encontrar algunos de los nombres de mejor valor a considerar, recientemente me comuniqué con tres escritores de cartas bursátiles orientados al valor que tienen registros sólidos a largo plazo, según Hulbert Financial Digest. Aquí hay seis nombres que prefieren, y también comparto sus perspectivas de mercado para 2023.
John Buckingham, el especulador prudente
Perspectivas económicas y de mercado: Tendremos una recesión leve en 2023. Pero eso no significa que las acciones y las ganancias corporativas se verán muy afectadas. Las acciones aguantarán porque ya se descuenta una contracción económica.
“La idea de que no hemos puesto precio a una recesión es un montón de tonterías”, dice Buckingham.
En cuanto a las ganancias corporativas, incluso en una recesión seguiremos teniendo un crecimiento del PIB nominal positivo (antes de ajustar por inflación). Esto respaldará las ganancias reportadas.
“Las ganancias no disminuirán significativamente”, dice Buckingham. Dado que se tiene en cuenta una gran disminución en las ganancias, esto será una sorpresa al alza. Si la economía se desacelera significativamente, es posible que la Reserva Federal tenga que recortar las tasas, lo que podría proporcionar un viento de cola para las acciones.
Bears rechaza su tesis argumentando que "algo se romperá". Creen que el aumento de las tasas creará un estrés sistémico que eliminará a un actor financiero, lo que podría derribar a otros.
Buckingham responde que si algo se fuera a romper, ya habría sucedido, dadas las fuertes caídas en los bonos y la cantidad de apalancamiento utilizado en la inversión en bonos.
Acciones
La clave es comprar acciones de calidad que se han visto muy afectadas por la suposición de que se destruirá el crecimiento de las ganancias.
“Quiero invertir en empresas que han sido golpeadas y que pueden capear la recesión que se avecina”, dice Buckingham. “Negocios que podrán surgir del otro lado porque han pasado por guerras antes y tienen balances sólidos”.
Históricamente, las empresas de primer nivel han tenido la recuperación más rápida en las recuperaciones.
Target
TGT,
+ 0.65%
: Las acciones de este popular minorista han bajado un 40 % desde finales de abril debido a las preocupaciones sobre la desaceleración del gasto de los consumidores, el aumento de los costos y el aumento de los inventarios.
La acción no es técnicamente "barata" dado que tiene una relación precio-beneficio a futuro de 18. Pero la clave es que las ganancias están en un punto mínimo.
“Veremos una mejora en las ganancias a medida que se resuelva la situación del inventario, incluso si tenemos una desaceleración”, dice Buckingham.
Él espera comparaciones positivas de ganancias año tras año en la segunda mitad de 2023 porque la segunda mitad de 2022 estuvo plagada de problemas de inventario elevados.
Mientras tanto, Target paga una rentabilidad por dividendo del 2.85 % y usted obtiene una gran marca.
“Creemos que el considerable atractivo que tiene Target para los consumidores permanece intacto incluso cuando el sentimiento cambiante del consumidor y los problemas de suministro pesan en el corto plazo”, dice.
Buckingham tiene un precio objetivo de varios años de $ 217 basado en dónde cree que irán las ventas y las ganancias durante los próximos tres a cinco años. Las acciones se vendieron recientemente por $152.
Investigación de lam
LRCX,
+ 1.97%
: Esta empresa vende equipos de fabricación de obleas a fabricantes de chips. La acción ha bajado un 43% desde los máximos de 2022 porque enfrenta dos problemas importantes.
Primero, EE. UU. impuso requisitos de licencia de exportación que dificultan que las empresas comercien con China. Este es un gran problema porque Lam obtiene el 30% de sus ingresos de las ventas en China.
Además de eso, la demanda de semiconductores se ha debilitado, especialmente para chips de memoria. Lam ahora espera que el gasto en equipos de fabricación de obleas para 2023 caiga en más del 20%.
A más largo plazo, la demanda de su equipo avanzado de fabricación de chips seguirá siendo fuerte debido al crecimiento del mercado final y los avances continuos en la forma en que se fabrican los chips. Esto aumenta la demanda del tipo de equipo especializado que fabrica Lam Research.
A $414 por acción, la acción se cotiza a un P/E adelantado de alrededor de 12.
“Ha descartado un entorno mucho peor del que probablemente veremos”, dice Buckingham.
Señala que los analistas esperan una recuperación casi total de las ganancias después de una mala racha en 2023. Mientras tanto, Lam Research tiene un sólido balance, por lo que comparte el flujo de efectivo con los inversores a través de recompras y el rendimiento de dividendos del 1.67%. Tiene un precio objetivo de $ 599.
Kelly Wright, Tendencias de calidad de inversión
Perspectivas económicas y de mercado: La Fed se excederá en su lucha contra la inflación, creando una recesión que conducirá a una caída del 20% en el S&P 500
SPX,
+ 0.75%
desde este nivel ya bajo, enviando el índice de referencia a 3,000 a 3,200 puntos.
“La primera mitad del año será mala”, predice Wright.
Parte del problema es que demasiados inversores todavía tienen una perspectiva optimista. Esto sugiere que hay mucho potencial de venta por delante en cualquier recesión, ya que cambian de tono.
“Muchos participantes del mercado no entienden este entorno porque todo lo que conocen es la flexibilización cuantitativa”, dice Wright. “Pero ahora se enfrentan a un mercado bajista real en el que la Fed no está relajándose y no los está rescatando. Este es el primer mercado bajista real que hemos tenido en mucho tiempo porque desde 2009 todo ha sido flexibilización cuantitativa”.
Como prueba de que el mercado tiene muchas más desventajas, Wright cita datos de su propio sistema de selección de valores. Para encontrar acciones comprables, Wright rastrea un universo de casi 300 acciones selectas de primer nivel que tienen cualidades como solidez financiera sólida y al menos cinco años de aumentos de dividendos en los últimos 10 años. Estas acciones parecen infravaloradas en su sistema cuando cotizan lo suficientemente bajo como para que sus rendimientos de dividendos alcancen niveles históricamente altos.
Desde 1966, el mercado ha tocado fondo cuando el 72% de los nombres que rastrea parecen infravalorados. El mercado ha estado en máximos importantes cuando el número de acciones infravaloradas se reduce al 17% o menos. Recientemente, solo el 20% de su universo parecía infravalorado.
“Esto dice que tenemos más desventajas”, dice.
Los analistas están reduciendo las estimaciones de ganancias. El presidente de la Fed, Jerome Powell, pide un crecimiento plano a medio punto porcentual de crecimiento este año. "¿Dónde yace una imagen color de rosa?"
Wright no espera un respiro de la debilidad del mercado hasta el tercer trimestre.
Acciones
Hay acciones que Wright ya considera atractivas. Para encontrar acciones que parezcan lo suficientemente baratas para comprar, busca nombres financieramente sólidos que cotizan a rendimientos históricamente altos, lo que sugiere que sus acciones están tocando fondo. Suponiendo que no haya recortes de dividendos, los rendimientos aumentan cuando los precios de las acciones caen.
West America Bancorp
WABC,
- 0.17%
: Los inversores huyen de los bancos cuando se avecinan recesiones debido a la preocupación de que los préstamos incobrables reduzcan las ganancias. Pero este banco tiene estándares de préstamo tan altos y fondos de bajo costo que es relativamente seguro, por lo que ya parece comprable en la debilidad actual.
El banco de California ofrece préstamos y servicios bancarios a pequeñas empresas a través de Westamerica Bank. No paga mucho por los fondos porque sus depositantes son pequeñas empresas que reciben poco o ningún interés sobre los saldos de sus cuentas corrientes. El banco tiene estándares crediticios extremadamente altos y tiende a emitir préstamos a tasa variable, lo que reduce el riesgo de tasa de interés. También obtiene gran parte de sus ingresos netos por intereses de la inversión en valores, a diferencia de los préstamos.
“Con un costo de fondos que es casi cero, el banco puede obtener un margen de interés neto respetable invirtiendo en valores”, dice Wright.
Históricamente, las acciones del banco se han infravalorado cuando su rentabilidad por dividendo aumenta al 3.15%. A 58 dólares la acción, la rentabilidad por dividendo es del 2.85 %, por lo que está cerca. El banco también cotiza por menos del doble de su valor en libros de $31.
“Este es un banco regional muy bien administrado”, dice. “Realmente no otorgan muchos préstamos a menos que el cliente sea absolutamente impecable”.
Eastman Chemical
REM,
+ 4.74%
: Las empresas cíclicas con mucha exposición a las tendencias económicas se ven muy afectadas cuando aumentan los temores de recesión. A estas alturas, sin embargo, las acciones de Eastman Chemical han caído lo suficiente como para parecer atractivas, según el sistema de Wright. Eastman vende productos químicos y materiales especiales, incluidos aditivos, plásticos, polímeros y películas que se utilizan en alimentos, productos para el cuidado personal, agricultura, construcción y electrónica.
Históricamente, la acción ha estado barata siempre que su rendimiento por dividendo aumenta a alrededor del 3.5%. Alcanzó ese nivel cuando las acciones cayeron a $90. Desde entonces, ha caído otro 10%, elevando la rentabilidad por dividendo hasta el 3.88%.
Si bien los inversionistas están preocupados por el impacto de la recesión en los negocios, Eastman tiene un balance y un flujo de efectivo lo suficientemente sólidos como para salir adelante y posiblemente aprovechar la debilidad del sector comprando compañías con descuento en su espacio. De lo contrario, tiene un buen historial de devolución de efectivo a los accionistas a través de recompras y aumentos de dividendos.
Bruce Kaser, carta de respuesta de Cabot
Perspectivas económicas y de mercado: Tendremos una recesión, pero no será profunda. En cambio, será una "recesión en cámara lenta" que atravesará una industria tras otra. Por ahora, este escenario puede estar incluido en el precio, suponiendo que el Tesoro a 10 años
TMUBMUSD10Y,
3.717%
el rendimiento se mantiene en el rango medio del 3%. Las acciones parecen más atractivas cuando los rendimientos de los bonos son más bajos. Kaser espera que el mercado termine plano durante el año y que la economía registre un modesto crecimiento del 1% ajustado por la inflación.
Acciones
“Muchas empresas simplemente se están desechando”, dice Kaser. Prefiere empresas bien gestionadas que operan en nichos de mercado atractivos que cotizan significativamente por debajo de sus valoraciones históricas y del múltiplo de mercado.
Puertas industriales
GTE,
+ 2.25%
: Gates es un buen ejemplo. La empresa vende productos especializados de "transmisión de potencia" que incluyen correas, mangueras hidráulicas y tuberías utilizadas en industrias como el transporte, la construcción y la energía.
Esto significa que Gates tiene una exposición cíclica a la economía, por lo que los inversores han estado vendiendo acciones. Pero Kaser piensa que eso es un error.
Las piezas de Gates son componentes críticos en maquinaria costosa, por lo que el costo del tiempo de inactividad es alto. Por lo tanto, sus piezas a menudo se reemplazan de forma rutinaria como parte del mantenimiento preventivo. Alrededor del 63% de los ingresos proviene de las piezas de repuesto.
“Si fabrica equipos caros, lo último que quiere hacer es gastar $4 en una manguera o correa más barata, y todo se desmorona durante unos días”, dice Kaser.
Aquí abajo, Gates vende por un múltiplo de precio a ganancias de alrededor de 10. Eso parece barato en comparación con un múltiplo de grupo de pares de 12-13 veces las ganancias y un múltiplo de mercado más amplio de 17. Blackstone posee casi dos tercios de las acciones, pero Kaser no ve esto como un riesgo. “No los veo siendo un vendedor agresivo”, dice.
Vodafone
VOD,
+ 2.32%
: Muchas acciones han sido derrotadas por el mercado bajista, pero pocas están tan mal como Vodafone, que ofrece servicios de telecomunicaciones y cable en el Reino Unido, Europa y África. En el rango bajo de $ 10, la acción se cotiza en su punto más bajo en una década.
La adquisición por parte de la compañía en 2019 de los activos de Liberty Global en Alemania y Europa Central y del Este no produjo la recompensa esperada.
“Arruinaron la integración y perdieron oportunidades para consolidar sus mercados”, dice Kaser. “Las ganancias continúan siendo descuidadas. Continúan teniendo costos inflados y la deuda sigue aumentando. Ha sido una situación horrible”.
Incluso el inversor activista Cevian Capital ha tirado la toalla, recortando su participación después de no ver cambios que podrían haber impulsado el rendimiento.
Pero ahora, hay un posible nuevo comienzo en el horizonte para Vodafone. El presidente ejecutivo, Nick Read, renunció a fines de 2022. (Vodafone perdió alrededor del 40 % después de que Read fuera nombrado en octubre de 2018). La directora financiera, Margherita Della Valle, se desempeñará como directora ejecutiva interina mientras la compañía busca un reemplazo.
Kaser está apostando a que traerán a un forastero que puede vender divisiones para enfocarse en el negocio principal de cable e inalámbrico en Europa. Él cree que esto eventualmente podría hacer que las acciones de Vodafone vuelvan a subir al rango de $ 25.
Michael Brush es columnista de MarketWatch. En el momento de la publicación, no tenía posiciones en ninguna de las acciones mencionadas en esta columna. Brush ha sugerido TGT y EMN en su boletín de acciones, Repase las acciones. Brush es editor de Cabot SX Cannabis Advisor. Síguelo en Twitter @mbrushstocks.
Fuente: https://www.marketwatch.com/story/three-value-stock-investors-favor-these-six-picks-for-a-rocky-2023-11672860635?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Opinión: tres inversores en acciones de valor favorecen estas seis selecciones para un 2023 rocoso
Los analistas esperan que las acciones de valor mantengan un rendimiento superior al de las acciones de crecimiento a medida que aumentan las tasas de interés y la economía se tambalea.
Para encontrar algunos de los nombres de mejor valor a considerar, recientemente me comuniqué con tres escritores de cartas bursátiles orientados al valor que tienen registros sólidos a largo plazo, según Hulbert Financial Digest. Aquí hay seis nombres que prefieren, y también comparto sus perspectivas de mercado para 2023.
John Buckingham, el especulador prudente
Perspectivas económicas y de mercado: Tendremos una recesión leve en 2023. Pero eso no significa que las acciones y las ganancias corporativas se verán muy afectadas. Las acciones aguantarán porque ya se descuenta una contracción económica.
“La idea de que no hemos puesto precio a una recesión es un montón de tonterías”, dice Buckingham.
En cuanto a las ganancias corporativas, incluso en una recesión seguiremos teniendo un crecimiento del PIB nominal positivo (antes de ajustar por inflación). Esto respaldará las ganancias reportadas.
“Las ganancias no disminuirán significativamente”, dice Buckingham. Dado que se tiene en cuenta una gran disminución en las ganancias, esto será una sorpresa al alza. Si la economía se desacelera significativamente, es posible que la Reserva Federal tenga que recortar las tasas, lo que podría proporcionar un viento de cola para las acciones.
Bears rechaza su tesis argumentando que "algo se romperá". Creen que el aumento de las tasas creará un estrés sistémico que eliminará a un actor financiero, lo que podría derribar a otros.
Buckingham responde que si algo se fuera a romper, ya habría sucedido, dadas las fuertes caídas en los bonos y la cantidad de apalancamiento utilizado en la inversión en bonos.
Acciones
La clave es comprar acciones de calidad que se han visto muy afectadas por la suposición de que se destruirá el crecimiento de las ganancias.
“Quiero invertir en empresas que han sido golpeadas y que pueden capear la recesión que se avecina”, dice Buckingham. “Negocios que podrán surgir del otro lado porque han pasado por guerras antes y tienen balances sólidos”.
Históricamente, las empresas de primer nivel han tenido la recuperación más rápida en las recuperaciones.
Target
+ 0.65%
TGT,
: Las acciones de este popular minorista han bajado un 40 % desde finales de abril debido a las preocupaciones sobre la desaceleración del gasto de los consumidores, el aumento de los costos y el aumento de los inventarios.
La acción no es técnicamente "barata" dado que tiene una relación precio-beneficio a futuro de 18. Pero la clave es que las ganancias están en un punto mínimo.
“Veremos una mejora en las ganancias a medida que se resuelva la situación del inventario, incluso si tenemos una desaceleración”, dice Buckingham.
Él espera comparaciones positivas de ganancias año tras año en la segunda mitad de 2023 porque la segunda mitad de 2022 estuvo plagada de problemas de inventario elevados.
Mientras tanto, Target paga una rentabilidad por dividendo del 2.85 % y usted obtiene una gran marca.
“Creemos que el considerable atractivo que tiene Target para los consumidores permanece intacto incluso cuando el sentimiento cambiante del consumidor y los problemas de suministro pesan en el corto plazo”, dice.
Buckingham tiene un precio objetivo de varios años de $ 217 basado en dónde cree que irán las ventas y las ganancias durante los próximos tres a cinco años. Las acciones se vendieron recientemente por $152.
Investigación de lam
+ 1.97%
LRCX,
: Esta empresa vende equipos de fabricación de obleas a fabricantes de chips. La acción ha bajado un 43% desde los máximos de 2022 porque enfrenta dos problemas importantes.
Primero, EE. UU. impuso requisitos de licencia de exportación que dificultan que las empresas comercien con China. Este es un gran problema porque Lam obtiene el 30% de sus ingresos de las ventas en China.
Además de eso, la demanda de semiconductores se ha debilitado, especialmente para chips de memoria. Lam ahora espera que el gasto en equipos de fabricación de obleas para 2023 caiga en más del 20%.
A más largo plazo, la demanda de su equipo avanzado de fabricación de chips seguirá siendo fuerte debido al crecimiento del mercado final y los avances continuos en la forma en que se fabrican los chips. Esto aumenta la demanda del tipo de equipo especializado que fabrica Lam Research.
A $414 por acción, la acción se cotiza a un P/E adelantado de alrededor de 12.
“Ha descartado un entorno mucho peor del que probablemente veremos”, dice Buckingham.
Señala que los analistas esperan una recuperación casi total de las ganancias después de una mala racha en 2023. Mientras tanto, Lam Research tiene un sólido balance, por lo que comparte el flujo de efectivo con los inversores a través de recompras y el rendimiento de dividendos del 1.67%. Tiene un precio objetivo de $ 599.
Kelly Wright, Tendencias de calidad de inversión
Perspectivas económicas y de mercado: La Fed se excederá en su lucha contra la inflación, creando una recesión que conducirá a una caída del 20% en el S&P 500
+ 0.75%
SPX,
desde este nivel ya bajo, enviando el índice de referencia a 3,000 a 3,200 puntos.
“La primera mitad del año será mala”, predice Wright.
Parte del problema es que demasiados inversores todavía tienen una perspectiva optimista. Esto sugiere que hay mucho potencial de venta por delante en cualquier recesión, ya que cambian de tono.
“Muchos participantes del mercado no entienden este entorno porque todo lo que conocen es la flexibilización cuantitativa”, dice Wright. “Pero ahora se enfrentan a un mercado bajista real en el que la Fed no está relajándose y no los está rescatando. Este es el primer mercado bajista real que hemos tenido en mucho tiempo porque desde 2009 todo ha sido flexibilización cuantitativa”.
Como prueba de que el mercado tiene muchas más desventajas, Wright cita datos de su propio sistema de selección de valores. Para encontrar acciones comprables, Wright rastrea un universo de casi 300 acciones selectas de primer nivel que tienen cualidades como solidez financiera sólida y al menos cinco años de aumentos de dividendos en los últimos 10 años. Estas acciones parecen infravaloradas en su sistema cuando cotizan lo suficientemente bajo como para que sus rendimientos de dividendos alcancen niveles históricamente altos.
Desde 1966, el mercado ha tocado fondo cuando el 72% de los nombres que rastrea parecen infravalorados. El mercado ha estado en máximos importantes cuando el número de acciones infravaloradas se reduce al 17% o menos. Recientemente, solo el 20% de su universo parecía infravalorado.
“Esto dice que tenemos más desventajas”, dice.
Los analistas están reduciendo las estimaciones de ganancias. El presidente de la Fed, Jerome Powell, pide un crecimiento plano a medio punto porcentual de crecimiento este año. "¿Dónde yace una imagen color de rosa?"
Wright no espera un respiro de la debilidad del mercado hasta el tercer trimestre.
Acciones
Hay acciones que Wright ya considera atractivas. Para encontrar acciones que parezcan lo suficientemente baratas para comprar, busca nombres financieramente sólidos que cotizan a rendimientos históricamente altos, lo que sugiere que sus acciones están tocando fondo. Suponiendo que no haya recortes de dividendos, los rendimientos aumentan cuando los precios de las acciones caen.
West America Bancorp
- 0.17%
WABC,
: Los inversores huyen de los bancos cuando se avecinan recesiones debido a la preocupación de que los préstamos incobrables reduzcan las ganancias. Pero este banco tiene estándares de préstamo tan altos y fondos de bajo costo que es relativamente seguro, por lo que ya parece comprable en la debilidad actual.
El banco de California ofrece préstamos y servicios bancarios a pequeñas empresas a través de Westamerica Bank. No paga mucho por los fondos porque sus depositantes son pequeñas empresas que reciben poco o ningún interés sobre los saldos de sus cuentas corrientes. El banco tiene estándares crediticios extremadamente altos y tiende a emitir préstamos a tasa variable, lo que reduce el riesgo de tasa de interés. También obtiene gran parte de sus ingresos netos por intereses de la inversión en valores, a diferencia de los préstamos.
“Con un costo de fondos que es casi cero, el banco puede obtener un margen de interés neto respetable invirtiendo en valores”, dice Wright.
Históricamente, las acciones del banco se han infravalorado cuando su rentabilidad por dividendo aumenta al 3.15%. A 58 dólares la acción, la rentabilidad por dividendo es del 2.85 %, por lo que está cerca. El banco también cotiza por menos del doble de su valor en libros de $31.
“Este es un banco regional muy bien administrado”, dice. “Realmente no otorgan muchos préstamos a menos que el cliente sea absolutamente impecable”.
Eastman Chemical
+ 4.74%
REM,
: Las empresas cíclicas con mucha exposición a las tendencias económicas se ven muy afectadas cuando aumentan los temores de recesión. A estas alturas, sin embargo, las acciones de Eastman Chemical han caído lo suficiente como para parecer atractivas, según el sistema de Wright. Eastman vende productos químicos y materiales especiales, incluidos aditivos, plásticos, polímeros y películas que se utilizan en alimentos, productos para el cuidado personal, agricultura, construcción y electrónica.
Históricamente, la acción ha estado barata siempre que su rendimiento por dividendo aumenta a alrededor del 3.5%. Alcanzó ese nivel cuando las acciones cayeron a $90. Desde entonces, ha caído otro 10%, elevando la rentabilidad por dividendo hasta el 3.88%.
Si bien los inversionistas están preocupados por el impacto de la recesión en los negocios, Eastman tiene un balance y un flujo de efectivo lo suficientemente sólidos como para salir adelante y posiblemente aprovechar la debilidad del sector comprando compañías con descuento en su espacio. De lo contrario, tiene un buen historial de devolución de efectivo a los accionistas a través de recompras y aumentos de dividendos.
Bruce Kaser, carta de respuesta de Cabot
Perspectivas económicas y de mercado: Tendremos una recesión, pero no será profunda. En cambio, será una "recesión en cámara lenta" que atravesará una industria tras otra. Por ahora, este escenario puede estar incluido en el precio, suponiendo que el Tesoro a 10 años
3.717%
TMUBMUSD10Y,
el rendimiento se mantiene en el rango medio del 3%. Las acciones parecen más atractivas cuando los rendimientos de los bonos son más bajos. Kaser espera que el mercado termine plano durante el año y que la economía registre un modesto crecimiento del 1% ajustado por la inflación.
Acciones
“Muchas empresas simplemente se están desechando”, dice Kaser. Prefiere empresas bien gestionadas que operan en nichos de mercado atractivos que cotizan significativamente por debajo de sus valoraciones históricas y del múltiplo de mercado.
Puertas industriales
+ 2.25%
GTE,
: Gates es un buen ejemplo. La empresa vende productos especializados de "transmisión de potencia" que incluyen correas, mangueras hidráulicas y tuberías utilizadas en industrias como el transporte, la construcción y la energía.
Esto significa que Gates tiene una exposición cíclica a la economía, por lo que los inversores han estado vendiendo acciones. Pero Kaser piensa que eso es un error.
Las piezas de Gates son componentes críticos en maquinaria costosa, por lo que el costo del tiempo de inactividad es alto. Por lo tanto, sus piezas a menudo se reemplazan de forma rutinaria como parte del mantenimiento preventivo. Alrededor del 63% de los ingresos proviene de las piezas de repuesto.
“Si fabrica equipos caros, lo último que quiere hacer es gastar $4 en una manguera o correa más barata, y todo se desmorona durante unos días”, dice Kaser.
Aquí abajo, Gates vende por un múltiplo de precio a ganancias de alrededor de 10. Eso parece barato en comparación con un múltiplo de grupo de pares de 12-13 veces las ganancias y un múltiplo de mercado más amplio de 17. Blackstone posee casi dos tercios de las acciones, pero Kaser no ve esto como un riesgo. “No los veo siendo un vendedor agresivo”, dice.
Vodafone
+ 2.32%
VOD,
: Muchas acciones han sido derrotadas por el mercado bajista, pero pocas están tan mal como Vodafone, que ofrece servicios de telecomunicaciones y cable en el Reino Unido, Europa y África. En el rango bajo de $ 10, la acción se cotiza en su punto más bajo en una década.
La adquisición por parte de la compañía en 2019 de los activos de Liberty Global en Alemania y Europa Central y del Este no produjo la recompensa esperada.
“Arruinaron la integración y perdieron oportunidades para consolidar sus mercados”, dice Kaser. “Las ganancias continúan siendo descuidadas. Continúan teniendo costos inflados y la deuda sigue aumentando. Ha sido una situación horrible”.
Incluso el inversor activista Cevian Capital ha tirado la toalla, recortando su participación después de no ver cambios que podrían haber impulsado el rendimiento.
Pero ahora, hay un posible nuevo comienzo en el horizonte para Vodafone. El presidente ejecutivo, Nick Read, renunció a fines de 2022. (Vodafone perdió alrededor del 40 % después de que Read fuera nombrado en octubre de 2018). La directora financiera, Margherita Della Valle, se desempeñará como directora ejecutiva interina mientras la compañía busca un reemplazo.
Kaser está apostando a que traerán a un forastero que puede vender divisiones para enfocarse en el negocio principal de cable e inalámbrico en Europa. Él cree que esto eventualmente podría hacer que las acciones de Vodafone vuelvan a subir al rango de $ 25.
Michael Brush es columnista de MarketWatch. En el momento de la publicación, no tenía posiciones en ninguna de las acciones mencionadas en esta columna. Brush ha sugerido TGT y EMN en su boletín de acciones, Repase las acciones. Brush es editor de Cabot SX Cannabis Advisor. Síguelo en Twitter @mbrushstocks.
Fuente: https://www.marketwatch.com/story/three-value-stock-investors-favor-these-six-picks-for-a-rocky-2023-11672860635?siteid=yhoof2&yptr=yahoo