Opinión: El mercado de valores está dentro de un rango limitado a corto plazo. No esperes que dure mucho.

Por lo general, SPX sube un poco más del 1% durante ese período de tiempo. Con la excepción de la fuerte sesión del jueves, falta Santa en acción, pero aún hay tiempo. Uno de los efectos secundarios de este sistema es que, si el mercado falla para registrar una ganancia durante ese período de siete días, este es un indicador negativo en el futuro. O, como dijo tan elocuentemente Hirsch: "Si Papá Noel no llama, los osos pueden venir a Broad and Wall".

El gráfico SPX en sí tiene una resistencia de 3900-3940, después de la ruptura por debajo de 3900 a mediados de diciembre. Hasta ahora, ha habido soporte en el área 3760-3800. Por lo tanto, el mercado está limitado por un rango a corto plazo. No esperes que dure demasiado. Desde una perspectiva ligeramente a más largo plazo, existe una fuerte resistencia hasta 4100, que es donde fracasó el repunte del mercado de valores a principios de diciembre. En el lado negativo, debería haber algún soporte en 3700 y luego en los mínimos anuales en 3500. Y, por supuesto, la imagen más grande sigue siendo la de un mercado bajista, con las líneas de tendencia inclinadas hacia abajo (líneas azules en el gráfico adjunto). de SPX).

Hacemos no tener una señal de banda de volatilidad de McMillan (MVB) en este momento. SPX necesita moverse fuera de las "bandas de Bollinger modificadas" de +/-4σ para producir tal señal. 

Últimamente ha habido fuertes compras de opciones de venta, y las proporciones de opciones de venta han subido constantemente debido a ello. Estas proporciones han estado en señales de venta durante un par de semanas, y mientras tengan una tendencia al alza, esas señales de venta permanecerán en su lugar. Esto es cierto para todos los índices put-call que seguimos, especialmente los dos índices de capital únicamente (gráficos adjuntos) y el índice put-call total. La relación put-call solo de capital de CBOE registró un número enorme el 28 de diciembre, pero hay algunas implicaciones de arbitraje allí, por lo que ese número puede estar sobreestimado. Él estándar se está acercando a sus máximos anuales, lo que significa que definitivamente está en territorio de sobreventa, y el ponderado La relación también está comenzando a acercarse a los niveles de sobreventa. Sin embargo, "sobrevender no significa comprar".

La amplitud del mercado ha sido pobre y, por lo tanto, nuestros osciladores de amplitud permanecen en señales de venta, aunque en territorio de sobreventa. El oscilador de amplitud de la Bolsa de Nueva York ha intentado generar señales de compra en dos ocasiones recientes, pero finalmente fracasó. El oscilador de amplitud "solo acciones" no ha generado una señal de compra. También observamos el diferencial de estos dos osciladores, y también es territorio de sobreventa, después de haber tenido una señal de compra fallida recientemente.

Un área que está mejorando un poco es la de los nuevos máximos de 52 semanas en la Bolsa de Nueva York. Durante los últimos días, la cantidad de nuevos máximos superó los 60. Puede que no parezca mucho, y en realidad no lo es, pero es una mejora. Sin embargo, para que este indicador genere una señal de compra, el número de nuevos máximos tendría que superar los 100 durante dos días consecutivos. Eso puede ser una tarea difícil en este momento.

El área de mayor optimismo es la de la volatilidad (VIX, específicamente). vix
VIX,
- 3.03%
sigue estando en su propio mundo. Sí, ha aumentado ligeramente en los últimos dos días, en lo que parece ser una concesión a los precios de las acciones en fuerte caída, pero en general, las señales técnicas del VIX siguen siendo alcistas para las acciones. Hay una señal de compra de "pico de pico" en su lugar, y el tendencia de VIX La señal de compra también sigue activa. VIX tendría que cerrar por encima de su promedio móvil de 200 días (actualmente en 25.50 y en descenso) para cancelar el tendencia de VIX señal de compra, y tendría que cerrar por encima de 25.84 (el pico de pico de mediados de diciembre) para cancelar la señal de compra de "pico de pico".

El construir de derivados de volatilidad también sigue siendo alcista en su perspectiva para las acciones. Las estructuras de plazos tanto de los futuros VIX como de los índices de volatilidad CBOE tienen una pendiente ascendente. Además, todos los futuros de VIX se negocian con primas saludables para VIX. Esas son señales positivas para las acciones.

En resumen, seguimos manteniendo una posición bajista "central", debido a la tendencia bajista en el gráfico SPX y al reciente desglose por debajo de 3900. También hay señales negativas de los índices put-call y la amplitud (aunque ambos están en territorio de sobreventa). ). Las únicas señales de compra actuales emanan del complejo de volatilidad. Por lo tanto, continuaremos intercambiando señales confirmadas en torno a esa posición "central".

Nueva recomendación: Chevron (CVX)

Hay una nueva señal de compra de relación put-call en Chevron
cvx,
+ 0.75%,
proveniente de una condición de sobreventa extrema. Entonces, vamos a tomar una posición larga aquí:

Compre 1 CVX de febrero (17^th) 180 llamada 

A un precio de 7.20 o menos.

CVX: 177.35 de febrero (17^th) Llamada 180: oferta a las 7.00, ofrecida a las 7.20

Mantendremos esta posición mientras la relación put-call de CVX permanezca en una señal de compra.

Acción de seguimiento: 

Todas las paradas son paradas de cierre mental a menos que se indique lo contrario.

Estamos utilizando un procedimiento de balanceo "estándar" para nuestro
ESPIAR,
+ 1.78%
spreads: en cualquier spread alcista o bajista vertical, si el subyacente alcanza el strike corto, entonces haga rodar todo el spread. eso seria rollo up en el caso de una llamada bull spread, o roll DE INSCRIPCIÓN en el caso de un oso poner propagación. Permanezca en la misma expiración y mantenga la misma distancia entre los golpes a menos que se indique lo contrario. 

Largo 2 SPY Ene (20^th) 375 puts y Short 2 Ene (20^th) 355 pone: esta es nuestra posición bajista "central". Mientras SPX permanezca en una tendencia bajista, queremos mantener una posición aquí. 

Largo 2 KMB Ene (20^th) 135 llamadas: se basa en la relación put-call de Kimberly-Clark
KMB,
+ 0.53%.
Esa relación ahora se ha convertido en una señal de venta, así que venda estas llamadas para cerrar la posición. 

Largo 2 IWM Ene (20^th) 185 llamadas at-the-money y Short 2 IWM ene (20^th) 205 llamadas: Esta es nuestra posición basada en la estacionalidad alcista entre el Día de Acción de Gracias y el segundo día de negociación del nuevo año. Salir de este iShares Russell 2000 ETF
IWM,
+ 2.52%
posición al cierre de la negociación del miércoles 4 de enero, el segundo día de negociación del nuevo año.

Largo 1 SPY Ene (20^th) Llamada 402 y Corto 1 SPY Ene (20^th) 417 llamadas: este margen se compró al cierre del 13 de diciembre^th, cuando se generó la última señal de compra de "pico pico" de VIX. Deténgase si VIX cierra posteriormente por encima de 25.84. De lo contrario, lo mantendremos durante 22 días hábiles.

Largo 1 SPY Ene (20^th) 389 put y Short 1 SPY Ene (20^th) 364 poner:  esta fue una adición a nuestra posición bajista "central", establecida cuando SPX cerró por debajo de 3900 el 15 de diciembre^th. Deténgase fuera de esta propagación si SPX cierra por encima de 3940.

Largo 2 PCAR feb (17^th) 97.20 pone: Estos se ponen Paccar
PCAR,
- 0.66%
fueron comprados el 20 de diciembre^th, cuando finalmente cotizaron en nuestro límite de compra. Continuaremos manteniendo estas opciones de venta mientras el ponderado relación put-call está en una señal de venta.

Largo 2 SPY Ene (13^th) 386 llamadas y Short 2 SPY Ene (13^th) 391 llamadas: este es el comercio basado en el período de tiempo estacionalmente positivo del "rally de Papá Noel". No hay parada para este comercio, excepto por el tiempo. Si SPY cotiza en 391, entonces ruede todo el diferencial hacia arriba 15 puntos en cada lado. En cualquier caso, salga de sus diferenciales al cierre de operaciones del miércoles 4 de enero (el segundo día de operaciones del nuevo año).

Todas las paradas son paradas de cierre mental a menos que se indique lo contrario.

Lawrence G. McMillan es presidente de McMillan Analysis, un asesor registrado de inversión y comercio de materias primas. McMillan puede tener posiciones en valores recomendados en este informe, tanto personalmente como en cuentas de clientes. Es un comerciante experimentado y administrador de dinero y es el autor del libro más vendido, Opciones como inversión estratégica. www.optionstrategist.com

Envíe sus preguntas a: [email protected].

Cláusula de exención de responsabilidades: © McMillan Analysis Corporation está registrada ante la SEC como asesor de inversiones y ante la CFTC como asesor de comercio de materias primas. La información contenida en este boletín se ha recopilado cuidadosamente de fuentes que se consideran confiables, pero no se garantiza la precisión ni la integridad. Los funcionarios o directores de McMillan Analysis Corporation, o las cuentas administradas por dichas personas, pueden tener posiciones en los valores recomendados en el aviso.